#下半年行情主线是哪个？#
5月以来：创新药板块一路上攻，市场资金闻风聚集，大单不断拉升，创新药一度成为盘面上“最靓的崽”。
$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C$
一.富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C的核心优势
富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（代码：020111）是一只通过港股通投资恒生医疗保健指数的被动型基金，聚焦港股上市的医疗保健企业，尤其覆盖创新药、医疗器械、CXO（医药研发外包）等高成长细分领域。其核心优势在于：
1. 精准锚定创新药赛道：恒生医疗保健指数中创新药企业权重占比超40%，直接受益于全球创新药产业链红利；
2. 港股低估值红利：相比A股，港股创新药板块估值处于历史中位数水平，安全边际更高；
3. 联接基金灵活性：C类份额免申购费，持有7天以上免赎回费，适合中短期波段操作。
二、创新药强势的核心逻辑
近期创新药板块逆势走强，调整幅度有限，背后是多重因素共振的结果：
1. 技术突破与国际化兑现
2025年国内创新药企License-out（海外授权）交易持续火爆，首付款金额屡创新高，标志着中国创新药从“跟随仿制”转向“全球首创”。例如，某头部药企以超10亿美元首付款将PD-1抑制剂授权给跨国药企，验证了技术实力。
2. 政策与基本面双击
（1）国内政策：医保谈判降价趋缓、创新药优先审评加速；
（2）国际环境：FDA对中国创新药审批态度转向积极，出海成功率提升。头部企业2025年一季报显示，营收增速中位数达35%，部分Biotech公司实现扭亏为盈。
3. 资金面支撑强劲
尽管A股创新药估值处于历史高位，但港股同类标的PE（TTM）约25倍，低于全球同业平均水平。近期板块回调中成交量萎缩，显示抛压较轻，资金承接力强。
三、看多理由：二波行情的潜在催化剂
1. 业绩弹性：若明后年创新药增速维持30%以上，当前估值压力将被消化；
2. 美联储降息预期：流动性宽松利好高Beta的医药板块；
3. 技术面突破：恒生医疗保健指数已站稳年线，MACD指标金叉，或开启新一轮上行周期。
四、配置策略
（1）长期投资者：可定投布局，忽略短期波动；
（2）波段交易者：关注指数回踩20日均线时的加仓机会；
（3）组合搭配：建议与A股医药ETF（如512010）搭配，平衡AH股估值差异。
文末结语
在创新药技术迭代、政策红利释放和资金偏好提升的三重驱动下，富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）为投资者提供了高效参与全球创新药增长的工具。当前板块调整或为“黄金坑”，值得重点关注。
