#下半年行情主线是哪个？# 2025年的港股医疗保健板块正经历历史性价值重估。截至2025年4月，恒生医疗保健指数市盈率仅为13.29倍，处于近五年32%分位水平，而同期A股医药板块市盈率高达40.95倍。这种估值背离源于三重因素：一是港股创新药企经历四年深度调整，中证港股创新药指数最大回撤超60%；二是美联储降息周期开启后，南向资金连续20个月净流入超500亿港元；三是政策端“丙类目录”落地、集采纠偏等制度红利持续释放。

从基本面看，行业已进入商业化兑现期。百济神州核心产品泽布替尼全球销售额突破188亿元，信达生物2024年营收增长51.8%并首次实现盈利。2025年上半年，恒生港股通创新药指数涨幅达60.87%，显著跑赢恒生指数12.3%的涨幅。更值得关注的是，国产创新药企业BD交易持续升温，截至6月初累计交易金额突破500亿美元，其中康方生物双抗药物AK112以50亿美元首付款授权给Summit Therapeutics，创下中国药企海外授权新纪录。

$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C$ 通过“核心资产+弹性标的”的配置策略，近一年收益率达40.19%，超越94.23%的同类产品。其前十大重仓股占比68%，既包含百济神州、信达生物等商业化龙头，又配置了康方生物、科伦博泰等临床阶段潜力企业。2025年二季度，基金通过增持细胞治疗领域领军企业，精准捕捉到CAR-T疗法对难治性癌症缓解率超80%的临床突破机遇。

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在人口老龄化与技术创新双轮驱动下，医疗保健行业正迎来历史性发展机遇。富国恒生港股通医疗保健ETF联接C凭借其精准的指数增强策略、严密的风控体系和普惠的费率结构，为投资者提供了低成本、高效率的港股医疗投资工具。2025年下半年，随着政策红利持续释放和商业化进程加速，$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C$ 有望继续跑赢行业基准，成为投资者资产配置中的“压舱石”。$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C$ 值得关注和看好！@富国基金管理有限公司