1 一季度GDP出炉，市场表现分化。

刘翀回顾了上周市场表现，上证指数上涨1.19%，创业板下跌0.54%，沪深300上涨0.9%金融和稳定类风格表现较好，银行、地产、煤炭等行业涨幅靠前，军工、计算机等板块表现较弱市场观望情绪加深，成交额回落，全A日均成交额下降5037亿元估值方面，沪深300和创业板估值收敛，环保、银行等市盈率涨幅较大，农林牧渔、军工等市盈率跌幅较多。

2 中国经济一季度增长5.4%。

刘翀提到，一季度GDP同比增长5.4%，内需和创新驱动经济新格局形成国常会强调稳就业、促消费和优化经济结构出口方面，海关总署表示中国积极构建多元化市场，增强产业链韧性三月份社会消费品零售总额增长5.9%，工业增加值同比增长7.7%一季度全国一般公共预算收入同比下降1.1%。

3 一季度经济数据表现良好。

刘翀分析了一季度印花税和证券交易印花税的增长情况，指出海外市场受美联储政策影响波动较大国内经济数据显示回暖，但外部不确定性仍高他提到红利类资产表现较好，市场情绪存在分歧刘翀强调需关注政治局会议的政策定调，预计市场短期保持震荡。

4 地产投资端仍显疲软。

刘翀指出，尽管3月份房地产销售、投资、新开工等数据同比降幅有所收窄，但整体地产市场仍较弱政策效果逐步显现，一线城市新房价格环比微涨面对外部环境不确定性，扩大内需成为政策重点商务部提出服务消费提质惠民行动，国务院也强调稳外贸、促消费等政策，以推动经济高质量发展。

5 资金面稳定提升A股市场。

刘翀分析了近期A股市场的资金流动情况，指出中央汇金等机构资金的进入对市场有提升作用，股票型ETF净流入量显著增加他提到一季度GDP增长5.4%，经济数据良好，但二季度关税政策可能带来负面影响刘翀认为，尽管市场短期可能震荡，但在政策稳定和资金入市的支撑下，下行风险可控，建议关注四月份政治局会议的主论调。

6 关注五月市场发展。

刘翀分析了国内外宏观经济事件和数据，指出特朗普政府的关税政策是海外核心变量，加剧了市场波动美国经济数据疲软，美联储政策路径博弈激化，黄金、美债走强，美股大跌特朗普提高对中国商品的关税，中方不予理会，但特朗普释放缓和信号关税措施虽旨在减少贸易逆差，但现实困难大，增加消费者成本，抑制消费需求，推高通胀，冲击美国零售业和消费产业全球贸易摩擦可能导致成本上升，抑制贸易投资，拖累全球经济增长美国三月份零售销售环比增长1.4%，超过市场预期。

7 美国经济面临多重挑战。

刘翀分析了美国消费、房地产、关税和股市对经济增长的影响，指出美联储在降息决策上面临两难消费信心下降和房地产市场降温可能拖累经济，关税推高通胀预期，美股大跌反映市场悲观情绪美联储短期内降息空间有限，未来可能根据经济数据和贸易摩擦情况调整政策欧洲央行降息符合市场预期，主要受通胀缓解、制造业疲软和关税政策影响港股受美国关税影响，恒生指数上涨，恒生科技下跌。

8 港股短期波动或持续。

刘翀分析了上周港股表现，指出金融和原材料行业表现较好，而资讯科技和消费行业相对较弱他提到南向资金净买入231.85亿港元，并强调一季度经济数据超预期，显示经济基本面有韧性投资端制造业和基建稳步增长，消费端表现亮眼，尤其是网购增长显著刘翀认为，尽管外部因素如关税和美联储政策不确定性可能抑制港股风险偏好，但国内消费修复和政策支持可能为经济增长提供支撑他预计港股短期内估值将保持波动，并建议投资者关注债市表现。

9 债市长期向好逻辑未变。

刘翀分析了近期债市调整的原因，指出央行维持适度宽松货币政策，预计年内仍可能降息降准他建议稳健型投资者关注债券基金，并介绍了信达澳亚基金的信号稳定存在产品，该产品采取短债策略，兼顾流动性和防御性，适合追求稳健收益的投资者。