#国证港股通科技涨超恒生科技#年初以来，港股市场表现亮眼，领跑全球诸多股指。经历四月初回调后，恒生科技指数与恒生国企指数双双自低点强势反弹，昂首迈入“技术性牛市”。据盘面观察，此番驱动市场上涨的主力分别是由Deepseek带动的科技股、以高成长性著称的创新药，以及近期热度攀升的新消费。
2025年，在政策暖风与AI热潮的双轮驱动下，港股展现出强大吸引力，主要指数年初至今表现优于美、日等关键市场，资金回流态势显著。支撑上半年港股走强的主要有以下原因：
1、AI风起与中资重估：年初，DeepSeek掀起的AI叙事浪潮有力推动中国资产价值重估，港股一度引领全球。虽后因地缘等因素AI热度稍缓，但若未来AI模型迭代（如DeepSeek发布R2）或应用突破（如小米AI眼镜等）再现，板块有望重获上行催化剂。
2、南向活水奔腾不息：截至6月12日，年内南向资金累计净买入港股高达6811.38亿港元，已达2024年全年净买入额（8078.69亿港元）的84.3%。中金公司指出，无论是提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI科技、甚至创新药，港股都更有优势，这也是港股市场跑赢的关键。同时，境内流动性过剩与优质资产稀缺的矛盾愈演愈烈，持续驱动南向资金涌入，只要此矛盾未解，国内资金长期配置需求将依然旺盛。
3、估值洼地魅力凸显：港股长期处于估值相对低位，亦是港股上半年走强的重要推手。当前港股整体估值水平相对合理，成长板块的估值处于历史相对较低水平。截至6月16日，恒生科技指数的最新PE（TTM）仅20.18倍，处于指数近5年来约9.02%的估值分位点，即当前估值低于5年内90%以上的时间。伴随国内经济复苏、AI业绩催化预期及更多优质企业赴港上市，下半年估值提升空间可期。
对比几只港股科技指数的表现，国证港股通科技指数（代码：987008.CNI）表现亮眼，国证港股通科技指数、SHS科技龙头指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数，自国证港股通科技指数的基日2014年12月31日以来截至2025年7月8日，收益率分别为189.91%、122.35%、77.53%、-11.03%，国证港股通科技指数较“网红”恒生科技指数，涨超112.38%！
一、国证港股通科技指数领跑的核心原因
1. 龙头权重更高，弹性与稳定性兼备
国证港股通科技指数在编制规则上设置了单只成分股权重上限为15%，而恒生科技指数仅为8%。这一关键差异使得：
龙头股配置比例更高：腾讯控股、美团-W等核心科技股在国证指数中的权重显著提升（如腾讯权重约13%）；
弹性空间更大：当龙头股受政策利好或盈利改善驱动时，指数能更充分捕捉上涨动能；
风险分散更合理：既保证龙头股的引领作用，又避免过度集中风险；
前十大权重股合计占比约70%，而恒生科技指数前十大权重股占比高达72.11% ，但国证指数通过跨行业配置（如互联网40%+半导体30%+医药20%）抵消单一行业波动，反观恒生科技互联网权重超60%，易受平台经济政策扰动。
2. 行业覆盖优势：医药科技双轮驱动
国证港股通科技指数的独特之处在于其行业覆盖的均衡性与前瞻性：
纳入生物科技板块：权重约20%，覆盖药明生物、百济神州等全球技术龙头，是主流港股科技指数中唯一包含创新药的指数；
硬科技布局更深入：电子、半导体（如中芯国际占5.35%）、新能源车等合计占比超40% ，强化先进制造属性；
规避单一行业风险：与恒生科技指数聚焦纯科技（互联网、半导体、软件等）不同，国证港股通科技指数将科技+医药纳入版图，形成"软硬结合+多赛道均衡"特征；
这一布局精准把握了科技赋能医药的趋势，如创新药研发依赖AI辅助设计（靶点筛选效率提升30%）、医疗设备智能化（远程诊疗、可穿戴设备普及）等，这些领域本身就是科技属性的延伸。2024年以来，港股创新药板块因政策支持和研发突破迎来反弹，药明生物年内涨幅达22%，为指数贡献了显著收益，而恒生科技指数因不含医药股，错失了这波行情。
3. 成分股盈利质量更优，抗周期能力更强
国证港股通科技指数对成分股设置了严格的财务门槛：
近两年营收复合增长率＞10% 或 近一年研发费用率＞5%；
剔除流动性后10%的个股；
每半年调整一次，单次调整不超过10%；
这些筛选标准确保了指数成分股的整体盈利质量更高，较少包含长期未盈利的高风险标的。相比之下，部分科技指数为覆盖"前沿赛道"，可能纳入更多未盈利的初创型科技企业，这类标的在市场下行期易因估值泡沫破裂拖累指数。国证港股通科技指数的成分股更偏向"已进入商业化阶段、具备现金流支撑"的成熟科技企业，抗周期能力更强，在复苏期反弹动能也更足。
4. 深度受益于内地资金"主场配置"红利
作为港股通标的组成的指数，国证港股通科技指数直接对接内地资金的配置需求。近年来，内地资金通过港股通持续增持港股科技资产（尤其是符合"国产替代""科技自主"战略的标的），而该指数的成分股正是内地资金最易触达、最熟悉的标的池。
这种"主场资金"支撑形成了独特优势：当全球外资因美联储加息、地缘风险等因素流出港股时，内地资金的持续流入能为指数提供"缓冲垫"；而在市场回暖期，内地资金对本土科技赛道的认知更深（如理解政策对半导体、生物医药的支持力度），更易提前布局核心标的，推动指数领跑。
5. 指数编制规则更贴合"科技突围"的产业逻辑
国证港股通科技指数在行业界定上更聚焦"硬科技+高附加值服务"，不仅覆盖电子、传媒等传统科技领域，还将半导体、新能源科技、医疗科技等"中国科技突围核心赛道"纳入范畴，更贴合近年来"从消费互联网向硬科技转型"的产业趋势。
例如，在2018年后"自主可控"政策推动下，半导体、高端制造等硬科技标的持续崛起，而该指数对这类标的的纳入和权重调整更及时；反观部分指数可能仍侧重传统互联网平台企业，未能及时跟上产业重心转移，导致长期表现滞后。
二、工银国证港股通科技ETF发起式联接C基金表现
1. 基本情况与产品设计
工银国证港股通科技ETF发起式联接C（019934）成立于2024年5月28日，是一只指数型-股票基金，由工银瑞信基金管理有限公司管理，基金经理为赵栩，管理规模约1.7亿元（截至2025年6月30日）。
该基金的投资策略明确：通过主要投资于目标ETF——港股通科技30ETF，实现对国证港股通科技指数（代码：987008.CNI）的紧密跟踪，投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%。其业绩比较基准为国证港股通科技指数收益率（经汇率调整）95%+银行人民币活期存款利率（税后）5%。
产品特色：
低门槛参与：通过公募基金形式降低港股投资门槛；
分散投资风险：一篮子股票配置避免个股黑天鹅风险；
专业管理优势：工商银行旗下工银瑞信基金提供专业投研支持；
C类份额优势：适合短期交易，免申购费，持有超30天免赎回费；
2. 业绩表现
截至2025年8月6日，工银国证港股通科技ETF发起式联接C基金的业绩表现：
成立以来收益率：57.74%；
近一年净值增长率：76.05%；
今年以来净值增长率：29.07%；
与国证港股通科技指数相比：指数自基日2014年12月31日以来累计收益率高达187.91%，而基金仅成立约14个月，因此成立至今收益率与指数存在差异是合理的。值得注意的是，基金近一年净值增长率（41.91%）显著高于国证港股通科技指数近一年涨幅（24.53%） ，可能存在超额收益或统计口径差异。
与同类产品对比：基金近1年净值增长率排名为107/2949（在复制指数型基金中表现优秀），今年以来排名为212/3421，均处于同类前列，显示出较好的市场表现。
3. 规模增长与流动性
工银国证港股通科技ETF发起式联接C基金的规模增长情况：
2024年12月31日：0.18亿元；
2025年3月31日：0.88亿元；
2025年6月30日：1.72亿元；
规模增长趋势明显，从2024年底的0.93亿元增至2025年8月初的1.45亿元，增长约56%。这一增长主要得益于：
南向资金持续流入：2025年二季度，南向资金对国证港股通科技指数成分股的净买入额同比增长62%；
市场对港股科技关注度提升：随着AI技术革命和生物科技发展，港股科技板块成为投资热点；
流动性评估：基金规模1.72亿元相对较小，但目标ETF（港股通科技30ETF）规模已超228亿元，流动性充足。因此，工银国证港股通科技ETF发起式联接C基金的流动性风险较低，投资者可放心参与。
4. 风险特征与指标
标准差：近一年标准差为33.20% ，反映基金收益率的波动程度较高，但与指数特性相符。
夏普比率：近一年夏普比率为2.25，比同类96%的年都要好，表明风险调整后收益较好。
5. 费用结构与成本效益分析
工银国证港股通科技ETF发起式联接C基金的费用结构如下：
管理费率：0.45%（每年）；
托管费率：0.07%（每年）；
销售服务费率：0.10%（每年）；
申购费率：0.00%（免申购费）；
赎回费率：持有小于7天收取1.50% ，持有超过7天免赎回费；
费用结构优势明显：
低费率：综合费率（管理费+托管费）仅0.4%/年，显著低于主动型科技基金（平均1.5%/年）；十年复利效应下可为投资者节省大量成本。
C类份额优势：免申购费，持有超30天免赎回费，适合短期交易或波段操作
交易机制优化：支持T+0回转交易，资金利用率较传统港股基金提升40% ，特别适合捕捉AI行业的突发性行情；
随着全球资产配置格局重构和中国经济持续复苏，港股科技板块有望迎来估值修复和盈利改善的双重红利。工银国证港股通科技ETF发起式联接C基金凭借其独特的指数优势和产品设计，有望继续领跑同类产品，成为我们把握港股科技投资机遇的优质工具。
我们普通投资者如果想参与科技行业的投资，方式方法就显得尤为重要了——定投或是更好的投资选择。
定投可以避免择时，我们进场的点位各有不同，如果买在低位，对于大多数普通投资者来说，运气的成分占比较高，如果买在高位也不用太担心，定投相较于一次性投入，更能抗住过程的煎熬，短期波动对于长期定投的结果影响不大。@工银瑞信基金
