近期，国内科技圈再度迎来高光时刻。

一边是国产大模型DeepSeek-V3.1上线，该模型采用UE8M0 FP8精度参数，这是针对即将发布的下一代国产芯片设计，标志着国产软硬件协同作战更进一步；另一边是国产半导体企业技术不断实现突破，国产半导体设备国产化率不断提升。

在一系列的利好支撑下，科技行情或再现江湖。说到科技，自然少不了港股市场，其中一些在A股市场稀缺的优质科技龙头就汇集在港股。从近期涨幅来看，港股科技表现不错。截至8月29日，港股通科技指数近一年累计上涨达到85.37%，远超同期纳斯达克、费城半导体等科技指数（数据来源：Wind）。

谁在造就科技板块价值重估？

在老司基看来，港股科技板块的上涨，并非单一因素推动，而是国内宏观政策、企业创新、资金结构等多重力量共同作用的结果，形成了一场以高质量发展为内核的“创新牛”行情。

宏观层面，逆周期调节政策为科技发展注入强劲动力：

在财政端，“准财政”属性的新型政策性金融工具不断推出，重点覆盖科技创新、消费升级与外贸稳定等领域。而在货币端，结构性工具精准引导金融活水流向科技企业，显著降低了研发与设备更新的融资成本。

这一系列的动作，都为国内科技产业发展营造出前所未有的友好环境。

产业层面，公开数据显示，国内科技企业也很争气，产业突破密集涌现，打开板块成长天花板；尤其是国产大模型持续迭代、国产半导体12英寸设备迎来突破、首台国产半导体级步进式纳米压印光刻(NIL)系统PL-SR交付等里程碑事件，标志着技术封锁正被层层突破。

此外，人形机器人、低空经济等未来产业已处于爆发前夜，这是一个由硬核创新驱动的产业时代，庞大的市场潜力为科技企业带来了巨大的想象空间。

港股市场作为中国资产的桥头堡，在这一轮科技行情中率先受到海外资金的青睐。高盛最新报告显示，二季度外资对中国科技股的持仓比例回升至2021年以来最高水平。港交所数据显示，7月底南向资金持有港股总市值达到5.6万亿港元，其中科技股占比突破35%。

从政策红利到产业突破，从资金涌入到估值重构，科技板块的价值重估或早已不是“狼来了”的故事，而是一场正在发生的创新革命。

港股科技高估了吗？还值得跟踪吗？

对于很多投资者，目前港股科技已经涨了这么多，是不是整体已经高估？还值得继续跟踪吗？

老司基认为，目前港股科技板块大概率不仅未出现整体高估，反而在当前宏观环境下展现出难得的系统性配置价值。同时，与A股科技股部分承压的估值水平相比，港股科技板块仍处于估值洼地，具备更高的安全边际和修复空间。

从估值水平来看，港股科技板块明显低于全球主要科技市场。Wind数据显示，截至2025年8月29日，国证港股通科技指数市盈率TTM仅23.55倍，显著低于纳斯达克100的34.60倍，两者估值差持续扩大。其中，纳斯达克100当前市盈率处于近十年76.39%分位点，而国证港股通科技指数当前市盈率处于近十年19.31%的分位点，处于明显偏低区间，这种低估状态为投资者提供了较好的安全边际和修复空间。

另外，支撑港股科技板块投资价值的不仅仅是估值优势，更重要的是基本面持续向好的趋势。自2024年下半年以来，港股科技板块迎来双重拐点：一是港股科技公司的基本面与中国经济密切相关，在经历疫情及互联网规范的阶段性冲击后，中国经济的韧性充分体现，港股科技公司的基本面趋势出现了系统性拐点；二是2024年下半年美联储开启降息周期，流动性拐点为港股市场权益类资产的估值修复提供了充足空间。

国证港股通科技指数则是跟踪观察港股科技非常“纯粹”的指数标的。该指数汇聚了30家港股科技龙头，个股权重上限达15%。自今年年初指数调整后，删除了“新能源设备”，新增“智能汽车”、“人工智能”板块标的，提升了指数的AI含量，也更符合当下的科技发展趋势。

目前，国证港股通科技指数聚焦在互联网、创新药、智能驾驶、半导体四大科技板块，权重占比分别为51.6%、13.3%、12.3%和9.1%（数据来源Wind，截至2025.8.21）

，而且这些行业也都处在高景气阶段。

比如互联网，在AI技术的催化下，其商业模式将持续收益。中信建投研究数据显示，8月3日周度Token调用量达3.43万亿，较2024年底增幅达741%。

创新药行业，受出海驱动影响，中国创新药license-out交易总金额今年上半年交易总金额达到484.84亿美元（数据来源：医药魔方）。东吴证券预计，2030年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑付款+销售分成）将突破20000亿元，相较于2024年市场规模增长约264%。

智能驾驶领域，购车补贴、税收减免等政策刺激汽车行业持续增长，智能驾驶、车联网等技术加速落地，高阶智驾功能科技平权，市占率有望加速向行业龙头集中。

半导体板块，短期AI需求爆发和中长期国产替代交相辉映，在技术突破和需求爆发下维持向好。

港股通科技30ETF：港股科技最锋利的“矛”

在科技牛行情爆发之际，选择极具爆发力的指数投资工具，无疑是一件省心省力的办法。

老司基注意到，跟踪国证港股通科技指数的基金也逐渐被大家“买买买”。Wind数据显示，截至2025年8月29日，跟踪该指数的产品规模从去年底的76.78亿元增至321.66亿元。其中，港股通科技30ETF工银（159636）规模突破300亿元，不仅是跟踪国证港股通科技指数中规模最大的产品，也成为目前港股通科技主题ETF中的规模领头羊。大规模运作带来了良好的流动性，降低了投资者的交易成本，提升了投资体验，彰显出市场对其投资价值的充分肯定。

港股通科技30ETF工银（159636）紧跟国证港股通科技指数。Wind数据显示，截至2025年8月29日，国证港股通科技指数今年以来、近一年涨幅分别为38.76%、85.37%。

港股通科技30ETF工银（159636）在成本控制方面也为投资者着想，其管理费率仅为0.45%，托管费率为0.07%，在同类产品中保持了竞争性优势。较低的综合费率意味着更高的投资效率，长期持有成本更低，有利于投资者更好地分享港股科技龙头企业的成长红利。

既想一键打包港股科技洼地，又想保留随时加仓、减仓的灵活性，还要有场内外的多元选择？这只ETF已经把“鱼”和“熊掌”同时端上桌。在交易机制上，港股通科技30ETF工银（159636）支持T+0交易，投资者或可以在交易时间内买卖，进行灵活的波段操作，高效便捷地把握港股市场的波动机会。而对于更习惯于场外交易的投资者，还可选择其联接基金——工银国证港股通科技ETF发起式联接（A类：019933；C类：019934），为不同交易习惯的投资者提供了多元化的参与途径。

看清时代的趋势，理解变革的动因，选择合适的工具，或许正是在这场波澜壮阔的“创新牛”中，拥抱未来、参与成长的最佳方式。

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