港股创新药震荡未改基本面韧性，中长期配置价值仍高。

今天，港股创新药板块延续活跃态势，早盘高开冲高回落后，已经探底回升，从跌近1.5%下午已经拉升至小跌0.6%左右，跌幅已经大幅收窄，收了长下影线。

从日线走势上看，昨天大涨超4%，今天正常回踩5日线是正常走势。

近期震荡未改行业基本面韧性，核心驱动如下：

1是出海交易规模创新高，2025年上半年中国创新药海外授权交易额达超600亿美元（超2024年全年），单笔超10亿美元交易达16笔。

2是BD重心向早期研发前移，形成“研发-授权-再投入”正循环。7月30日，石药集团与美国生物制药公司达成重磅授权，交易总价值高，其中1.2亿美元预付款也是相当可观。

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创新药从短期上看，BD授权收入有望提振部分部分龙头业绩，当前中报业绩披露期可能也会有催化。从长期来看，老美降息预期升温或缓解港股流动性压力。

综合所上，出海逻辑强化、BD常态化及政策利好，仍支撑创新药中长期配置价值。

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