大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，目前在管多只指数增强基金。国际货币体系重塑、国际贸易格局重构背景下全球资金再配置，一定程度上有助于稳住A股市场股权风险溢价。具体内容，速看点评。

上周A股市场主要指数均上涨，整体走势偏强，行业方面也是涨多跌少，计算机、国防军工、非银金融表现亮眼。主要原因包括：中美关系紧绷度有所降低，地缘冲突阶段性缓和，中东停火的消息助推风险偏好明显走高；美联储内部鸽派声音渐起，鲍威尔在国会听证会上表示不排除7月降息的可能性，而特朗普对于接替鲍威尔人选的表态同样使得市场开始预期美联储明年大幅降息的可能性，全球风险资产包括美股强势上行带动A股。

国际货币体系重塑、国际贸易格局重构背景下全球资金再配置，一定程度上有助于稳住A股市场股权风险溢价。新一轮弱美元和宽财政周期，全球资金相对流向A股港股在内的非美市场，我们可以展望中长期的权益市场赚钱效应并且迎接人民币资产重估。

从板块来看，有两个值得关注的板块，一是半导体方向在调整过程中赔率逐步提高；二是创新药虽然短期大幅调整，但主要因为流动性而非产业趋势证伪或者业绩不及预期，因此中长期仍然看好。

从大小盘风格来看，我们认为虽然经历前期上涨后，小盘股估值有所抬升，短期波动也或加大，但当前环境或仍有利于偏小盘风格演绎。

中期而言，高质量发展依旧会是贯穿市场的主线，大科技的主线地位依然值得我们持续看好。国际关系博弈仍会是大背景，自主可控方面即便受消息面影响出现调整，风险适配前提下却也可当作布局机会。像人工智能、机器人这类板块在经历业绩兑现期后，市场的关注焦点有望重新回到行业自身发展情况上，主题投资的热度也有望再次升温。

A股的创业板和科创板两个成长板块作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。看好科技股投资前景并偏好高弹性的投资者，或可考虑布局宽基指数增强基金。

以创业板为例，创业板综指囊括所有创业板股票共1379只，创业板指则是精选100只样本股；相比创业板指，创业板综指因成分股数量更多、个股权重更分散，板块轮动时有助于更好捕捉行情，加上成分股的业绩分化较大，机构覆盖度较低，有助于量化策略创造超越指数的收益。投资标的选择上不妨关注$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$。

上证科创板50指数汇聚硬科技龙头，对标该指数的$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$也欢迎关注。在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，可适当考虑定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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