#下半年行情主线是哪个？# #港股创新药港币# #8月你看好哪条投资主线？# 面对火热的权益市场，我当然更看好创新药了。简单来说，创新药当下的投资逻辑，主要集中于政策支持+业绩兑现+出海订单量激增。

政策端，7月1日，国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，推出16条具体举措，覆盖研发、医保准入、临床应用等全生命周期；7月11日，2025年医保目录调整启动，首次新增“商保创新药目录”，聚焦临床价值高、患者获益显著的创新药；7月15日，第十一批国家集采启动，明确“新药不集采”，为创新药定价和商业化留出空间。

业绩端，半年报披露在即，7月28日晚，药明康德的半年报预告显示，归属净利润超85亿，同比增长101.92%。

出海端，7月28日，恒瑞医药将12个创新药项目打包授权于GSK，潜在价值达125亿美元；7月24日，三生制药补充PD-1/VEGF双抗SSGJ-707授权于辉瑞，新增1.5亿美元款项；信达生物与罗氏超10亿美元订单，映恩生物与Avenzo的11.5亿美元订单等等，上半年国产创新药企出海订单数超70笔，累计订单金额超660亿美元。

三方共振，加上行业的低估值，即使经历了较大幅度的增长，整体估值水平也仅处于历史不到50%的PE百分位，其高成长弹性能够为我们投资者带来持续良好的投资体验，后续个人认为，创新药在快速上升过程中会存在一些回调的机会，这种机会下就是我们补仓加仓的良机，当然了，在合适的时机下，我们也要学会及时止盈，落袋为安。

总体来看，伴随着政策助力+业绩支撑+出海发酵，在加上民生刚需与AI助力研发进展与提高成功率，创新药的下半程将会继续开花，敬请期待，也是应该好好期待。@广发基金

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