#中国生物技术将超美国！创新药价值重估？#医药板块，作为与人类健康息息相关的行业，一直以来都备受瞩目。随着科技的进步、政策的扶持以及人口结构的变化，医药板块正迎来前所未有的发展机遇。

一、医药板块的投资价值

（一）政策扶持力度加大

近年来，国家对医药产业的重视程度不断提高，将生物医药定位为战略性新兴产业，并出台了一系列鼓励创新、支持产业升级的政策措施。例如，2025年国务院政府工作报告明确提出健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。此外，各地也积极响应，如天津市在2025年2月出台了25条举措，全链条支持生物医药创新发展。这些政策的出台，为医药板块的发展提供了坚实的保障，也为投资者指明了方向。

（二）人口结构变化带来的需求增长

随着国内人口老龄化的加剧，对医疗服务和药品的需求将持续增长。老年人口数量的增加，意味着慢性病、退行性疾病等疾病的发病率将上升，从而带动医药市场的扩大。同时，随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，对高质量医疗服务和创新药物的需求也将不断增加。

（三）科技创新推动行业进步

医药行业是一个高度依赖创新的行业。近年来，随着科技的飞速发展，医药行业的创新活力也在不断迸发。基因疗法、细胞药物等前沿技术逐渐从实验室走向临床应用，为攻克一些疑难杂症带来了新的希望。此外，人工智能在药物研发中的应用也大大缩短了研发周期，降低了研发成本，提升了研发效率。这些科技创新不仅为医药企业开辟了新的业务增长领域，也为投资者提供了更多的投资机会。

（四）估值处于历史低位，具备安全边际

截至2025年5月底，医药板块的估值处于历史低位，具备较高的安全边际。申万医药指数市盈率约27-28倍，位于过去十年13%分位，远低于历史均值（35-40倍）。公募基金持仓比例降至10.31%（扣除医药基金后仅6.82%），机构低配为后续资金回流留出空间。这种低估值状态为投资者提供了较好的入场时机，一旦市场情绪回暖，板块估值修复，有望带来丰厚的回报。

二、医药板块未来投资机遇展望

（一）创新药领域将持续发力

随着国家对创新药研发的支持力度不断加大，以及国内医药企业创新能力的不断提升，创新药领域将迎来持续的发展机遇。未来，预计将有更多具有自主知识产权的创新药物上市，为医药板块带来新的增长动力。

（二）医疗器械国产化进程加速

在关税政策的影响下，进口医疗器械的成本上升，为国产医疗器械提供了广阔的国产替代空间。未来，随着国内医疗器械企业技术水平的提升和市场份额的扩大，医疗器械国产化进程将加速推进。这将为相关医疗器械企业带来更多的发展机遇和市场份额。

（三）医疗服务升级趋势明显

随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，对医疗服务的需求也将不断提升。未来，医疗服务领域将呈现出更加多元化、个性化的发展趋势。这将为相关医疗服务企业带来更多的商业机会和增长空间。

（四）医药电商等新兴业态蓬勃发展

随着互联网技术的不断发展和普及，医药电商等新兴业态也呈现出蓬勃发展的态势。未来，预计将有更多的医药企业涉足电商领域，通过线上渠道拓展市场份额和提升品牌影响力。这将为医药板块带来新的增长点和投资机会。

从基本面来看，其实不论是政策端还是产业端，创新药板块都发生了很正向积极的变化。

政策端：2024年7月国务院常务会议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》。2025年年内丙类药品目录有望落地，建立了创新药专属支付通道。前几日中办、国办在发布的《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》中也提出要完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录。所以整体政策端是明确支持创新药发展的。

技术端：中国药企于2025年ASCO会议上展示70余项原创成果，数量为历史之最，其中不乏亮眼结果。

出海端：伴随着创新药研发数据的突出表现，国际化持续突破，BD交易爆发。仅2025年前五个月出海交易就达到了24笔，总金额455亿美元（首付款同比增加267%）。首付款也不断创新高，说明中国创新药在国际上的不断提升。

业绩端：行业基本面也在持续改善。2025年1季度，根据wind统计，A股创新药板块整体实现了扭亏，龙头公司创新药收入占比也不断提升，商业化逐步进入收获期。科创板公司也逐渐进入亏损收窄和扭亏阶段。

从资金的层面来看，进入到2025年1季度，科技行情受海内外AI进展催化，整体科技线行情非常火爆。创新药作为医药板块科技属性最强的细分领域之一，叠加各种正向催化，就接力成为热门板块。

广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C基金通过主要投资于目标ETF——广发中证香港创新药交易型开放式指数证券投资基金（QDII），紧密跟踪中证香港创新药指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

目标ETF投资策略：基金将不低于基金资产净值的90%投资于目标ETF，以确保对标的指数的紧密跟踪。同时，基金还可适度参与目标ETF基金份额交易和申购、赎回之间的套利，以增强基金收益。

股票组合构建方法：基金将以追求跟踪误差最小化为目标，根据标的指数成份股的构成及权重构建股票投资组合。如有因受成份股停牌、成份股流动性不足等因素的限制，基金管理人可根据市场情况对股票组合管理进行适当变通和调整。

资产配置策略：基金将根据市场的实际情况，适当调整基金资产在各类资产上的配置比例，以保证对标的指数的有效跟踪。同时，基金还可投资于境内市场和境外市场依法发行的金融工具，以进一步分散风险、提高收益。

自成立以来，广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C基金的市场表现可圈可点。根据东方财富网等权威财经网站的数据，该基金在2025年第一季度实现了显著的增长，C类本期利润达到19,330,503.12元，较上期大幅增长，增长率超1700%。份额申购也呈现大幅增长态势，从期初的91,281,885.80份增长至期末的154,843,707.54份。这充分显示出投资者对该基金的青睐和认可。

从更长时间段来看，该基金也展现出良好的增长潜力。近一年基金的净值增长率为70.90%，远超同类平均水平和沪深300指数的表现。优秀的业绩表现不仅得益于基金管理人的专业运作，更与全球及中国创新药市场的蓬勃发展密不可分。

从估值分位数角度看，由于不少龙头创新药企业正逐步实现盈亏收窄，甚至扭亏为盈，港股创新药指数市盈率近期仍然处于近5年较低分位。随着全球人口老龄化的加剧和人们对健康需求的不断提升，医药健康行业将迎来持续快速的发展。广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C在医药健康领域取得了显著的投资业绩。同时，该基金还将继续关注国内外市场动态和政策变化，及时调整投资组合和风险控制措施，为投资者创造更多的投资回报。

医药板块当前具备较高的投资价值。随着政策的扶持、人口结构的变化、科技创新的推动以及估值的历史低位等因素的共同作用下，医药板块有望迎来长期的增长机遇。此外，随着国际化竞争力持续提升，新技术推动行业快速发展，国家政策鼓励创新药发展，港股创新药依然值得关注。而广发中证香港创新药ETF发起式联接（QDII）C基金凭借其对港股创新药市场的精准定位和有效跟踪，为投资者提供了分散风险、把握创新药行业增长机遇的投资工具。@广发基金

$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|019670)$

$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019671)$