#中国生物技术将超美国！创新药价值重估？#今年以来医药板块表现强劲，许多医药主题的基金也都在全面上涨。

虽然此前医药板块回调较为严重，但是其依旧值得被长期看好：主要因为它是一个人口平均年龄和国名收入的函数，随着我国国民平均年龄和人均收入的增长，医药内的若干子行业或都有机会受益。它是一个兼具消费和科技属性的大行业，子行业的业态足够丰富，有充足的选股标的可以选择。

医药是一个常青板块且具有持续增长的潜力，原因有三：

一、随着人口老龄化和健康意识的提高，全球医疗卫生各项需求不断增加；

二、科技进步和创新研发推动医药行业的快速发展，产品研发和创新投入巨大，拥有较高的盈利能力；

三、由于医药行业本身较为刚性，市场需求较为稳定，具有较强的抗周期性能力。此外，政府在医疗卫生领域的政策支持和各类利好因素，例如医改政策、鼓励创新药物研发、加大医疗资源投入等，将进一步促进医药行业的发展，提升行业景气度。

当前，人口老龄化进程不断加快，老年群体规模持续扩大。老年人由于身体机能衰退，对医疗保健的需求显著高于其他年龄段人群，这使得消费型医药的市场需求日益增长。从日常的营养保健品，到各类慢性病的治疗药物，消费型医药产品与老年人生活健康息息相关。随着老龄化程度加深，相关企业的市场空间有望持续拓展，进而为企业业绩增长提供支撑，也为医药股投资创造了基本面利好条件。

药品集中带量采购政策实施以来，对医药行业产生了深远影响。在政策推行初期，众多药企面临产品价格大幅下降、利润空间收窄的局面，导致医药股市场出现较大波动。经过数年调整，药企逐渐适应集采规则，通过优化生产流程、控制成本、拓展市场等方式积极应对。随着集采政策的常态化与制度化，市场对其影响的预期更加稳定，政策带来的利空因素逐步被消化，医药股市场的不确定性有所降低，为行业企稳奠定基础。

为推动医药行业创新升级，国家出台多项政策鼓励创新药研发，包括税收优惠、研发补贴、加快审评审批等。这些政策措施有效降低了药企的研发成本与风险，加速创新药上市进程，激发企业创新积极性。在政策支持下，越来越多药企加大研发投入，布局创新药领域，一批具有自主知识产权的创新药有望陆续上市。创新型医药企业凭借核心技术与产品优势，在未来市场竞争中具有更强的竞争力，其股票也具备较高的投资价值与成长空间。

医药行业正处于快速发展与变革阶段，医药股投资既充满机遇，也伴随着风险。投资者只有充分认识行业特点，理性分析企业价值，审慎做出投资决策，才能在医药股投资中实现风险可控的收益增长。在投资过程中，始终保持谨慎态度，不盲目跟风，以长期投资视角挖掘医药股的投资价值，方能在资本市场中稳健前行。

未来医药板块行情或值得关注

1. 医药行业前景广阔

医药行业是一个与人类健康密切相关的行业，具有广阔的发展前景。随着全球人口老龄化的加剧、人们对健康需求的提升以及医疗技术的不断进步，医药行业将持续保持快速增长。投资医药板块，就是投资未来的健康产业。

2. 政策支持力度大

近年来，各国政府都加大了对医药行业的支持力度，出台了一系列鼓励创新和发展的政策措施。这些政策为医药企业提供了良好的发展环境，推动了行业的快速发展。在政策支持的背景下，投资医药板块有望获得更好的回报。

3. 市场需求持续增长

随着人们对健康需求的提升和医疗技术的不断进步，医药市场的需求持续增长。特别是在一些新兴市场和发展中国家，医药市场的需求增长潜力巨大。这为医药板块的投资提供了广阔的市场空间。

目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受“贸易战”影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。国产创新药板块正展现出显著的投资价值。创新药景气度可持续，“创新+国际化”的产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向。同时可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑。

1. 估值低位，性价比凸显

经过三年多时间的回调，医药板块的估值已经回归偏低的水平。据统计数据显示，2024年四季度，公募基金的医药持仓比例也处于历史相对低位。这意味着，当前医药板块的性价比优势正逐渐凸显，为投资者提供了难得的入场时机。

2. 政策端边际改善，业绩修复预期增强

2025年，政策端的边际改善和业绩端的修复信号愈发明确。随着医保目录的调整、集采政策的逐步落地以及国家对创新药的持续扶持，医药板块的整体业绩有望迎来修复。这种预期的增强，为投资者提供了坚定的信心。

3. 技术创新引领行业发展

医药行业的创新步伐从未停歇。从生物制品的研发，到基因编辑技术的应用，再到人工智能在医疗领域的探索，每一个创新点都可能成为推动医药板块发展的新引擎。这种技术创新的力量，为投资者带来了无限的可能。

6月16日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，其中提到，为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。药物临床试验申请审评审批30日通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务临床急需和国家医药产业发展。

划重点，临床试验默示许可“60日”改“30日”， 进一步加速创新药临床实验步伐，对创新药有非常大的积极影响。此前，一个IND申请的等待期往长里说可能长达一至两年，到2018年基本确定临床默许60日许可。此外，此举也将对临床CRO带来利好，特别是有临床资源的CRO。

从这个政策的细节来看，也对受益的创新药划出了明确范围。对于纳入创新药临床试验审评审批30日通道的申请，应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药，能够按要求提交申报资料，并需满足以下条件之一：

(一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具有明显临床价值的重点创新药品种。

(二)入选CDE儿童药星光计划、罕见病关爱计划的品种。

(三)全球同步研发品种。全球同步研发的Ⅰ期、Ⅱ期临床试验和III期国际多中心临床试验，以及中国主要研究者牵头开展的国际多中心临床试验。

今年，创新药的审评审批显著提速，仅在5月29日，国家药品监督管理局就集中批准了11款创新药上市。摩熵数据库显示，截至2025年6月4日，仅考虑国产创新药(自研)，目前CDE共批准126款品种正式纳入突破性疗法。

30天审评是政策的又一突破，审批环节的“松绑”将有效缩短产品上市周期。随着中国创新药企国际化步伐加快，高效审批环境对吸引全球同步研发项目落地至关重要，2025年是中国创新药海外爆品爆发的元年，大量峰值有望超 30-50 亿美金的品种浮出水面，创新药及CXO的价值重估值得关注。

今年前五个月，国内药企积极拓展海外合作，中国创新药企对外授权（license-out）交易总金额已达455亿美元，超过2024年上半年的交易总额。近期创新药板块在这个大盘情绪较差的时候走出不错的趋势行情，除了前低行情下跌带来的低位低估值逻辑以外，国内创新药行业经过几年的不断投入，相比之前仿创药为主的特征，现在已经有了质的变化。国金证券指出，创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。

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从投资价值的角度来看，广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C基金具有显著的优势。首先，香港作为国际金融中心，拥有完善的资本市场体系和严格的监管机制，为投资者提供了良好的投资环境。同时，香港市场汇聚了众多优质的创新药企业，这些企业拥有先进的研发能力和广阔的市场前景，为基金的投资组合增添了强劲的增长动力。

其次，创新药行业作为生物科技领域的重要组成部分，具有巨大的发展潜力。随着全球人口老龄化趋势的加剧和医疗需求的不断增长，创新药行业正迎来前所未有的发展机遇。广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C通过投资于这一行业，能够充分分享行业发展的红利，为投资者带来稳定的回报。

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我认为站在当前时点，医药板块未来可期，如果在此期间进行分笔定投，用科学的投资方式逐步摊平成本，则有更大的几率能跑赢大盘。定投的方式既可以分摊成本，又能平滑风险，在较低的价格积攒份额，才能够在板块反弹时不错过行情，从而让自己的投资体验感会更好，当下确实是布局医药的要机会。看好板块未来表现的可以通过广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C基金一键捕捉医药行业未来投资机遇！

定投是一种分散投资策略，它淡化择时，在不同时点买入的成本不同，拉长投资期限来看，在震荡市或者下跌市能够摊低成本，即便在某些时点买在高点，按照市场波动的特征，也能有效分摊整体成本。基金定投和普通人越来越“搭”的原因，一来有靠谱的基金经理负责选股，分散“择股”风险，二来用分摊的方式规避集中买入的风险，又能分散“择时”风险。@广发基金

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