#中国生物技术将超美国！创新药价值重估？#

经过多年调整，医药板块终于迎来反弹机会，特别是创新药在多重利好推动下，表现十分亮眼，近期更是走出独立行情：

1、优质赛道。这几年医药板块表现不佳，可医药属于长坡积雪赛道，具有刚需特性。随着我国人口老龄化到来，医药需求持续稳健增长，行业处于持续景气状态。长期看，医药具有非常高的价值投资属性，抗跌优势十分明显，是“十年十倍股摇篮”。创新药依托科技创新，兼具成长和价值双重属性，经过这几年回调，具有低基数效应，投资价值越发凸显。

2、政策支持。我国正处于经济转型阶段，大力发展新生质生产力，创新药是新兴行业的重要组成部分，受到政策大力支持：2024-2025年政府工作报告连续提及支持创新药发展；国家加大对科技创新等领域的征信支持力度；医保支付体系逐步向创新药倾斜；优化集采，避免恶性低价竞争，产业竞争格局有望优化，保护创新药利润；医保准入加快，为创新药企打开了市场空间，也缩短了回报周期。2025年将是创新药政策落地的转折年，不仅推动创新药进入黄金发展期，也提振市场投资信心。

3、业绩兑现。2025年创新药进入业绩兑现期，不仅新药获批大爆发，截至5月底，有34款是国产创新药在国内获批上市，还迎来出海加速潮，“出海”授权交易频繁，国内创新药得到国际认可，据相关数据统计，中国创新药License-out交易金额已达369亿美元，有望再次刷新新纪录。创新药业绩增长明显加速，一季度创新药企业绩普遍偏乐观，形成业绩上涨驱动。

强者恒强，创新药则在接连利好消息推动下，资金加速流入，表明市场关注度增加，形成高涨的投资情绪，上行趋势形成。而且随着人工智能加速发展，AI将应用到创新药研发上，将推动创新药跨越式发展，不仅能缩短研发周期，还能提高研发成功率，进一步提高其确定性，创新药未来盈利能力有望持续增长，并带动行业估值重塑。当前A股和港股估值处于合理范畴，经济景气回升和投资回暖，大行情偏乐观，也为创新药上涨提供了“温床”。

布局创新药，我看中证香港创新药ETF。一方面，在本轮反弹行情中，港股创新药表现最为强势，近一年涨幅达到70%，排名居前，业绩优势明显。另一方面，港股具有低估优势，且制度相对完善，也更加开放，有利于国际自由流入。随着港股反弹上涨趋势形成，相信中证香港创新药ETF将有更多表现机会。@广发基金

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#创新药利好来袭！最牛赛道迎来新催化？#