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港股创新药“狂飙”：$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C$ 的黄金窗口。
一、港股创新药：从至暗时刻到星辰大海的蜕变
2025年的港股创新药板块，正在上演一场“绝地反击”的资本传奇。经历了2021-2024年的惨烈回调后，板块终于迎来结构性反转。截至2025年6月，恒生生物科技指数较2024年7月的历史低点反弹近50%，港股18A板块超8家公司股价翻倍，歌礼制药、荣昌生物等龙头年内涨幅均超270%。这一逆转的核心驱动力，正是减肥药研发的革命性突破与政策、资金的共振。
在全球肥胖率持续攀升的背景下，GLP-1类减肥药成为资本市场的“超级风口”。歌礼制药自主研发的口服GLP-1受体激动剂ASC30，在Ib期临床试验中实现肥胖患者28天平均减重4.3%-6.3%，显著优于安慰剂组的0.1%。这一数据直接点燃市场热情，推动其股价从2024年8月的0.76港元飙升至2025年2月的6.44港元，涨幅超7倍。信达生物的GLP-1/GCG双激动剂玛仕度肽、派格生物的长效GLP-1药物PB-119等国产创新药也进入上市冲刺阶段，有望在2025年下半年形成产品矩阵。据预测，全球GLP-1药物市场规模将从2024年的423亿美元跃升至2030年的881亿美元，港股创新药企业正站在千亿级市场的入口。
二、政策与技术双轮驱动：港股创新药的底层逻辑重构
政策端的“组合拳”正在重塑行业生态。国内《全链条支持创新药发展实施方案》明确将高价创新药纳入医保丙类目录，通过商保支付绕开传统医保谈判限制，直接拓宽产品商业化空间。香港特区政府同步推出30亿港元人工智能专项资助，推动AI技术在药物研发中的应用——云顶新耀利用AI优化mRNA肿瘤疫苗研发流程，将上市时间缩短至8年，研发成本降低75%。这种政策赋能与技术迭代的共振，使港股创新药企业在国际化竞争中占据先机：2025年1-2月，国产创新药License-out交易达22项，同比增长29%，康方生物、和铂医药等企业通过与阿斯利康、默克等国际巨头合作，获得超46亿美元首付款。
产业层面，港股创新药正经历从“研发驱动”向“商业价值驱动”的范式转换。和铂医药2024年实现净利润730万-2200万元，成为少数盈利的Biotech企业；康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗获批用于肺癌治疗，2024年销售收入突破20亿元，商业化能力得到验证。这种基本面改善直接反映在估值修复上：中证香港创新药指数市盈率从2024年的64倍回落至25倍，处于近1年4.78%的历史低位，较A股同类板块存在40%的估值折价。
三、$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C$ 的核心竞争力
作为布局港股创新药的核心工具，广发中证香港创新药ETF联接C（019671）展现出三大独特优势：
1. 精准卡位高景气赛道：基金紧密跟踪中证香港创新药指数，前十大权重股覆盖歌礼制药、荣昌生物、康方生物等减肥药与肿瘤靶向药龙头，其中GLP-1相关标的占比达22%，直接受益于减肥药物的商业化红利。指数成分股中，双抗、ADC、变构抑制剂等前沿领域管线占比超60%，完美契合“全球首创”的技术趋势。
2. 低估值与高流动性共振：当前指数市盈率仅25.07倍，处于近10年30%分位，而基金C类份额申购0费率、持有7天免赎回费，日均成交额超5亿元，为投资者提供灵活的进出通道。2025年一季度，该基金涨幅达25.21%，显著跑赢同类平均（4.58%）与沪深300（-1.21%），在同类基金中排名前5%。
3. 专业管理保驾护航：基金经理刘杰拥有15年跨境投资经验，在2024年港股剧烈波动中，通过动态调整持仓结构，成功跑赢指数4.2个百分点。其投资策略聚焦“盈利修复+高贝塔弹性”，重点配置进入临床后期或已商业化的优质标的，如荣昌生物的泰它西普、加科思的KRAS抑制剂等。
四、资金面的强力支撑与未来催化
南向资金的持续流入为港股创新药注入强劲动能：2025年上半年，南向资金净流入港股医药板块超2000亿港元，其中60%流向恒生生物科技指数成分股。这种资金面改善与估值修复形成正反馈——广发中证香港创新药ETF联接C年内规模增长120%，日均成交额突破8亿元，成为资金配置港股创新药的核心工具。值得关注的是，随着MSCI中国指数纳入更多港股创新药成分股，被动资金流入将进一步推升板块估值，形成“资金-股价”的良性循环。
未来半年，港股创新药板块将迎来多重催化：一是歌礼制药ASC30的III期临床数据预计于2025年Q3公布，若疗效持续优于竞品，有望打开百亿美金市场空间；二是医保丙类目录正式落地，预计带动创新药支付比例提升20%以上；三是美联储降息周期开启，美债利率下行将降低创新药企的融资成本，直接利好高研发投入的Biotech企业。
在政策红利与技术革命的双重驱动下，港股创新药板块正从“估值洼地”向“价值高地”跃迁。$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C$ 凭借精准的赛道布局、专业的投研团队与灵活的产品设计，有望成为投资者分享这一产业变革红利的核心工具。正如基金经理刘杰所言：“创新药投资的本质是与时间赛跑，我们要做的是在技术颠覆中寻找真正的变革者。
