7月15日，中证港股通创新药（931250.CSI），突破年内新高，截至14:00，上涨3.64%。同期，上证指数下跌0.61%，恒生指数上涨0.62%。

【政策支持】国家医疗保障局公布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，核心突破是建立“基本医保+商保创新药”双轨制，通过商保目录吸纳高价值创新药，缓解基本医保基金压力，同时满足多层次需求。

【盈利拐点显现】药明康德2025年中报营收增长20.64%，归母扣非净利润同比增长26.47%；博腾股份中报营收增长15%-20%，净利润同比扭亏；2025年上半年，国内创新药企业获批数量爆发（国家药监局批准43个创新药），部分企业（如依沃西单抗）进入规模化盈利周期。

【机构观点】湘财证券认为，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。

港股通创新药指数强势上涨，突破年内新高，随政策支持、创新药出海及业绩改善驱动。机构认为，创新药行业正处于“政策+业绩+国际化”三重共振期。医保与商保协同推动创新药纳入多层次保障体系；创新药出海加速（大额BD交易频发），国际竞争力显著提升；企业盈利拐点显现，部分产品进入规模化盈利周期。

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