1 朱冰倩分析市场波动与关税影响。

朱冰倩回顾了上周市场表现，指出中美关税谈判的进展对市场产生了显著影响尽管初期市场因关税减免和豁免期而上涨，但后期仍出现震荡和下跌他详细分析了主要指数的涨跌情况，并强调市场在关税谈判前已修复部分缺口，后续仍存在不确定性。

2 北证表现最佳，科创指数较弱。

朱冰倩分析了近期市场表现，指出北证指数表现最佳，而科创指数相对较弱。在行业层面，汽车、非银行金融和商贸零售板块表现较好，而国防军工、计算机和综合金融板块表现较差。港股市场整体表现优于A股，美国通胀数据稳定，美联储降息预期有所下降。美股纳斯达克大涨，A股表现相对偏弱。全球大类资产中，美国标普500指数和道指涨幅明显高于A股市场。新兴市场整体上行，泰国市场下跌。美国十年期国债收益率上升，美元指数上涨，欧元和日元兑美元贬值，人民币兑美元升值。

3 外汇与商品市场分化明显。

朱冰倩分析了近期外汇和大宗商品市场的表现美元兑人民币在岸和离岸汇率均在7.20以上，日元和英镑兑人民币分别贬值0.7%、1.1%和0.3%大宗商品方面，原油价格上涨2%至62-65美元/桶，黄金下跌4%至3191美元，银价下跌1.6%，铜和铝等有色金属多数上涨国内市场在风险资产上表现好转，政府支持降低了下行风险，但上行需依赖财政发力和政策驱动政策方面，第三批险资长期投资试点落地，新增600亿元，累计达2200亿元，中长期资金入市降低了风险证监会提出重大资产重组改革，包括简易审核模式、分期支付机制等，有望提升并购市场活跃度。

4 中国四月经济数据公布。

朱冰倩分析了中国四月的金融数据，指出社融增加1.16万亿，同比多增1.2万亿，与市场预期一致企业债融资回暖，人民币贷款少增2500亿，政府债券多增超1万亿信贷实体同比上增，但受关税影响，微观主体观望情绪强金融政策未启动，金融机构行为偏向顺周期银行四月到期偿还规模高，影响新增信贷企业端新增信贷拖累，居民端贷款多增50亿M2同比增速8%，比上月提升1%，同业资产拉动率提升0.8%。

5 四月金融数据呈现宽松趋势。

朱冰倩分析了四月金融数据，指出虽然社融和信贷同比少增，但整体呈现适度宽松走势他提到四月数据的特殊性，包括关税冲击下的应急反应和中美联合声明后的关税下调预期朱冰倩还强调了中国制造业的规模和效率优势，认为这是中国在全球制造业中的重要护城河他提到中美谈判对出口约束的降低和下行风险的缓和，但也指出全球经济环境的不确定性增加。

6 关税对宏观经济影响有限。

朱冰倩分析了关税对宏观经济和内需的影响，指出关税增加对整体经济影响不大他提到去年出口增速为5.9%，稳增长逻辑并非源于关税他还讨论了美国通胀数据，指出尽管关税增加，但通胀数据低于预期，主要原因是进口商暂停进口以观察贸易动向食品价格回落，能源价格好转，核心CPI环比改善，商品和服务价格是通胀的主要拉动因素。

7 医疗商品价格回升受关税影响。

朱冰倩分析了医疗商品价格回升的原因，指出关税对家电、家具等设备价格的影响他提到中美协定对海外进口商的影响，预计短期内出口不会有明显差距他还讨论了市场对关税下调的担忧，认为A股中期将震荡向上，美股和新兴市场值得关注。

8 债券市场逐步调整。

朱冰倩分析了近期债券市场的调整情况，指出与九月底的负反馈和大幅冲击不同，目前市场趋于稳定他提到美国降息概率推迟至9月，六月和七月的降息概率较低此外，他强调了中美关系在技术和关税方面的进展缓慢，以及美国与英国、日本、欧盟的协议对美元指数和美国国债的影响他还提到美国十年期国债收益率上升至7.5152，增加了市场风险偏好最后，他建议关注下周的经济数据，包括消费、固定资产投资和房地产开发投资等。

9 市场呈现轮动态势。

朱冰倩建议投资者在当前市场较弱的情况下保持耐心，关注中长期市场表现他推荐关注中高等级信用债产品，认为债券作为风险资产投资的底仓具有稳健性此外，他提醒投资者关注中国经济数据、政策发布及公募基金管理费改革对市场的影响，并建议跟踪高股息红利、自主可控板块及出口链等。