以“华尔街神算子”闻名的Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee指出，在千禧一代人口趋势及人工智能、区块链等变革性技术的推动下，当前美股牛市有望延续至2035年。他在周四发布的访谈中阐述了人口统计数据与市场表现关联的循证分析框架。“人口结构是解释1890年以来几乎所有牛市的关键因素，”Lee强调，牛市巅峰与各代际劳动力峰值高度吻合。历史规律显示：婴儿潮一代在1999年达到劳动力高峰，X世代于2018年，而千禧一代预计在2035年。“这些数据堪称判断主要市场顶部的‘路标’。”
尽管美股自2020年低点以来整体上行，Lee也承认期间两次20%的回调对市场造成扰动。“这是一次存在明显断裂的复苏进程，”他指出，预计在2025年2月至4月的回调结束后，新一轮牛市将启动。支撑其十年展望的三大核心因素包括：其一，随着千禧一代与Z世代步入收入增长期，美国黄金年龄劳动力人口规模将显著扩张；其二，未来20年长期财富再配置趋势将从信贷市场转向股市；其三，美国在人工智能与区块链技术领域主导全球结构性变革进程。Lee认为，这些趋势将提振金融板块，其在标普500指数中的权重或升至40%，医疗保健板块亦将同步受益。

过去两年多，AI浪潮持续推动大型科技公司引领美股震荡上行，年内已累计创下20个历史收盘纪录高点。不过近期市场对AI热潮的持续性存疑，周四标普500指数与道琼斯工业指数再度刷新收盘纪录，其中标普500指数收涨0.32%，报6501.86点，连续第二日创历史新高。尽管英伟达季度业绩未达市场预期，但其人工智能基础设施支出数据仍显示行业热度持续。

来源：财联社

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