#2025看消费#打卡第13天，近期消费板块下的汽车行业呈现出多维度的积极变化与投资机遇。一方面，消费升级趋势显著，2024年1-9月乘用车销售均价从2016年的16.89万元提升到22.45万元，高端车型销售占比提升明显，反映出换购群体的消费升级需求。另一方面，新能源汽车市场持续火热，2024年新能源车年度渗透率较大概率突破50%，正式迈入后期大众市场阶段。此外，智能化赋能成为行业核心竞争力，如华为合作朋友圈持续扩大，赛力斯等车企获益显著。政策支持对汽车销量和产业链业绩的推动效果明显，且与行业二级市场表现关系密切。不过，行业竞争激烈，部分车企面临信用风险暴露甚至被淘汰的风险。总体来看，汽车行业在消费升级、新能源转型、智能化赋能等多重因素推动下，投资价值凸显，但需关注竞争格局和政策变化带来的风险。@国泰君安资产管理