#天天基金调研团#
在当前复杂多变的市场环境中，持续获取正收益是每一位投资者追求的目标。$永赢睿信混合C(OTCFUND|019432)$以其卓越的表现成为了众多投资者关注的焦点。该基金由经验丰富的基金经理高楠管理，自成立以来三年间年度全部正收益，年化收益率高达+30.63%，近一年更是取得了+41.74%的优异成绩。
有幸参与天天基金组织的调研活动，本次调研活动旨在深入探讨高楠先生的投资策略、他对市场的独特见解以及如何通过捕捉高胜率个股来创造超额收益。
1. 基金测评
永赢睿信混合C基金背景及业绩：
永赢睿信混合C成立于2023年12月22日，在短短两年半的时间里迅速崭露头角。截至2025年7月9日，该基金在过去三年中实现了年度全部正收益，年化收益率达到惊人的+30.63%。
特别是在最近的一年内(截至2025年7月9日)，其净值增长率为+41.74%，远超沪深300指数的+17.54%。这种超越市场平均水平的表现，不仅彰显了基金经理高楠的选股能力和对市场趋势的敏锐洞察力，也为投资者提供了稳健且可观的回报。
投资风格与策略：
高楠的投资风格以基本面选股为主，注重上市公司的长期成长空间及成长路径的确定性。他擅长挖掘具备预期差的个股，并通过动态优化组合来追求绝对收益。高楠认为A股市场的核心特征在于宽幅震荡，主要关注成长型资产和波动率资产两大类。前者聚焦于未来2-3年盈利增长确定性强的公司，后者则依赖宏观比较与市场经验赚取估值波动收益。
2. 调研实录
高楠的投资框架解析
基金经理简介：
高楠现任永赢基金首席权益投资官、权益投资部总经理，拥有14年的投研积淀和6年的基金管理经验。他的职业生涯始于平安资管，随后担任国泰基金的基金经理，并最终成为恒越基金的总经理助理。这一系列的职业经历使他在投资领域积累了丰富的实战经验。
投资理念：
高楠坚持基本面选股，优选成长确定性标的，注重上市公司的长期成长空间以及成长实现路径的确定性。他偏好左侧布局基本面改善+业绩爆发的机会，擅长挖掘具备预期差的个股，抓住主升浪。在行业配置上，他没有特殊偏好，而是通过产业逻辑左侧判断+核心数据右侧验证来选择优质标的。
代表作业绩情况：
高楠的代表作品包括永赢睿信混合及永赢稳健增强债券。其中，永赢睿信混合为偏股混合型基金，永赢稳健增强债券为二级债基产品。这两只基金在近一年内均表现出色，永赢睿信混合C近一年业绩达到了+41.74%，而沪深300仅为+17.54%。永赢稳健增强C近一年业绩为+14.93%。
当前市场观点及后市展望：
高楠指出，A股市场的核心特征在于宽幅震荡，长期看上证指数波动率较大，呈现宽幅震荡走势。
他主要关注两类核心资产：一是成长型资产，挖掘基本面优质、未来2-3年盈利增长确定性强的公司；二是波动率资产，占市场80%以上，赚取估值波动收益，需结合宏观比较与市场经验。
三条主线机会：
高楠提出了三条主线机会：高景气确定性、低估值修复及远期空间型产业。
他认为，去年未涨但今年盈利/估值双击的稀缺板块具有较高的投资价值。此外，绝对估值低位且非价值陷阱的超跌金融/周期等也值得关注。对于AI、创新药等远期空间型产业，虽然短期内盈利较弱，但由于政策扶持和技术进步，这些领域同样具有较大的潜力。
3. 行业观点与问答
创新药方面：
高楠中长期看好中国药企在全球竞争中的地位，尤其是那些具有工程师红利和临床效率优势的企业。
随着港股创新药企业估值体系向海外成熟标准靠拢，这类股票有望率先启动行情。具体来说，港股/A股创新药企使用海外“按临床阶段折现”成熟估值体系，并且这部分港股上市的创新药公司在熊市期间上市，估值被压得比较低。
AI板块方面：
尽管目前国产AI相对滞后，但下半年可能迎来模型升级和政策利好，当前位置下行风险有限。海外AI创新高，但国产AI滞涨，可能是因为DeepSeek出现后没有很快迭代，海外AI目前又领先了。然而，下半年来说，可能会有国产模型升级+政策推动，当前位置下行风险或相对有限。
新消费方面：
高楠提醒投资者需要仔细甄别有真实业绩支撑的新消费股，避免仅靠标签炒作的公司。部分新消费公司仅靠标签炒作，需自下而上筛选真成长个股。
港股与A股对比：
高楠认为，港股因前期超跌幅度深且外资流入，表现出更强的反弹动力。港股此前三年超跌幅度深，目前依靠南向资金和部分外资进入，使得减量市场转增量，并且对预期敏感度高于A股。
平衡胜率与赔率：
在相对经济弱周期中，自下而上选股难度大，需增加赔率型仓位(如超跌板块)，但底仓仍以成长股为核心。高楠表示，核心目的还是为了增厚收益，若短线判断力不足，低换手更优。
产业景气度权重：
高楠目前主要聚焦中期的产业景气度，大概是2-3年的产业维度，主要是去挖掘从小变大的成长股机会。他认为，我们当前的环境比较卷，公司想要守住自己的护城河较难，基本上以3-5年看待产业周期，引证到股价表现的周期可能为2-3年。
4. 调研总结
通过对高楠及其管理的永赢睿信混合C的深入了解，我们可以看到一个成功的投资案例背后不仅仅是运气，更是系统化的研究方法和精准的市场判断。
高楠强调，投资是一场长跑，需要耐心等待优质企业的成长。同时，他也分享了自己在不同市场环境下的应对策略，包括如何平衡胜率与赔率、何时增加或减少仓位等宝贵经验。这些都为我们提供了一个全面了解优秀基金经理思维方式的机会，也为广大投资者指明了一条可行的道路。
无论是新手还是资深投资者，都能从中学到很多有价值的东西。高楠的成功不仅仅在于他的投资策略，还在于他对市场的深刻理解和不断调整的投资框架。希望我的这篇调研文章能够帮助读者更好地理解永赢睿信混合C的投资魅力，并为未来的投资决策提供有益的参考。
同时我将$永赢睿信混合C(OTCFUND|019432)$加入自选，如此优秀的基金纳入长期观察，有机会希望能够与高楠经理一起同行。
