#天天基金调研团#
前几天才刚在《一位持仓相当灵活的成长风格基金经理》聊到过永赢基金的高楠，谈到他是一位既重视自下而上选股，又特别看重市场层面因素的灵活成长风格基金经理，没想到昨天就有机会参与了一次对他的调研。
凭借不错的行业配置与选股能力、对市场变化的判断能力，以及灵活的配置风格，他过去取得了较好的长期业绩表现。
这次调研，对他的投资理念、框架、风格、收益来源，都有了更深入的了解，收获不少，今天就来和大家分享一下。
有业绩
高楠早前曾是平安资管股票研究员，国泰基金投资经理、基金经理，恒越基金的基金经理、权益投资部总经理助理、权益投资部总监，首次管理公募基金是在2017年11月24日。
2023年，他加入永赢基金，担任首席权益投资官兼权益投资部总经理，并管理着永赢睿信混合、永赢宏泽一年定开混合等多只产品。
其中，自2023年12月22日管理至今的永赢时期代表作永赢睿信混合，在他任内累计收益率41.85%、年化收益率26.06%、年化波动率18.48%、最大回撤16.52%、年化夏普1.14，相较同期可比基金，累计收益、风控、风险调整后收益表现都较好。
理解企业，理解市场
在调研中，高楠强调，不存在一种能够适用于所有市场阶段的投资方法或规则，任何有效的投资策略都需要结合具体的市场环境进行调整。
从他而言，其投资框架有两个核心要点，一是深入了解底层资产的中长期属性，二是充分理解股票市场的交易规则，在策略层面，则偏向于自下而上的选股并侧重挖掘优质成长型企业，同时也重视把握行业BETA的收益机会。
他特别提到，虽然A股市场以波动性著称，但每次波动后都会涌现新的投资机会，这给投资者提供了很大的操作空间，但需要具备敏锐的市场洞察力和灵活的操作手法才能把握。
重成长，重弹性
在投资组合层面，他主要围绕两类核心资产展开：一类是成长型公司，一类是波动率资产。
第一类资产的目标是找到未来3到5年内业务能够快速增长的小公司。
这类公司的特点是收入和利润可能在未来两到三年内增长十倍甚至更多。不过他也表示，这种机会并不好抓，需要很强的前瞻性和基本面研究能力。
第二类则是市值宽幅震荡的公司，通过捕捉市场情绪的变化来获利。
这类资产的特点是波动较大，但在某些特定时期会出现显著的价格上涨。
高楠表示，这两类资产构成了他的投资组合基础，并且在不同的市场环境下各有优势。
一些市场观点
在调研中，有人问到了创新药、新消费和AI产业等热门板块，高楠也给出了自己的看法。
关于创新药，他认为尽管创新药近期出现了一定程度的调整，但从中期来看，中国已成为全球医药研发供应链关键角色，在全球创新药领域的竞争力不容忽视，可以说未来仍具潜力。
对于新消费行业，他指出尽管前期新消费概念火热，但实际上真正有基本面支撑的个股并不多，投资上还是要以主张个股精选为主。
在AI产业方面，他表示说尽管当前国内AI产业发展速度不及海外，但预计下半年将加速推进，同时国产AI企业在技术升级和应用场景拓展方面仍有较大潜力，值得重视。
此外，高楠还特别比较了港股与A股的差异，并表示了对港股机会的认可。
他提到由于港股具有做空机制，且流动性相对较弱，导致港股市场在经济下行期的表现通常不如A股，不过，近年来港股经历了一轮超跌反弹，吸引了大量南下资金流入，这使得港股市场变得更加活跃，也为投资者提供了更多的机会。
