#天天基金调研团#在风云变幻的金融市场中，市场轮动加剧已然成为投资者们必须直面的常态。市场轮动如同一场永不停歇的舞蹈，板块与个股在其中频繁切换着节奏与角色。这种轮动加剧的情况，既为投资者带来了迷雾般的挑战，也潜藏着如宝藏般的超额机会。如何在这错综复杂的市场舞蹈中找准节奏，高效捕捉到那珍贵的超额机会，成为了每一位投资者梦寐以求的技能。
在市场的宏大舞台上，政策宛如那明亮的聚光灯，照亮着热门行业与板块前行的道路。政策的出台往往是基于国家对经济发展的战略布局和规划，它代表着未来一段时间内经济发展的重点方向和趋势。例如，在国家大力推行“双碳”目标的政策背景下，新能源行业便成为了市场瞩目的焦点。
政府不仅出台了一系列鼓励新能源发展的政策，如补贴政策、税收优惠政策等，还加大了对新能源基础设施建设的投入。这些政策的实施，为新能源行业的发展提供了强大的动力和支持，使得该行业在市场中迅速崛起，成为了热门行业之一。
资者要想紧跟政策方向，就需要像一位敏锐的情报收集者一样，通过多种渠道获取第一手信息。行业资讯是投资者了解市场动态的重要窗口，各类财经媒体、行业研究报告、专业论坛等都是获取行业资讯的有效途径。政策文件则是投资者把握政策方向的核心依据，政府部门发布的各类政策公告、规划纲要等都蕴含着丰富的信息。通过对这些信息的收集和分析，投资者能够及时了解到政策的变化和市场的热点所在。
在轮动市场中，紧跟热点就如同在茫茫大海中找到了指引方向的灯塔。当市场热点出现时，往往伴随着大量的资金流入和市场关注度的提升。这些资金的流入会推动相关行业和板块的股票价格上涨，为投资者带来投资机会。例如，当市场热点聚焦在人工智能行业时，人工智能相关的股票会受到投资者的追捧，其股价也会随之上涨。投资者如果能够及时发现这些热点，并将投资目光投向这些具有潜力的投资领域，就有可能在市场轮动中获得超额收益。
骑牛看熊认为在市场轮动加剧的情况下，可从捕捉龙头股、借助交易辅助工具和把握不同趋势机会等方面来高效捕捉超额机会，可以参与以下10点：
1.识别市场热点
紧跟政策方向，关注热门行业与板块，通过行业资讯、政策文件等渠道获取第一手信息。在轮动市场中，紧跟热点能让投资者迅速发现具有潜力的投资领域。
2.分析龙头企业
研究公司的基本面，包括盈利能力、成长潜力、管理层素质等，挑选出真正的龙头企业。龙头企业往往能引领市场趋势，成为投资者追逐的焦点，投资龙头股能增加获得超额收益的概率。
3.借助辅助指标
结合技术分析方法，如趋势线、量价关系等，判断个股走势。骑牛看熊推荐这个实用的选股指标公式：(股价波动率 + 成交量增长率) / 2 ，该公式结合通达信或大智慧软件使用，能综合反映个股的活跃度和市场关注度，帮助投资者筛选出有潜力的股票，提高投资决策的准确性。
4.运用交易指标
在当前市场环境下，博弈性显著增强，行业风格的切换速度极为迅猛，交易指标的重要性愈发凸显。例如关注“拥挤度指标”，它是一种衡量市场中投资者集中程度的工具，可帮助投资者判断某个板块或投资方向是否过于热门，从而避免盲目跟风和过度交易的风险。
5.关注资金流方向
当前市场缺乏具有主导性的增量资金，导致边际上交易性资金定价更强，所以关注增量资金的流向很重要。例如当大量公司实施分红时，股息收益成为市场关注焦点，追求稳健收益的资金会基于资产配置的优化需求来调整持仓，此时关注资金流变化，若资金流入某个经营稳定的行业，该行业可能迎来阶段性估值修复和价格上行的契机。
6.关注日历效应
A股市场中存在“日历效应”，即金融市场中某些特定日期或时间段内，资产价格表现出规律性变化，行业轮动也有一定的“日历效应”。当前轮动强度处于历史相对高位，未来一段时间轮动强度有望收敛，市场或将孕育出新一轮的结构性主线，投资者可据此“找规律”把握市场节奏。
7.关注长期产业趋势
当短期“市场节奏”不好把握时，可以关注长期的产业趋势。例如当前中信证券表示可以重点关注中国自主科技能力不断提升（投资逻辑从国产化率过渡到前沿原创技术能力）、欧洲重建国防和基建（投资逻辑从中欧货物贸易转向货物贸易和技术合作并重）等长期产业趋势，这些趋势一般不会轻易改变，更便于投资者把握。
8.结合指数增强策略
基于多重因子的选股模型，包括价值、成长、动量等，综合多种不同的市场因素，发掘市场中的隐藏价值和潜在机会，提高投资组合的收益水平。如价值因子关注被市场低估的股票，成长因子侧重于寻找未来增长潜力大的公司，动量因子利用动量效应捕捉市场趋势。
9.行业配置
在保持基准行业配置的基础上，适当调整行业权重，通过行业轮动策略寻找表现更优的行业。例如在市场上涨阶段，倾向于增加对成长行业配置比例，以捕捉更大市场涨幅。
10.风险管理
建立严格的风控体系，通过投资组合的多样化和分散化，减少个别股票或行业对整体业绩的影响，还可动态调整资产配置比例，应对市场波动和不确定性，确保投资组合在各类市场环境中平稳运行。
当前市场缺乏具有主导性的增量资金，这使得边际上交易性资金的定价作用更强。在这种情况下，关注增量资金的流向对于投资者来说至关重要。增量资金的流向反映了市场资金的偏好和投资趋势，它能够为投资者提供重要的投资线索。
例如，当大量公司实施分红时，股息收益会成为市场关注的焦点。追求稳健收益的资金会基于资产配置的优化需求来调整持仓。这些资金通常会倾向于投资那些经营稳定、股息率高的行业和公司。当这些资金流入某个经营稳定的行业时，会增加该行业的资金供给，推动该行业的股票价格上涨。
例如，当大量资金流入银行行业时，银行股的股价会受到支撑，甚至可能出现上涨行情。投资者关注资金流变化，就能够及时发现这些投资机会。当发现资金流入某个行业时，投资者可以进一步分析该行业的基本面和发展前景，如果该行业具有投资价值，就可以考虑将投资资金投向该行业，以获取投资收益。
骑牛看熊通过调研永赢基金高楠，认为以下8点值得深思和学习：
1.成长型机会
高楠认为在多数时间呈宽幅震荡的A股市场，存在成长型机会，即挖掘具有潜力的小公司。这类公司基础优良，未来几年有机会从一家小公司逐步成长为大公司，实现收入、利润的数倍增长，进而实现投资者与公司共同成长。不过这类公司在A股市场中占比较低。过往，高楠更侧重此类资产，纯粹采用自下而上的选股策略，挑选出业绩持续提升、与市场相比存在较大预期差的标的，在各个行业都发掘出不少潜力股。
2.AI与科技成为大主线
高楠指出目前市场处于捕捉结构性行情阶段，2025年大主线预计围绕AI与科技领域。此前，由于缺乏模型，股价多呈现为海外映射下的趋势。如今，开源且成本较低的模型出现，大幅提升了AI产业的下限。在此基础上，国内C端、B端应用建设陆续开启，各大企业纷纷加大投入，资本开支翻倍，数据中心租用利用率呈指数级上升，诸多环节出现缺货、排产不足的情况。尽管交易风险难以评估，但即便中途因交易因素出现回调，后续仍具备持续的投资机会。
3.不同市场投资逻辑差异
在高楠看来，A股和港股投资逻辑有本质不同。投资港股时，他多是自下而上寻找有预期差的企业，而非靠资产配置或贝塔角度。像A股计算机行业这类波动率资产，股票跌多后做多有天然优势。但港股大股东减持约束较少，还有很多做空衍生工具，股价难以脱离企业价值过度炒作。不过港股跌久、跌深时，和A股的情况是相似的。
4.选股维度
高楠选股不倾向于“常青树”企业，而是基本集中在三到五年的维度，自下而上寻找业绩快速爆发增长的行业和个股。因为大多数企业的超额利润往往只能维持一个阶段，一项生意如果一直好，就会有别的企业进场竞争，企业盈利就会下滑，所以企业的成长往往是阶段性的。
5.结构性机会的重要性
当市场表现无法用贝塔因素解释时，选对合适标的、及时挖掘结构性机会，是产品靠权益实现超额收益的关键，本质上考验的是市场参与者捕捉机会的能力与胜率。而结构性机会选择的高胜率，是产品追求绝对收益并适度提高夏普比率的重要因素之一。
6.投资风格不局限
高楠表示自己不是风格化、标签化的选手，认为单一风格在某个阶段可能会失效，一个标签不足以刻画一个投资体系，单一策略也解决不了市场波动的问题。在投资中，需要根据市场情况灵活调整，兼顾不同类型资产，以适应市场各阶段的变化。
7.自下而上选股策略
在中国经济快速增长阶段，高楠认为自下而上选公司是获取阿尔法最有效率的手段。他早期用配置思路管组合效果不佳，后来转变为自下而上选公司，通过基本面研究、行业研究预估企业的成长路径，挑选出业绩持续提升、与市场相比存在较大预期差的标的，在各个行业都发掘出不少潜力股。
8.A股与港股差异
高楠指出，A股和港股投资逻辑有本质不同。投资港股时，他多是自下而上寻找有预期差的企业，而非靠资产配置或贝塔角度。像A股计算机行业这类波动率资产，股票跌多后做多有天然优势，但港股大股东减持约束较少，还有很多做空衍生工具，股价难以脱离企业价值过度炒作。不过港股跌久、跌深时，和A股的情况是相似的。
骑牛看熊持有并看好永赢睿信混合C(019432)的投资优势，如下：
1.基金经理经验丰富
在竞争激烈且变幻莫测的金融投资领域，基金经理的能力与经验往往是一只基金能否取得优异成绩的关键因素。永赢睿信混合C的基金经理高楠，无疑是一位具备深厚专业素养和丰富实战经验的投资专家。
高楠担任永赢基金管理有限公司首席权益投资官兼权益投资部总经理，这一职位不仅体现了公司对他的高度认可和信任，也意味着他在公司的投资决策中扮演着至关重要的角色。作为首席权益投资官，他需要制定公司的权益投资战略，把握投资方向；作为权益投资部总经理，他要管理整个部门的团队，协调各方资源，推动公司权益投资业务的发展。
高楠从业4年又331天，年化回报达20.17%。这一出色的业绩数据，充分证明了他的投资能力和专业水平。在竞争激烈的基金行业，能够取得这样的年化回报率实属不易。这意味着他所管理的基金在长期的投资过程中，为投资者带来了丰厚的回报。
2.投资策略灵活多元
在投资领域，资产配置是实现投资目标、降低投资风险的重要手段。永赢睿信混合C采用了灵活的资产配置策略，以更好地适应市场变化，把握投资机会。基金在进行资产配置时，会对宏观经济环境进行全面而深入的研究。基金的投资团队会密切关注国内外宏观经济数据的变化，分析经济增长的趋势和动力，评估通货膨胀的压力和风险，判断利率和汇率的走势。
例如，当经济增长放缓、通货膨胀率较低时，市场可能会预期货币政策会趋于宽松，利率可能会下降。在这种情况下，债券市场可能会受到利好影响，而股票市场可能会面临一定的压力。基金的投资团队会根据这些宏观经济分析，调整基金在债券和股票等不同资产类别上的投资比例。
3.股票投资策略
在股票投资方面，基金采用了科学严谨的投资策略。在个股投资上，基金通过定性分析和定量分析相结合的方式来挖掘优质的上市公司，构建股票投资组合。定性分析综合考量公司的多个方面。公司所处的细分子行业景气度是一个重要的考量因素。不同的细分子行业在不同的经济周期中表现可能会有所不同。例如，在科技行业中，人工智能、半导体等细分子行业在当前科技发展的大趋势下，具有较高的景气度。
3.港股通标的股票投资
基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度进行境外投资。这一机制为基金拓宽了投资范围，增加了投资机会。香港股票市场是一个国际化的金融市场，具有丰富的投资品种和多元化的投资机会。在香港股票市场上，有许多优秀的上市公司，涵盖了金融、地产、科技、消费等多个行业。例如，腾讯控股作为中国互联网行业的巨头，在香港股票市场上市。通过投资港股通标的股票，基金可以分享这些优秀公司的发展成果。
4.公司与经理信心体现
基金发行时，基金经理高楠信心自购600万，永赢基金已自购1000万。这一举措显示了基金经理和基金公司对该基金的信心，也体现了他们与投资者共命运的决心，也表明公司愿意与投资者共同承担风险，分享收益。基金经理和基金公司的自购行为，在一定程度上增加了投资者的信心。
基金经理高楠自购600万，表明他对自己的投资能力和该基金的未来表现充满信心。作为基金的管理者，高楠对基金的投资策略、投资组合和市场前景有着深入的了解。他自购基金，意味着他将自己的利益与投资者的利益紧密地联系在一起。他会更加努力地管理基金，争取为投资者带来更好的回报。同时，这也向投资者传递了一个积极的信号，让投资者相信基金经理对基金的信心和责任感。
5.阶段性业绩表现良好
从业绩数据来看，该基金近6个月收益率表现较好，累计上涨16.08%。近1年收益率超过了20%，这也反映了基金在投资管理方面的能力和成效。
6.前十持仓股票
截至2025年4月30日，该基金股票持仓前十占比合计40.48%，分别为：泡泡玛特(6.62%)、比亚迪(4.81%)、匠心家居(4.18%)、九号公司 - (3.94%)、康方生物(3.83%)、嘉益股份(3.49%)、百济神州 - U(3.42%)、中孚实业(3.40%)、隆利科技(3.40%)、神马电力(3.39%)。投资者需要评估这些持仓股票所在行业的发展前景、公司的基本面以及估值水平等因素。如果这些行业未来发展空间大，公司业绩有望增长，且估值合理，那么基金的潜力也较大；反之，如果行业面临困境，公司业绩下滑，可能会对基金净值产生不利影响。
7.持仓集中度
前十持仓占比合计40.48%，持仓相对较为分散，但前十大重仓股仍对基金业绩有重要影响。分散的持仓可以在一定程度上降低单一股票的风险，但也可能限制了基金在某些热门股票上获取高额收益的能力。
8.资产配置策略
基金通过对宏观经济环境的研究、结合国家财政政策、货币政策形势以及证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。这种灵活的资产配置策略能够更好地适应市场变化，把握投资机会，降低投资风险。
市场是不断变化的，投资者需要根据市场的变化及时调整资产配置比例，以应对市场波动和不确定性。例如，当市场行情向好时，投资者可以适当增加股票的投资比例，以获取更高的收益；当市场行情不佳时，投资者可以适当增加固收类的投资比例，以降低投资风险。
永赢睿信混合C(019432)有一定的投资价值，历史业绩表现较好，基金经理经验丰富。如果您风险承受能力较高，追求长期的资本增值，且认可基金经理的投资策略和持仓股票的前景，那么可以考虑适当买入。
如果您风险承受能力较高，追求长期的资本增值，且认可基金经理的投资策略和持仓股票的前景，那么可以考虑适当买入。在长期投资的过程中，您可以通过分散投资、定期定额投资等方式，降低市场波动对投资组合的影响。在做出投资决策之前，您可以密切关注基金的业绩变化、持仓调整情况以及市场动态，以便做出更加明智的投资选择。
#牛市旗手集体爆拉！大涨原因是啥？##沪指创年内新高！两市成交额激增至1.6万亿##特朗普确认以伊停火，市场迎利好##特斯拉Robotaxi试运营，商业化奇点已至？##王者归来？芯片半导体走强##Labubu价格腰斩！泡泡玛特股价怎么走？##光伏板块大涨！三季度减产力度更大##核电板块爆发！科技巨头抢购核能##茅台“跳水” 批发参考价跌破2000元##创新药利好来袭！最牛赛道迎来新催化？##银行股维持强势 中信银行创历史新高##6月市场行情如何演绎？#
