#天天基金调研团##大牛市真的要来了吗？##晒实盘#最近一段时件A股市场继续维持上涨趋势，在很多人还在质疑3500点是不是能站稳的时候，市场已经来到了3600，3600点四舍五入已经4000点...肯定会有很多人杠这怎么能四舍五入，我只想说有杠的时间，不如抓紧做投资，再不抓紧，就没有这个四舍五入的机会了。
当你想杠的时候，说明牛市还远远没有到位，牛市真正癫狂的时候，没有人会相信一个目标是达不到了，2015年5178点的时候，所有人都相信6124必过...很多人也在问一个问题：牛市真的来了嘛？
其实在大家的质疑不相信中，A股已经涨出一波结构性牛市行情了，不断有新的板块行情被催生出来，让整个场子始终保持活跃。但是结构性牛市不是普遍牛市。所以大家的个体感受，包括自己的持仓情况，会千差万别。
有的人早就赚大钱了，有人可能还在漫漫回本路上。在这种结构性行情中，我们其实不用死盯着宽基指数了，它可能一直是在温吞波动甚至可能小跌，但是不妨碍一些板块走出牛市行情。
主要原因大家手里还是有钱的，并且在经历了几年的财富缩水后，急迫地想要在某个地方赚钱。而A股的一些变化带来了这种机会。上有国家队给你托底，下有低利率环境下无处可去又不甘躺平的场外资金，中间又有一个接一个的热点题材和逻辑改善的行业板块。
在这种资金环境下，大家躁动的情绪就更可以理解了。但是结构性牛市不是全面牛市，很多人反倒会在这种行情里亏得比之前更多。所谓的“结构性牛市”就是，你涨你的我亏我的。所以市场情绪越是躁动，咱还是越得冷静冷静。A股今年值得看好结构性机会很多，那么现在该如何把握投资机会？
2025年6月25日我参加了永赢基金经理高楠的调研活动，下面来给大家介绍这只业绩出色的永赢睿信混合C (019432)，成立于2023年12月22日，运作约1年10个月，目前基金AC规模为50.16亿元。
1、基金业绩。近1年投资收益54.79%，成立以来累计收益62.11%，远超同类平均和沪深300指数，近3个月收益30.50%，展现出强进攻性与超额收益能力。近一年最大回撤-16.55%，优于53%的同类，夏普比率1.99，性价比也很高，优于93%的同类基金。
2、基金持仓。行业均衡布局科技（AI、半导体）、医药（创新药）、消费（新消费）、制造（高端装备）等领域。前十大重仓股占比49.95%，泡泡玛特（7.60%）、中际旭创（7.57%）、康方生物（5.78%），紫金矿业（3.34%）、百济神州（3.56%）、三生制药（3.41%）等。
基金资产配置方面股债动态平衡，股票仓位60%-95%（A股+港股），利用债券基金（国债、政金债）对冲风险，比如2024年Q4增持债券至25%，沪深300跌8%时基金仅微跌2.3%。还通过港股通投资腾讯、招金矿业等，分散A股的投资风险。
3、基金经理。高楠，北京大学经济学硕士。13年证券从业经验，6.5年基金管理经验。曾任平安资管研究员、国泰基金基金经理、恒越基金权益投资总监，2023年加入永赢基金任首席权益投资官兼权益投资部总经理。翻阅他的公开资料和历史演讲以下信息值得关注：
首先是他的核心投资理念，他以追求绝对收益为导向，注重风险控制与收益的平衡，同时通过自下而上选股捕捉成长性机会。自下而上对投资标的机会的把握，一定程度上相比贝塔分析更加精准。贝塔分析只能解释众所周知的短期波动，而自下而上的分析能够在波动中发现真正的投资机会。
其次是他的投资方法论。擅长左侧布局基本面改善和业绩爆发机会，挖掘具备预期差的个股，赚取确定性较高的收益后及时止盈。以绝对收益的视角做相对收益，通过动态止盈将超额收益留存起来，再寻找新的左侧布局机会，以避免均值回归带来的回撤风险。
在行业配置上，无特殊行业偏好，主要通过产业逻辑左侧判断+核心数据右侧验证。组合策略上，则基于绝对收益理念追求相对收益，注重左侧机会挖掘和市值透支风险分析，在选定长期成长逻辑的优质公司后不断动态优化组合。
在个股选择上，高楠认为企业的成长具有阶段性，因此在选股时不追求寻找常青树，而是聚焦于挖掘三到五年维度，有望实现业绩快速增长的公司，力争获取它上升周期中最好的一段收益。高楠不局限于价值或成长风格，而是根据市场情况，综合比较并选择投资标的。
再次是他的组合策略。“核心+卫星”双轮驱动。主仓位（收益）：自下而上挖掘成长型资产，聚焦未来2-3年盈利确定性强的公司（如泡泡玛特、康方生物），左侧布局估值合理且基本面改善的个股。辅仓位（收益）：捕捉行业轮动机会，配置超跌或政策催化板块（如AI、资源股），通过高换手率增厚收益（换手率783%-1120%）。
最后是他的风控管理。高楠注重分散投资，通过在科技、制造、消费等多个领域均衡布局，降低单一行业风险暴露和组合风险。利用港股通投资低估值标的（如泡泡玛特、康方生物），分散区域风险。另外标的达预期收益后及时锁定超额收益，避免均值回归风险，如2024年三季度减仓周期股转向消费。
最后高楠指出，A股市场的核心特征在于宽幅震荡，长期看上证指数波动率较大，呈现宽幅震荡走势。他主要关注两类核心资产：一是成长型资产，挖掘基本面优质、未来2-3年盈利增长确定性强的公司。二是波动率资产，占市场80%以上，赚取估值波动收益，需结合宏观比较与市场经验。
因此他提出了三条主线机会：高景气确定性、低估值修复及远期空间型产业。他认为，去年未涨但今年盈利/估值双击的稀缺板块具有较高的投资价值。此外绝对估值低位且非价值陷阱的超跌金融周期等也值得关注。对于AI、创新药等远期空间型产业，虽然短期内盈利较弱，但由于政策扶持和技术进步，这些领域同样具有较大的潜力。
总的来讲高楠以自下而上选股为核心，通过精准捕捉AI硬件与创新药的产业红利实现业绩突围，其“胜率+赔率”组合策略在震荡市场中展现出较强适应性。永赢基金作为国内知名的基金公司之一，整体背景和实力雄厚。我已经上车投资了一些永赢睿信混合C (019432)，目前收益还不错的，感兴趣的同学可以择机关注布局！
