市场交投活跃，券商佣金率持续下行，财富管理转型正成为行业破局关键，而聚焦港股券商、稳定币与金融科技的基金产品已悄然领先。
近期市场交投活跃度显著攀升，新开户需求旺盛。券商纷纷通过降费让利吸引客户，部分佣金费率已低至万0.8，ETF交易佣金更是下探至万0.5。
在经纪业务净收入约占行业营业收入26%的背景下，净佣金率从2011年的万8.0降至2024年的约万2.0，继续大幅下行空间已有限。所幸市场交易活跃度稳步提升，年初以来A股日均成交额达14,844亿元，较2024年日均水平提升40%，8月13日后连续多个交易日突破2万亿元。
01 行业变革，经纪业务面临以量补价新格局
券商行业正面临深刻变革。2024年证券行业经纪业务净收入占比仍高达26%，但净佣金率持续下行至万2.0左右，较2011年的万8.0大幅下滑。
持续下行的佣金率虽然压缩了券商的利润空间，但近年来市场交易活跃度稳步提升。截至8月20日，A股日均成交额达14,844亿元，较2024年日均提升40%。
八月中旬以来，A股日成交额连续突破2万亿元，市场活跃度为券商经纪业务实现“以量补价”提供了可能。
02 财富管理转型，券商破局的关键
面对佣金率下滑，券商从服务升级、工具创新和买方投顾陪伴等多维度谋求破局，挖掘存量客户的增量需求。
服务升级方面，Level-2行情、主力资金、神奇九转、趋势顶底等多种订阅功能不断迭代；工具创新方面，AI应用赋能交易工具和资讯工具。
低佣金难以形成长期竞争力，财富管理转型正成为券商构筑核心护城河的关键。通过向“以客户资产增值为核心”转型，长周期陪伴式服务有望提升客户体验和粘性。
03 同泰金融精选，精准卡位金融科技赛道
在这场金融行业变革中，$同泰金融精选股票C$（基金代码：013491）凭借对金融科技与稳定币趋势的精准洞察，实现了业绩领先。
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该基金重仓港股券商龙头，动态调整持仓，在多变市场中表现稳健出众。采用“小而美”的灵活策略，调仓高效，能快速跟上市场节奏。这种特点使其在捕捉热点轮动机会时具备显著优势。
04 港股券商+稳定币，双引擎驱动
同泰金融精选重点配置港股头部券商与金融科技板块，兼顾低估值与人民币资产高弹性。稳定币监管落地、人民币跨境需求提升，有望驱动券商估值体系重塑。
截至二季度末，该基金前十大重仓股包括中金公司（港股）、中信证券（港股）、新国都、金证股份、东方财富等。其中，金融行业占比达35.82%，金融业占比34.29%。
全球监管稳定币的速度正在加快。美国、中国香港、英国、韩国等多地同步推动法币稳定币立法，将其确立为“支付工具”，为其规模化落地扫清障碍。
05 政策红利释放，金融科技迎来新机遇
政策层面释放系列重磅利好，央行通过多种货币政策工具向市场注入流动性，金融监管部门接连出台资本市场改革方案。
数字人民币应用场景加速扩容，跨境支付试点取得突破性进展，为金融科技企业创造全新增长空间。保险资金配置权益资产比例获得政策性松绑，增量资金入市预期强烈。
香港《稳定币条例》进入倒计时阶段，港股券商完成首批牌照升级，官方表态要打造全球数字资产中心。这不仅仅是一次区域性政策落地，更像是金融体系的底层更新。
06 估值处于低位，板块修复空间可观
当前A股券商指数P/B LF为1.67x，处于2014年以来的46%分位；H股中资券商指数P/B LF为1.00x，处于2016年以来的76%分位。
券商PB仅1.2倍，处于十年来低位，却迎来三把新柴：央行数字法币托管、券业并购松绑、长线资金跑步入场。每增加1000亿成交，券商利润就跳升一档。
市场分析认为，万点行情等于白送红包。金融板块的估值修复才刚刚开始，随着市场情绪回暖和政策环境改善，机构资金正在持续流入。
07 投资策略：如何布局金融科技主线
对于普通投资者，直接挑选个股难度较大，而通过基金产品布局是一条更为高效的途径。$同泰金融精选股票C$这样的产品已经将券商、金融科技和稳定币等核心标的打包。
对于风险承受能力匹配的投资者，可采取“核心+卫星”配置策略：将此类产品作为金融板块核心持仓（建议仓位占比不超过总投资组合的三成），同时搭配货币基金等低风险资产平衡波动。
短期投资者可关注五日线支撑位介入机会，中长期持有者建议忽略短期波动，重点关注季度财报披露的持仓结构调整信号。
资金正持续流入金融板块。香港证券ETF成交额猛增，资金连续9天涌入。这不是偶然现象——二季度外围贸易杂音逐渐淡化，资本市场站稳脚跟，交投热度显著提升。
$同泰金融精选股票C$作为去年全市场涨幅第一的冠军基金，表现显著领先同类产品平均水准。它的优势在于小而灵活、调仓高效，既能应对市场风格切换，又能抓住结构性机会。
市场总是青睐那些有准备的人。当大众都看清趋势时，最佳买点往往已经过去。#你认为本轮牛市能走多远？# #高盛报告：稳定币市场淘金热刚起步# #8月你看好哪条投资主线？#
