1 下半年市场配置建议。

史驰昊介绍了2025年下半年大类资产配置的重要性，分析了上半年关税扰动后市场风险偏好的变化，并分享了交银施罗德基金对当前市场环境的观察和配置建议。

2 7月全球大类资产表现复盘。

史驰昊分析了7月全球大类资产表现，国内权益资产领涨，债市受压制震荡调整，美股走高，黄金宽幅震荡展望8月，虽经济数据显韧性，但全球宏观仍存不确定性，如地缘风险和美联储降息节奏博弈1-7月数据显示，除黄金外，港股资产表现亮眼，反映全球投资者对中国资产关注度提升。

3 资产配置需保持多元化分散。

史驰昊建议投资者坚持多元资产分散配置以对冲风险，关注国内权益结构性机会和债券趋势性机会A股方面，随着经济回暖，市场成交热情放大，建议保持适当权益仓位，推荐红利加成长的哑铃配置结构债券方面，短期承压但中长期有利，建议谨慎对待长久期债券，关注中短久期配置机会黄金类资产也值得关注。

4 黄金资产短期震荡长期看好。

史驰昊分析了近期黄金价格走势，指出短期受美元趋势、降息预期和避险情绪扰动，价格未突破前期高点长期来看，贸易和地缘不确定性、美国财政货币政策双宽松及投资需求对黄金构成支撑，建议投资者逢低增配同时，他提到美股资产在双宽松预期下表现较好，建议结合风险偏好关注。

5 国内股市投资机会显现。

史驰昊从货币、信用和增长三个维度分析了国内股市的投资逻辑货币方面，央行维持流动性宽裕，资金利率处于低位；信用方面，六月份信贷数据超预期，私人部门信贷释放积极信号；增长方面，PMI温和上行，经济动能改善他认为经济压力最大的时候已过，建议关注国内权益资产的投资机会，但需注意海外局势对基本面的扰动。

6 建议多资产配置对冲风险。

史驰昊建议多资产配置以对冲组合波动，认为国内宏观面回暖，权益市场进入有性价比的配置区域他分析了医药行业，特别是创新药的表现，指出3月下旬创新药开始独立行情，受龙头业绩扭转和重大商务合作提振4月初市场因贸易战普跌，但创新药因出海模式具备防御属性5月国内药企与海外合作刷新交易记录，显示产业升级。

7 中国创新药估值回归合理水平。

史驰昊指出中国创新药估值已回归合理水平，得到海外市场认可五月份创新药板块迎来beta行情，六月份美国肿瘤大会上国内公司发布亮眼临床数据，市场预期下半年海外合作金额或达15-20亿美金展望后市，他认为创新药产业趋势未走完，政策端和地缘风险暂无重大利空，估值仍合理偏低，板块内资金可能继续持有。

8 1.创新药产业趋势未结束。

史驰昊从产业逻辑、估值和市场筹码结构三个角度分析，认为创新药产业趋势带来的基本面变化和市场beta行情尚未结束，建议关注权益市场
2.权益投资建议哑铃策略史驰昊建议采用哑铃策略配置权益资产，一端为高股息红利资产提供防御性，另一端关注创新药、AI等成长性行业以获取弹性
3.债券市场短期承压但基本面良好史驰昊复盘上半年债市情况，指出7月债市调整源于前期交易拥挤，但国内GDP等宏观数据表现良好，政策面持续宽松，央行仍在投放流动性。

9 债市短期超跌反弹趋势延续。

史驰昊认为债市短期超跌反弹趋势延续，但利空因素未完全出尽债券收益率调整后赔率提升，机构做多拥挤度下降，建议维持均衡仓位，关注存单和金融债黄金资产中长期看好，短期波动加大，建议适当配置以对冲风险海外资产情况也有投资者关注。

10 美股投资需谨慎逢低关注。

史驰昊分析了美股三大基本面因子：通胀数据低于预期推动降息预期升温，美联储保持中立态度但市场预期9月可能降息，增长因子显示经济仍处上行周期他建议投资者不要盲目追高，可在调整时谨慎配置，等待经济基本面和降息节奏更明朗。

11 避免单一资产投资风险。

史驰昊强调不应追逐短期热点，指出单一资产难以兼顾收益与回撤控制，如沪深300年化回报8%但最大回撤达72%，债券虽波动低但收益率下行他建议采用多元资产配置策略，分散投资股票、债券、黄金等负相关资产，以降低组合波动并捕捉不同市场机会，同时强调需动态调整配置比例交银施罗德基金将持续优化模型，欢迎投资者通过财富号交流。