近年来，上市公司的股份回购行为持续升温。Wind数据显示，2024年，A股有近2200家上市公司实施股份回购，累计回购金额超过1637亿元，相比于2023年全年的1431家、959.75亿元有大幅提升。
那么，股份回购到底是什么意思，有什么意义？我们一起看看吧~文末有好礼，读完文章等你去解锁！
问：什么是股份回购
根据《上市公司股份回购规则》的规定，上市公司的股份回购，指的是因下列情形之一收购本公司股份的行为
01减少公司注册资本；
02将股份用于员工持股计划或者股权激励；
03将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；
04为维护公司价值及股东权益所必需。
通俗来讲，股份回购就是上市公司从市场中把该公司流通的股份买回来一部分的行为。买回来的这些股份，可能有几种不同的处理方式，比如将这些股份注销、用于员工持股计划或者股权激励、可转债的转换等。上面提到的第一种情形，指的就是“回购注销”，即回购股份的用途是将股份注销并减少公司注册资本。
2024年以来，国务院颁布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(新“国九条”)、证监会颁布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》和《上市公司监管指引第10号——市值管理》等政策法规都提到了引导上市公司回购股份后依法注销。中国人民银行也设立股票回购增持再贷款，支持金融机构向上市公司和主要股东提供贷款，用以支持上市公司回购和增持股票。
问：股份回购通常意味着什么？
证监会在《上市公司回购规则》修订说明中提到，股份回购“具有优化资本结构、提升公司投资价值、建立健全投资者回报机制等方面的功能作用”。具体来说，上市公司开展股份回购通常会带来几方面积极影响：
一 是有助于缓解公司内外部的信息不对称，提高投资者信心。如果管理层基于对公司经营状况和未来发展的信心，判断公司股价当前被较大幅度低估，可通过股份回购向外界传达这一信息，帮助增强投资者信心；
二 是股份回购后，无论是注销，还是不注销、纳入库存股，都会降低净资产，从而提升ROE(净资产收益率)；
三 是当执行的是公开市场回购时，会减少流通股的供给，仅就供求关系而言，理论上可对股价形成利好。当然，影响股价走势的因素是比较复杂的，还需要结合多重因素做综合判断。
此外，当执行的是回购注销时，会降低公司的总股本，有助于提升EPS(每股收益)以及投资者的持股比例。
不过，公司运用自有资金进行回购，也有可能是源于公司判断当前缺少更有前景的投资机会，经营战略偏向保守，从而将资金用于回购股票，而不是投向某些具体项目(如主动扩大产能、加大研发投入等)。在这种情况下，对股价走势也有可能产生消极影响。所以，在实践中，对于股份回购产生的影响，我们还需要综合公司发展阶段、管理层决策、行业竞争格局、资本市场环境等多方面因素进行判断。
第(四)项所指情形，应当符合以下条件之一：
(一)公司股票收盘价格低于最近一期每股净资产；
(二)连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到百分之二十；
(三)公司股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的百分之五十；
(四)中国证监会规定的其他条件。
参考来源：《上市公司股份回购规则》、《上市公司股份回购规则》修订说明、《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《上市公司监管指引第10号——市值管理》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《中国人民银行 金融监管总局 中国证监会关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》
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