1、关税到底能不能暂停？有没有影响？
2、今晚美股可能调整，基础定投的机会比昨天好
一、 主要指数表现
标普500指数 (S&P 500): +0.40%
纳斯达克100指数 (NDX): +0.21%
罗素2000指数 (R2K): +0.28%
道琼斯指数 (Dow): +0.28%
VIX (恐慌指数): -1.14%
十年期美债收益率 (US 10YR): -0.04%，收于4.43%；
黄金 (Gold): +0.54%
美元指数 (DXY): -0.54%
比特币 (Bitcoin / BTC): -1.23%
二、 今天值得注意的4条信息
1、 关世卫政策不确定性仍是市场主要风险源
核心信息：
尽管法院对《国际紧急经济权力法》(IEEPA)下的关世卫有所裁决，但后续上诉法院暂时恢复关世卫，且报告预计政府仍会寻求其他途径实施关世卫，导致关世卫前景持续不明朗。
报告观点/原文支撑：
报告1：“法院裁决推翻了...行政令...这对特朗普政府的关世卫计划是个挫折，增加了不确定性...但...我们预计特朗普政府会找到其他方式征收关世卫，所以我们仍然预计大部分关世卫收入会实现。”
报告2：“投资者对先前法院否决IEEPA关世卫的兴奋情绪消退，因投资者意识到这甚至可能增加一些关世卫不确定性——上诉法院暂时恢复了关世卫。”
报告3（戴尔部分）：“全年指引仅小幅上调——关世卫影响是顾虑吗？”
简短解读：
持续的关世卫不确定性是影响市场情绪和企业盈利预期的重要宏观因素，可能导致市场波动加剧，并对依赖国际贸易的行业和公司构成持续压力。
2、 市场整体风险偏好出现降温迹象
核心信息：
报告观察到一些被视为市场风险偏好“风向标”的资产（如比特币、特定科技股）出现技术性顶部或下跌，暗示投资者情绪趋于谨慎。
报告观点/原文支撑：
报告1：“市场弥漫着‘疲劳感’和对后市方向的迷茫。” “衍生品市场的信号：客户买入看跌期权，表明避险情绪升温。”
报告2：“两个我关注的作为市场情绪/风险偏好‘茶叶’的图表：比特币 (BTC) 和帕兰提尔 (PLTR)，两者均突破失败...现在似乎正在下跌...我密切关注这两个指标以降低风险。” “IONQ -9% 另一个市场情绪可能正在喘息的茶叶。”
简短解读：
市场风险偏好的下降通常预示着投资者可能从高风险资产转向更安全的资产，这可能对成长型股票占比较高的指数（如纳斯达克100）带来短期调整压力。
3、 AI行业投资逻辑进入审视期，关注实际盈利与分化
核心信息：
市场对AI概念的追捧开始降温，投资者更关注AI业务的实际盈利能力、利润率影响以及潜在的技术颠覆风险，AI相关公司表现开始分化。
报告观点/原文支撑：
报告2（多邻国部分）：“对于一个股价接近高位的公司，这有潜力在某个时候成为AI叙事的输家...值得警惕。”
报告3（戴尔部分）：“AI利润稀释值得担忧...AI服务器组合毛利率较低...压缩了盈利能力。”
报告3（迈威尔部分）：“业绩数字看起来尚可...但市场焦点将在电话会议的评论上（关于AI业务进展）。”
简短解读：
AI作为驱动科技板块的核心主题，其投资逻辑正从“概念普惠”转向“业绩兑现”，这将导致AI相关股票走势分化，对指数内科技股的权重和表现产生结构性影响。
4、 科技硬件公司未来业绩指引对股价影响权重加大
核心信息：
在当前市场环境下，科技硬件公司发布的未来业绩指引（尤其是营收指引）成为影响其股价的关键因素，往往比当期业绩本身更受市场关注。
报告观点/原文支撑：
报告3（戴尔部分）：“第二季度指引看起来好很多，但全年指引仅小幅上调...为什么强劲的Q2指引没有更大幅度地传导至全年指引？”
报告3（NetApp部分）：“当季业绩尚可，但第一季度和全年营收指引疲软...股价下跌的主要元凶是疲软的未来指引。”
简短解读：
这表明市场对科技硬件公司未来增长的可持续性更为敏感，疲软的指引会迅速引发对公司前景的担忧，进而影响相关指数中科技硬件板块的整体表现。
PS：以上观点均为各机构观点（高盛、美银、摩根等），不代表我个人观点。
三、 我的今日策略
评价一下昨天的美股市场：
1、关世卫先被暂停，后又被重启，连续反转增加了市场不确定性。
2、AI依然是市场的核心重点，但业绩指引变得越来越重要，不再是沾上概念就能涨的时候了。
3、纳指在高位，内部成分股分化严重，有些标杆股突破失败，短期波动可能加大，有调整可能。
说说最热门的关世卫被暂停有重启的事情：
昨天高盛的研报就说，关世卫被暂停，但影响有限，至少还有4个办法来征收，只要特朗普真的想搞。
总之，我觉得暂停这件事的实际影响不是很大，最后大部分还是要收的。
说回到对美股的整体思路上：
今年我原本停止了定投计划，因为美股估值高、今年新政府的政策还有很多不确定性（尤其是缩减开支）、通胀等问题。
但上周开始，我发现政府对政策的表态出现转折，从节流转为开源的思路，并且减税政策也通过了。
相比特朗普被起诉、关世卫被暂停，上面这个政策转向，才是我重启定投策略的主要原因。
因为紧缩的大背景下，高估值的市场是很危险的。
但如果重新转为扩张的背景，对市场整体又有利了起来，配合下半年美联储可能谋求降息。
这种环境下，即便市场调整，也变得可以接受。
———— 关于美股策略 ————
目前正式开始了100周美股定投计划，计划包含“基础定投+后备仓”两部分。
详细执行方案，可看我昨天发的文章《美股定投计划，重启！目标年化20%，过分吗？》。
本周基础定投+1，今晚市场可能调整，机会可能比昨天更好。
PS：因为美股开始定投了，后面美股和港股/A股市场的策略会分两篇文章来发，不再放到一起了。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础定投（1/100周），后备仓（0/5次）
1. 标普：昨日基础定投+1，今日无动作。
2. 纳指：持仓，今日无动作。
*做合格金融消费者，从记账开始！*
海外消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015300)$
$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)C人民币(OTCFUND|019737)$
$华夏标普500ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018065)$
$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
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