#下半年行情主线是哪个？#

我最看好港股恒生红利，当前市场对国内经济温和修复的预期形成共识，在稳增长政策持续发力下，港股的结构性机会可期，红利资产由于其较高股息率与较为低波的特性，值得长期关注。

指数涨了那么多，现在的红利有配置价值吗？答案是肯定的，从红利自身而言，它是一种稳健收益的投资策略，主要投资于盈利能力稳健、现金流充沛、股价低波动、具备长期高分红基础的公司，红利策略的收益主要来源两部分，长期赚的是分红的钱，短期赚的是阶段性低估值防御或者反转的钱。

今年港股红利显著跑赢A股红利，这是因为港股红利更有“洼地”效应，首先，港股红利板块估值更低。加上今年港股整体涨势较好，更加助力港股红利上行。虽然现在和年初相比，AH溢价收窄不少，但即便如此，现在港股红利价格依然更便宜，约是A股红利的7折，对应个人投资者而言，即便考虑20%红利税，港股红利依旧便宜约10%。

第二，港股红利的股息率优势显著。港股红利指数平均年化股息率普遍在6-8%，远高于A股红利指数的3-5%。比如，恒生港股通高股息低波动指数近五年的年化股息率约7%，而同期中证红利指数仅约5%。再来，就是政策支持，比如互换便利和回购增持再贷款将港股纳入质押品范围，还有险资长期入市等等。

在全球经济复杂多变、低利率成为长期趋势的当下，传统投资渠道收益空间被压缩，投资者急需寻找新的投资方向，港股高股息资产因企业业绩稳定、现金流充沛，能持续派发丰厚股息，在市场波动时收益也相对稳定，是极具潜力的投资方向。@富国基金管理有限公司

#晒收益#