#下半年行情主线是哪个？#

我看好港股红利板块，从宏观视角出发，一方面，全球低利率环境叠加国内宽松货币政策，共同为高股息资产打开了战略配置窗口，另一方面，面对关税摩擦、地缘冲突等不确定性因素，红利产品因其稳健的现金流和持续的分红能力，成为震荡市中资产的避风港。作为全球公认的价值洼地，港股估值优势尤为突出。

2024年以来，南下资金对港股大行的持股比例一直保持上升，港股大行是港股市场上高股息资产的重要代表，而港股银行尤其是大行相对于A股银行保持了20-30%的折价，港股银行的股息率还是比A股银行高出不少，保险等机构对于高股息资产配置的需求很旺盛，因此港股的银行板块吸引到了南下长线资金的持续买入。

国内目前处于低利率环境，机构对于高股息资产的配置需求较高，港股市场的金融资金AH股的折价在迅速收窄，从银行到保险和证券板块，都出现了折价收拢的现象，港股的金融板块大部分股票都在1倍PB以下，估值修复仍是空间。

因为红利类资产的波动性较小，基本面扎实，叠加上丰厚的股息，可以给投资者提供长期稳定的回报，港股“价值洼地”的本质是短期流动性折价与长期资产价值背离，当下高股息、优质资产稀缺性及南向资金流入正构筑底部支撑。

当前，国内经济在稳增长政策持续发力背景下，港股的结构性机会备受瞩目，其汇聚了高成长性的科技互联网巨头、稳定分红的央企龙头，以及新消费、创新药等热门赛道资产，多元优质标的叠加市场热度，正吸引全球资本的空前关注，如果从港股众多的指数中选择一个作为示例，那么$富国恒生红利ETF联接C$ 则是当之无愧的优秀范本。@富国基金管理有限公司

#晒收益#