#下半年行情主线是哪个？#
当前全球主要经济体仍处于低利率环境，中国10年期国债收益率维持在2.2%左右的低位，银行理财收益率普遍跌破3%。在此背景下，能够提供稳定股息回报的资产成为资金配置的稀缺选择。历史数据显示，高股息策略在利率下行周期中往往表现优异，因其兼具"类债券"的防御属性和持续的现金流回报。
政策层面，证监会近期多次强调"引导中长期资金入市"，而红利资产正是保险、社保等长线资金的核心配置方向。富国恒生红利ETF联接C(019261)通过跟踪恒生高股息指数，精准布局港股市场中的高分红优质企业，完美契合这一政策导向。$富国恒生红利ETF联接C$
一、红利板块的业绩确定性优势
对比A股各行业现状，新能源车、光伏等新兴赛道虽具备高成长性，但行业过度内卷导致盈利可持续性存疑。以动力电池为例，行业平均毛利率已从2021年的25%降至目前的15%以下，部分二线企业甚至陷入亏损。这种"增收不增利"的现象在多个新兴产业中普遍存在。
反观红利板块，特别是银行、保险等金融企业：
1.工商银行近五年平均股息率达5.8%，显著高于10年期国债收益率。
2. 中国平安2023年中期分红比例提升至35%，管理层明确表示将保持分红政策稳定。
3.恒生高股息指数成分股平均ROE达12.3%，盈利能力持续优于市场平均水平。
这种"业绩可预测、分红有保障"的特性，使红利资产成为震荡市中的"压舱石"。
三、估值修复与资金流向的双重支撑
从估值角度看，恒生高股息指数当前PB仅0.7倍，处于近十年12%分位数的历史低位。银行板块更是普遍存在"破净"现象（PB<1），这种深度低估状态为估值修复提供了充足空间。
资金流向数据印证了市场偏好转变：
（1）今年二季度，红利ETF份额增长超200亿份；
（2）北向资金持续加仓银行、能源等高股息板块；
（3）险资权益配置中，高分红资产占比提升至35%。
富国恒生红利ETF联接C(019261)作为场外投资工具，既避免了ETF申赎的流动性限制，又能享受指数化投资的低成本优势，是普通投资者参与红利行情的理想选择。
文末结语
在低利率环境持续、经济转型深化的背景下，红利投资已从"防御策略"升级为"底仓配置"。富国恒生红利ETF联接C(019261)凭借其精准的指数跟踪、稳定的股息回报和显著的估值优势，有望成为投资者把握下半年行情的核心工具。对于追求绝对收益的资金而言，现在或是布局红利资产的黄金窗口期。
