#下半年行情主线是哪个？#
2025年下半年，全球经济复苏仍存不确定性，国内货币政策预计维持稳健宽松基调。在低利率环境下，传统固收类资产收益率持续下行，权益资产中的高股息板块成为资金"避风港"。政策层面，新"国九条"明确鼓励上市公司分红，叠加长期资金入市比例提升，红利策略的中长期逻辑进一步强化。
富国恒生红利ETF联接C（019261）作为跟踪恒生红利指数的工具型产品，聚焦银行、能源、公用事业等权重蓝筹，完美契合当前市场环境对"低波动+稳定现金流"资产的需求。
$富国恒生红利ETF联接C$
一、产品核心优势解析
1. 精准锚定高股息资产
该基金通过投资恒生红利ETF（03110.HK），间接覆盖港股通范围内股息率最高的50家上市公司。截至2025年Q1，前五大重仓行业占比达72%：
（1）银行（35%）：受益于净息差改善与资产质量优化；
（2）石油石化（20%）：资本开支克制下的高分红属性；
（3）通信（10%）：垄断性业务的稳定回报。
2. 跨境配置分散A股风险
相较于纯A股红利基金，恒生红利指数纳入了汇丰控股、中国移动等优质港股，既享受人民币汇率对冲优势，又可捕捉港股估值修复机会。历史数据显示，在沪深300下跌超15%的季度中，该指数平均回撤仅8.3%。
3. C份额费率结构友好
0申购费、持有满7天免赎回费的设定，特别适合波段操作或作为卫星配置。管理费0.5%/年低于同类平均，适合中长期持有。
二、当前配置逻辑与风险提示
核心看多理由：
（1）银行板块价值重估：国有大行股息率普遍维持在5%-6%，远高于10年期国债收益率（当前2.1%），且PB估值仍处于历史低位（0.5倍）。
（2）政策催化预期：财政部拟将国有资本收益上缴比例从20%提升至30%，进一步增厚分红能力。
（3）资金面支撑：保险资金权益配置比例上限放宽至40%，高股息资产是其首选。
三、投资建议
对于风险承受能力中低的投资者，建议采取"核心+卫星"策略：
（1）底仓配置（60%）：富国恒生红利ETF联接C作为长期底仓，目标持有周期1年以上。
（2）动态平衡：每季度评估股息率变化，若指数股息率跌破4%可考虑部分止盈。
在低利率时代，红利策略已从短期博弈工具转变为长期配置刚需。富国恒生红利ETF联接C凭借其跨境布局优势和政策红利捕获能力，值得纳入2025年下半年的核心资产组合。
