#洞见阅读会# 《竞争优势：透视企业护城河》由布鲁斯·格林沃尔德和贾德·卡恩合著，是一本深入探讨企业如何建立并维持竞争优势的书籍。阅读这本书之后，我有以下几点深刻的感受：

1、书中详细分析了不同类型的竞争优势，包括供给侧的优势（如成本优势）、需求侧的优势（如客户锁定），以及规模经济效益。这有助于读者理解为什么有些企业能够在市场中占据主导地位，并持续获得高于平均水平的回报。

2、格林沃尔德强调了进入壁垒对于构建持久竞争优势的关键作用。没有高进入壁垒的企业往往难以避免激烈的竞争，而拥有强大进入壁垒的企业则能够保护自己免受新进入者和现有竞争对手的威胁。

3、通过分析沃尔玛、几维航空等企业的成功与失败案例，作者展示了理论在实际中的应用。这些案例不仅帮助读者更好地理解理论，还提供了实用的经验教训，使得读者可以在自己的业务或投资决策中加以借鉴。

4、本书强调了制定有效战略对于企业成功的重要性。战略不仅仅是关于产品和服务本身，更关乎如何识别和利用市场中的机会来创造和维持竞争优势。成功的战略需要对行业动态、市场需求以及竞争对手有深刻的理解。

5、对于企业管理者来说，这本书提供了一个反思自身企业竞争力的机会，并为如何增强企业竞争力指明了方向。而对于投资者而言，它提供了评估公司长期潜力的方法论，帮助识别那些真正具有“护城河”的企业。

护城河理论是价值投资的基石，但需结合时代变迁动态审视。真正的护城河企业往往具备“时间的朋友”特质——在长期复利中持续创造超额回报，而非依赖短期爆发式增长。投资者需像侦探一样挖掘企业的深层竞争优势，同时保持对行业变革的敏感度。

总体来说，《竞争优势：透视企业护城河》不仅为读者提供了关于企业竞争力的深刻见解，而且也为如何在实践中应用这些知识提供了指导。无论是企业家还是投资者，都可以从中学到宝贵的知识，从而更好地应对商业世界的挑战。

富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接A是一只指数类QDII基金，场内是富国恒生港股通高股息低波动ETF，跟踪标的为恒生港股通高股息低波动指数，这个指数由港股通里高股息、低波动的50只个股构成。

覆盖金融、地产、公用事业、能源等多个行业，并以股息率进行加权，是一只典型的红利属性指数，目前股息率为6.47%，位居同类红利指数前列。从覆盖的行业来看，细分行业分布广泛且较均衡。

根据恒生二级行业分类，银行、地产、公用事业占比分别为24.4%、11.1%和9.7%，还包括建筑、石油及天然气、工用运输、其他金融等行业。成分股则以大市值为主，市值超万亿的公司共有7家，超千亿以上的公司共有27家，权重占比为53.67%。

前十大重仓股主要集中在金融、地产、公用事业等低估值、高股息率的行业。这些行业通常具有稳定的盈利能力和良好的现金流，能够为投资者提供持续稳定的股息回报。同时这些行业的波动率相对较低，有助于降低投资风险。此外指数“中字头”含量很高，国企权重占比近70%，有望更好地受益于“中特估”体系。

基金经理田希蒙，硕士学历，2017年5月加入富国基金，历任助理定量研究员、定量研究员、定量投资经理，2023年起正式担任基金经理。现任富国基金量化投资部基金经理，专注于指数基金及量化策略管理。

田希蒙的投资体系可归纳为“宏观定方向、赛道选弹性、工具控风险”。他通过全球利率周期判断港股流动性环境，聚焦互联网与创新药等高成长赛道，利用ETF工具分散风险，同时结合赔率思维与趋势信号优化交易节奏。

其方法论既包含价值投资的长期视角（如关注企业护城河），又融入趋势投资的灵活性，形成攻守兼备的风格。富国基金背景和实力整体雄厚，能够为基金提供好的平台支持，感兴趣的同学可以择机关注布局！

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