大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，管理我们指数增强家族。上周受海内外关键事件密集发生影响，市场缩量回调，往后短期A股可能进入波动率上升的平台阶段，局部热点活跃大概率是常态，以低估值大盘成长为代表的“中间资产”正迎来景气度回升，短期创业板及科创板表现大概率持续占优。具体内容，速看点评。

上周是海内外关键事件密集发生的“超级周”，后半周受美元指数波动及政策预期变化影响，市场缩量回调。不过，随着赚钱效应回落，市场抛压相对有限。近期市场表现看，有几大特征值得注意：

1、基本面方面，从盈利周期的高频跟踪来看，分析师情绪指数近两周有所下滑，7月整体呈现先平稳后下降的趋势，保持在5月以来的情绪水平，这表明分析师对盈利的上调预期空间有限，整体或仍处于预期整理阶段。

2、从风格看，银行、微盘股两端的超额有效性已下降；而以低估值大盘成长为代表的“中间资产”正迎来景气度回升，这意味着短期创业板及科创板表现大概率持续占优。

3、资金流向看，证监会“全力巩固市场回稳向好态势”的表态持续提振市场信心，赚钱效应带动融资买入活跃、新基金发行回暖，增量资金加速流入趋势明显。

展望后市，我们认为“反内卷”并非短期的简单调整，而是旨在优化产业生态格局的中长期政策。往后看，市场对经济的远期乐观情绪有所加强，风险偏好或不至于大幅下降，需求侧政策仍有望继续加码，只是力度和时间尚待明确。短期来看，A股可能进入波动率上升的平台阶段，局部热点活跃大概率是常态。

具体到板块配置上，科技与周期领域的景气线索日益清晰，推动市场共识凝聚，成为能承接大规模资金、具备赚钱效应的结构性亮点。中长期来看，A股的创业板和科创板两个成长板块，作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值也将进一步凸显。看好科技股投资前景并偏好高弹性的投资者，或可考虑布局宽基指数增强基金。

创业板综指囊括所有创业板股票，创业板指则是精选100只样本股；比较而言，创业板综指作为创业板市场的全样本指数，覆盖面更广，不仅纳入创业板龙头，也兼顾一大批潜在成长空间较大的创业板中小盘，呈现出更高弹性的特征；板块轮动时有助于更好捕捉行情，加上成分股的业绩分化较大，机构覆盖度较低，有助于量化策略创造超越指数的收益。投资标的选择上不妨关注$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$。

上证科创板50指数汇聚硬科技龙头，对标该指数的$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$也欢迎关注。在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，可适当考虑定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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