大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，目前在管多只指数增强基金。资金面上5月重回净流入，叠加政策支持使得科技型企业在资本市场上更具吸引力，或引导市场资源向科技创新领域集聚，大科技主线低位值得持续看好。我们会持续分享行情观点，保持和投资者的交流，欢迎关注。

先来看看资金面数据。月度层面上，2025年4月资金小幅净流出，5月重回净流入。2025年4月，A股月度资金净流出占流通市值的比例为0.20%。但5月以来资金面有所好转，截至2025年5月22日，5月A股月度资金净流入占流通市值的比例上升到0.5%。季度数据方面，2025年一季度，保险公司资金运用余额为349312.14亿元，相较2025年四季度环比继续增加16731.92亿元，保险资金入市资金或进一步增加。（数据来源：Wind）

消息面上，国新办发布会强调要支持科技型上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等支付工具实施重组，提高轻资产科技型企业估值的包容度。政策支持使得科技型企业在资本市场上更具吸引力，引导市场资源向科技创新领域集聚。更多的资金、人才等资源会流向科技行业，支持科技企业的发展，促进科技股板块的壮大和优化。通过并购重组，科技资源能更有效地集中到有实力、有发展前景的企业手中，避免资源分散和重复投资，提高整个科技行业的资源配置效率，推动科技产业的高质量发展。

海外方面，特朗普政府进一步调整中美芯片进出口管制对我国算力供应造成更深限制，我国商务部对此进行了强硬回复，或侧面印证我国算力体系已经初步具备和美国对标的可能。

中期来看，高质量发展依旧会是贯穿市场的主线，大科技的主线地位依然值得我们持续看好。国际关系博弈仍会是大背景，自主可控方面即便受消息面影响出现调整，风险适配前提下却也可当作布局机会。A股的创业板和科创板两个成长板块作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。看好科技股投资前景并偏好高弹性的投资者，或可考虑布局宽基指数增强基金。

以创业板为例，创业板综指囊括所有创业板股票共1379只，创业板指则是精选100只样本股；相比创业板指，创业板综指因成分股数量更多、个股权重更分散，板块轮动时有助于更好捕捉行情，加上成分股的业绩分化较大，机构覆盖度较低，有助于量化策略创造超越指数的收益。投资标的选择上不妨关注$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$。

上证科创板50指数汇聚硬科技龙头，对标该指数的$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$也欢迎关注。在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，可适当考虑定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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