#下半年行情主线是哪个？#
近日，欧洲化工巨头位于德国的工厂发生电气火灾，直接导致其年产30万吨的TDI装置遭遇不可抗力。这一突发状况使得国际TDI市场价格短时间大幅上涨，也引发了市场对处于周期底部的化工板块的关注。
TDI属于寡头格局，控价能力较强，国内TDI供给处于相对集中状态。TDI此前受到供给压力影响，过去一年多行业几乎没有盈利，TDI价格从2020年的1万元/吨冲高至2023年2.3万元/吨后持续回落至今，目前已从7月初的1.2万元/吨跳涨至1.8万元/吨。同时，国内企业也陆续开始对装置进行检修，带动国内供给出现阶段性减少。此次海外不可抗力叠加国内集中检修影响，阶段性的供给缺失有望带动TDI价格继续上扬和产品盈利改善。
对于化工板块而言，我们认为，此次事件催化是行业变化的一个缩影。今年以来化工行业装置故障、海外企业退出、国内停产等事件层出不穷，这本质是行业在周期底部长时间亏损后的普遍现象。很多化工品老旧装置占比较高，随着时间推移、故障及停产的产能越来越多，行业也由此逐渐走出周期底部。
与此同时，工信部相关负责人7月18日在国新办新闻发布会表示，钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，通过行政调控、市场机制、技术升级三方面协同发力，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。这也进一步带动市场对化工品的关注度明显提升。
从投资角度来看，当前化工板块整体仍处于周期底部，龙头企业估值和盈利仍在低位，一旦预期或盈利反转，有望带来较大盈利弹性。在事件催化叠加政策推动下，股价或领先基本面率先走出底部。
$工银中证稀有金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|019087)$
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