“性价比”与“悦己感”同时刷屏——一边是传统国货凭“同价高配”挤进热搜，一边是宠物礼盒、盲玩手办靠“情绪价值”卖断货。消费板块罕见出现“双轨脉冲”：传统赛道库存出清、渠道再造；新兴赛道产品裂变、溢价刷新。新旧消费同频共振之下，普通投资者如何从中挖掘机遇？
兴银基金袁作栋：消费转型与消费者行为变迁，潜力或迎来释放
袁作栋，兴银基金权益投资部总经理，$兴银智选消费混合C(OTCFUND|018991)$：布局消费电子+科技消费等
当前，消费板块的整体发展仍滞后，未来潜力的释放或成为宏观增长的重要来源。
我们发现，消费者行为正呈现出明显理性化趋势：人们不再盲目追求品牌与溢价，更看重产品实际价值、性价比和情感认同。这一转变也助推了国货品牌的全面崛起，本土企业凭借更贴近国内需求的设计、可靠的品质和创新的营销方式，成功赢得市场青睐。
与此同时，互联网与社交电商持续重塑消费渠道，短视频、直播等新模式深刻影响用户决策，能够快速响应渠道变革、精准触达目标群体的企业，有望在这一轮消费转型中占据先机。
兴银基金乔华国：悦己消费崛起，产品力或成新消费投资核心
乔华国，兴银基金权益基金经理， $兴银消费新趋势灵活配置C(OTCFUND|018658)$：布局传统消费+新兴消费+医疗器械等
当前消费市场显著的趋势，是消费者持续向“悦己型”场景倾斜，这一转变不仅重塑了消费行业格局，也为投资指明了新方向。
新消费集中于“个人悦己型”场景，如美容护理、宠物、潮玩等，因消费者愿意为愉悦自我支付溢价；而传统“老消费”多服务于家庭、婚庆、工作等场景。产品力已成为当前消费公司的核心竞争力。随着消费者认知水平提升，过去依赖品牌声量和渠道覆盖的传统壁垒正在减弱，能否持续推出真正契合需求、定价精准的创新产品，成为企业获取增长的关键。
当前美容护理领域中国潮品牌正在快速崛起，宠物行业仍处于高成长期，潮玩依赖IP孵化能力，黄金珠宝需关注产品力和估值安全边际，保健食品则重在成分真实性与渠道认可。尽管新消费板块近期股价表现较强，但部分标的估值已较高，投资者需理性看待潜在泡沫风险。
在组合管理方面，通过宏观中性假设、多生命周期行业配置以及适度分散来控制波动。选股上，重点考量产业趋势、企业基因与管理能力、资源禀赋及估值水平，不投资已完全反映乐观预期的公司。
结语
新消费的快车已经鸣笛，传统消费的轨道正在加固；一边是情绪价值的“高斜率”，一边是基础消费的“稳现金流”。当政策补贴、库存拐点、悦己需求三条曲线交汇，新旧消费不再是非此即彼，而是一场“共生式”复苏。我们要选择的不再是“新”或“旧”，而是两者共振后放大的“总需求曲线”。列车已驶出站台，请坐稳扶好。
$兴银消费新趋势灵活配置C(OTCFUND|018658)$
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