本文由AI总结直播《【投资大咖秀】解读二季报：AI算力》生成
全文摘要：本次直播由中航基金嘉宾解读AI算力投资方向。首先介绍了二季度市场表现，AI算力板块经历波动后企稳回升，产品通过配置相关股票取得良好收益。随后分析了ASIC芯片在AI推理阶段的性价比优势，以及当前产业链估值处于中低水平，未来成长性可期。嘉宾以谷歌为例，指出AI推理需求正快速增长，国内外应用存在差距。最后展望了2023-2027年AI算力投资路径，包括芯片迭代和国内厂商在PCB等环节的机会，并介绍了技术升级带来的新机遇。
1 1.解读AI算力投资方向。
朱晓彤邀请中航基金研究团队介绍AI算力投资，重点布局服务器和网络建设相关硬件，包括光模块、GPU、PCB载板等核心零部件。
2 中航基金朱晓彤回顾二季度运作情况。
朱晓彤介绍了二季度产品表现良好，经历了关税问题波动后市场逐渐平稳。四月中旬海外算力板块反弹，五月份云厂商资本开支指引乐观，AI算力需求预期改善。六月份更多厂商推出专用芯片，新增需求推动行情。中航基金把握市场热点，配置相关股票，二季度取得不错收益。
3 ASIC芯片在AI推理阶段更具性价比。
齐总介绍了ASIC芯片作为专用芯片的特点，相比GPU功能较弱但性价比高，尤其在AI推理阶段应用广泛他指出，随着AI发展进入推理阶段，ASIC芯片因成本低、针对性强，成为搭建AI集群的更优选择，促进了AI应用的广泛发展，使更多公司能参与AI领域。
4 AI算力投资估值分析。
朱晓彤指出当前AI算力相关公司估值处于历史中低水平，龙头公司26年估值约15倍，PCB类公司25倍，上游元器件公司30-40倍他强调当前静态估值虽高，但考虑到AI行业50%以上的业绩增速，未来成长性有望消化估值压力。
5 AI产业前景广阔估值合理。
朱晓彤分析了AI产业的前景，认为虽然27年、28年的业绩预测存在不确定性，但行业增速快，当前估值合理或低估他建议投资者根据风险偏好选择基金产品，并介绍了聚焦AI算力和固态电池方向的两只基金对于AI推理性能的竞争，他指出可参考谷歌等公司的财报数据。
6 谷歌AI需求增长迅猛。
朱晓彤以谷歌为例，分析了AI推理需求的快速增长，月活用户从1亿增至4亿，token数两个月翻倍，增速媲美摩尔定律他指出当前处于萌芽期，国内算力投资不足，应用局限于DeepSeek等大厂产品，而海外多模态和数字人应用更广泛算力需大规模铺开以满足未来需求。
7 AI算力投资路径展望。
朱晓彤介绍了AI算力从2023年到2027年的投资路径，包括英伟达H系列、B系列芯片的迭代，以及未来可能出现的Rubin架构和高维度芯片他提到国内厂商在PCB连接和封装领域的机会。
8 AI算力产业链的技术迭代与投资机会。
朱晓彤介绍了AI算力产业链的技术迭代情况，包括连接器、光模块、液冷等环节的技术升级路径，并指出技术迭代将带来新的投资机会。他还提到中航基金的优选领航产品聚焦创新药方向，建议关注相关直播回放。
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