#下半年行情主线是哪个？# 我看好军工，在当前全球局势复杂多变以及国内国防现代化建设加速推进的大背景下，军工行业的战略地位愈发凸显。$长城景气成长混合C$基金专注于军工领域投资，在这波军工发展浪潮中，其投资价值、策略以及未来潜力都值得深入探讨。
军工行业发展全景：需求、技术与资金的交融。
当下军工行业正处于需求、技术和资金三重周期的共振阶段。从需求层面分析，“十四五”规划执行步入能力集成交付的关键时期，前期因各种因素延迟的导弹、航空装备等订单开始加速释放。以北方导航、航天电器为代表的箭弹武器产业链企业，订单可见性已延伸至2026年，这清晰地表明了行业需求的强劲与持续性。与此同时，国际局势的紧张态势，如俄乌冲突、巴以冲突等，促使全球军费开支持续攀升。2024年全球军费达到2.7万亿美元，同比增长9.4%，欧盟更是推出“重新武装欧洲计划”，拟投入8000亿欧元用于导弹防御、无人机等关键领域。这种全球军备扩张的大趋势，为中国军工企业的军贸出口创造了广阔的市场空间。
技术突破成为推动军工行业发展的核心动力之一。AI技术在军事侦察、目标识别等领域的广泛应用，如银河电子单兵作战机器人，极大地提升了作战效率与精准度；3D打印技术在导弹发动机部件的批量生产，像铂力特公司的相关实践，有效缩短了生产周期、降低了成本；量子雷达对隐身目标的强大探测能力，以国睿科技的成果为代表，重塑了战场态势感知格局。这些技术的代际跃迁，不仅显著提升了装备性能，还催生出全新的商业模式，推动军工企业迈向更高的发展台阶。
资金层面也为军工行业发展提供了有力支持。目前军工板块估值仍处于历史相对低位，外资持仓比例较低，不足5%，未来提升空间巨大。北向资金近期持续加仓军工龙头企业，公募基金对军工板块的持仓比例也从2024年Q4的较低水平逐步回升至2025年Q2的11.5%，但仍有较大的增配空间，后续资金的持续流入有望进一步推动板块上行。
$长城景气成长混合C$基金的投资秘籍
长城景气成长混合C基金在投资策略上独树一帜，呈现出三大显著特点。
一是精准聚焦军贸高弹性标的。在航空装备领域，中航沈飞作为歼 - 35的唯一制造商，牢牢占据海军订单80%的份额，巴基斯坦百亿军贸订单的落地，预计将使其净利润暴增2971%，基金对其持仓布局极具前瞻性；无人机方面，航天彩虹在全球察打一体无人机市场占有率超20%，中东订单增长40%，军贸收入占比高达55%，并且低空经济政策的推动为其物流无人机商业化开辟了新路径；导弹系统领域，北方导航作为精确制导武器核心分系统供应商，受益于实战化训练带来的消耗类装备需求增长，2024年实弹演习次数较上年大幅增长20%以上，订单量持续上升。
二是深度卡位技术壁垒高的细分领域。高超声速武器领域，理工导航作为高超声速导弹制导系统唯一量产企业，凭借其强大的技术垄断优势，2025年净利润预期增长高达1203%；军工电子方面，智明达作为军用嵌入式计算机模块核心供应商，产品适配无人机电磁干扰系统，主要订单集中于航天科工、电子科技集团等，2025年净利润预期增长507%；新材料领域，钢研高纳作为高温合金核心企业，在第六代发动机叶片、导弹耐高温材料等技术上处于领先地位，深度受益于军工装备升级的需求。
三是注重动态调仓与风险控制。在仓位管理上，二季度基金股票仓位提升至71.25%，并灵活调换港股标的，积极捕捉细分领域投资机会；在估值匹配方面，优选亏损收窄、现金流改善的企业，规避单纯概念炒作的小票；在应对地缘风险时，通过配置中国船舶、海兰信等水下作战标的，有效分散单一领域风险，保障投资组合的稳定性。
三、下半年军工投资机遇
展望2025年下半年，军工行业投资机遇与风险并存。
在投资机遇方面，9月3日抗战胜利80周年阅兵将成为重要的催化剂。此次阅兵预计将首次展示无人智能、高超声速等新型装备，相关标的如航天彩虹、理工导航、国睿科技等有望迎来估值提升的契机。军贸放量也是重要看点，中东、东南亚等市场的订单落地情况值得重点关注，如沙特CH - 4无人机订单、土耳其红旗 - 9B采购意向等，这些订单的落实将直接推动相关企业业绩增长。此外，上游电子元器件企业的中报业绩披露将成为行业发展的重要观测指标，振华科技、智明达等企业的订单兑现情况，将直接影响板块的估值修复节奏。
然而，投资风险也不容忽视。当前军工板块部分个股估值偏高，若三季度业绩增速未达预期，可能引发估值回调风险，投资者需密切关注PEG指标的合理性。基金规模的变化也需关注，若快速扩张至50亿元以上，可能影响持仓集中度与调仓灵活性，进而影响投资收益。地缘政治扰动同样是重要风险因素，中美科技博弈若进一步升级，可能对军工企业的海外订单和技术交流产生负面影响，我们需谨慎评估相关风险。
$长城景气成长混合C$基金凭借其独特的投资策略和对军工行业的深刻理解，在军工投资领域展现出较大的潜力。
