#下半年行情主线是哪个？# 从政策、产业、技术及地缘四个维度来看，2025年下半年比较关注军工赛道。
首先，政策确定性构成首要支撑。"十四五"规划收官年强军战略进入兑现期，军费预算增速有望维持在6%以上，装备采购占比超45%，大型项目如新型航空装备、舰艇列装加速落地，驱动千亿级订单释放。
其次，产业周期拐点明确体现为产能扩张与盈利改善。航发、导弹等核心装备完成技术定型后规模化量产，规模效应推动成本下探，航发产业链毛利率已连续三个季度提升；同步深化的国企改革持续优化经营效率。
另外，技术革命创造新增量，新质战斗力装备如智能化无人机集群（蜂群作战）、低轨卫星星座（GW星座二期组网）及新材料应用（碳纤维复材在战机渗透率突破50%）打开产业天花板。
最后，地缘催化亦提供持续动能：亚太区域局势紧张推升反舰导弹、雷达等战备需求，叠加军贸出口突破（中东采购J-10CE战机、东南亚引进052DE驱逐舰），2025年军贸额或突破150亿美元。当前板块动态PE约35倍低于历史中枢，机构配置比例仅3.2%存在提升空间，航空航天（航发制造、导弹导引头）、信息化（卫星互联网、雷达芯片）及新材料（钛合金、隐身涂层）为高弹性方向，叠加三季度装备交付与财报兑现窗口期，整体比较关注军工赛道的投资机会。$长城景气成长混合C$ @长城基金 #军工迎利好大涨！行情要来了？# #连续活跃 军工板块机会来了？#