#下半年行情主线是哪个？#
2025年上半年的资本市场可谓精彩纷呈，各大赛道轮番表现，为投资者提供了丰富的结构性机会。站在下半年的起点，我们欣喜地看到权益市场仍蕴含着显著的配置价值，其中军工板块凭借其独特的行业逻辑和明确的增长前景，成为长城景气成长混合C(018940)重点超配的方向。$长城景气成长混合C$
一、"十四五"规划收官年：军工行业扰动出清，基本面拐点确立
2025年是"十四五"规划的收官之年，前期制约军工行业发展的多重扰动因素已基本消除。首先，随着五年计划进入最后冲刺阶段，军工企业的订单交付节奏显著加快，产业链各环节的业绩兑现能力持续提升。从已披露的半年报预告来看，核心主机厂及上游配套企业的净利润增速普遍超过30%，验证了行业高景气度的延续性。
其次，军工行业的采购模式正从"滚动式"向"集中式"转变，这一变化不仅提高了企业的盈利确定性，也增强了财务报表的稳定性。以航空装备为例，新型号列装提速带动上游材料、电子元器件企业订单饱满，部分细分领域甚至出现产能瓶颈，凸显出产业链的供需紧张格局。
二、军贸需求复苏：地缘冲突催化下的增量市场
国际地缘政治格局的剧烈变化，为军工行业打开了全新的成长空间。2025年以来，中东、东欧等地区的冲突升级，使得各国对现代化武器装备的需求激增。中国军工产业凭借性价比优势和可靠的技术性能，在国际军贸市场的竞争力持续提升。
数据显示，上半年我国军贸出口额同比增长逾40%，其中无人机、精确制导武器等高技术装备占比显著提高。这一趋势不仅为相关企业提供了增量收入来源，更推动了行业技术迭代和产品结构升级。长城景气成长混合C(018940)通过前瞻性布局具备军贸资质的企业，有望充分受益于这一历史性机遇。
三、估值与业绩的戴维斯双击：配置窗口期已至
从投资性价比来看，当前军工板块的动态市盈率处于近三年历史分位数的40%以下，而行业未来两年的复合增速预期仍维持在25%以上，呈现出显著的估值修复空间。长城景气成长混合C(018940)通过精选细分领域龙头，构建了兼顾弹性与安全边际的组合配置。
具体而言，基金重点配置了航空发动机、国防信息化、新材料三大高景气方向。这些领域不仅受益于国内装备升级的刚性需求，更在国际市场拓展中具备先发优势。随着半年报业绩的逐步兑现，板块有望迎来估值与业绩的戴维斯双击。
结语
展望下半年，军工板块在政策红利、需求释放和估值修复的多重驱动下，有望成为权益市场的超额收益来源。长城景气成长混合C(018940)通过超配这一确定性赛道，致力于为投资者捕捉产业升级与地缘变局中的投资机遇。在资本市场波动加剧的背景下，这种基于深度研究的行业配置策略，或将展现出更强的风险抵御能力和长期回报潜力。
