#下半年行情主线是哪个？#$长城景气成长混合C(OTCFUND|018940)$，
为一名初入职场的年轻人，我开始关注基金投资时，军工板块的长期价值引起了我的兴趣。军工行业不仅关乎国家安全，也蕴含着独特的投资机会。今天，我想和大家分享一下我对军工板块投资价值的理解，并探讨2025年下半年的行情主线。
一、军工板块的投资价值
军工行业有个特点：它不看经济脸色。经济好要发展军工，经济不好更要发展军工。这种"刚需"属性让军工板块具备独特的防御性。从数据看，过去十年中证军工指数年化收益率超过12%，远高于同期沪深300指数。
具体来看，军工行业的投资价值可以从三个维度来看：政策支持、行业景气度和技术壁垒。
首先，政策支持是军工行业的基石。我国近年来持续加大国防预算投入，2023年国防预算同比增长7.2%，高于GDP增速。军工行业作为国家战略性产业，长期受益于政策红利。
其次，行业景气度较高。军工企业的订单通常以长期合同为主，业绩确定性较强。特别是在装备升级、国产替代的背景下，军工电子、航空航天等细分领域的需求持续增长。
最后，技术壁垒高。军工行业涉及高端制造和核心技术，进入门槛高，竞争格局相对稳定，龙头企业往往能享受较高的利润率。
二、2025年行情预判与机遇捕捉
我认为2025年下半年的主线将是"装备升级+"。随着国际局势变化，新一代武器装备的列装速度会加快，同时军工技术向民用领域转化的案例会越来越多。
对于我们普通投资者来说，军工板块的专业性较强，个股研究难度大，因此通过基金参与可能是更稳妥的选择。一方面，可以关注行业ETF，另一方面，也可以考虑主动管理型基金，比如长城景气成长混合C（018940）。
三、军工板块的投资逻辑
军工投资有自己独特的逻辑链条：
1. 政策驱动：军工行业受国家规划直接影响
2. 订单驱动：军方采购具有计划性特征
3. 改革驱动：军工国企改革持续推进
4. 技术驱动：高科技属性带来估值溢价
这个链条中，最关键的是把握订单周期。通常一季度是军工企业订单确认的高峰期，也是布局的好时机。
四、长城景气成长混合C的投资价值
这只基金聚焦军工和通信行业，由尤国梁担任基金经理。我认为它的投资机会主要体现在以下几个方面：
1. 管理团队实力雄厚
长城基金在权益投资领域有较深的积累，尤其在科技和高端制造方向布局较早，在军工领域布局很深，旗下多只军工主题基金业绩优异。公司有专门的军工研究小组，对产业链跟踪非常紧密。
2. 基金经理尤国梁经验丰富
尤经理有12年证券从业经历，其中8年专注军工研究。他有个特点：既懂军工的技术逻辑，又懂资本市场的估值逻辑。这种复合背景在军工基金经理中很难得。
3. 投资方法论成熟
尤经理采用"三环选股法"：核心环是军工央企龙头，中间环是优质企业，外环是高成长细分龙头。这种结构既保证稳定性，又不失进攻性。
4. 历史表现亮眼
虽然基金成立时间不长，但尤经理管理的其他军工主题基金业绩很有说服力。比如他管理的长城久源灵活配置，近三年收益率排名同类前10%。
5. 资产配置合理
基金合同约定投资于景气成长相关股票不低于60%，业绩比较基准是中证军工指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%。这种设计既聚焦军工，又保留调整空间。
6. 机构认可度高
最新季报显示，机构持有比例超过40%，说明专业投资者也很看好。另外，基金经理本人也认购了100万份，这是很重要的信心指标。
军工板块的投资价值在于其长期的政策支持和行业景气度，但普通投资者参与时需注意波动风险。通过基金布局是一个相对稳健的选择，而长城景气成长混合C（018940）凭借其聚焦军工、通信的定位和基金经理的专业能力，值得长期关注。当然，任何投资都要做好资产配置，军工板块虽然前景好，但也不宜重仓押注。
@长城基金