最近市场热点切换得比翻书还快，前脚创新药还在风口浪尖，后脚军工板块就突然支棱起来了。要说这轮行情的催化剂，还得是地缘政治这双“看不见的手”——全球安全格局暗流涌动，各国军费开支蹭蹭上涨，军贸市场直接成了香饽饽。咱们今天不聊那些敏感地带，就单说这波军贸行情里，有只基金格外扎眼：$长城景气成长混合C$ （018940），上周五怒涨5个点直接登顶全市场，今天又涨2个点稳坐军工基头把交椅，这架势，怕是已经all in军贸赛道了。

一、军贸接棒创新药，为什么说这次不一样？

过去军工行情总被调侃为“渣男板块”，涨三天跌五天，赚个盒饭钱都费劲。但这次明显不一样，底层逻辑变了：军贸出口正在成为军工企业第二增长曲线。以前咱们军工股吃的是国内列装的饭，现在好了，国产装备在国际市场上也开始抢订单了。就拿某型外贸版导弹来说，去年刚在东南亚军演上露脸，今年订单就翻了两番，这赚钱效应可比国内市场快多了。

更关键的是，军贸生意的商业模式更性感。国内军品定价受成本加成法限制，利润率卡得死死的；但外贸产品是市场定价，只要技术够硬，溢价空间大得多。这就好比同样造辆车，卖给自家是出租车价，卖给老外直接变奔驰价，利润表能不好看吗？

二、全市场唯一军贸主题基，这波操作有多秀？

说回长城景气成长混合C，这只基金最近的操作堪称教科书级别。看看这波净值曲线，上周五直接一根5%的大阳线捅破天花板，今天再接再厉，军工基里一骑绝尘。更绝的是，人家基金经理尤国梁早在一季度就all in军工了，前十大持仓清一色军贸概念股，这精准度，不得不服。

翻翻历史战绩，尤国梁可是科技投资圈的老炮儿。去年低空经济刚冒头，他管理的基金就重仓杀入，结果涨到全市场都眼红。今年这波军工行情，人家又精准卡位，不得不怀疑是不是开了天眼。其实仔细想想逻辑也通：全球军费开支进入上行周期，国内军工企业技术迭代加速，叠加军贸出发，三重buff叠加，军工板块想不火都难。

三、军工投资新思路：从“主题炒作”到“价值重估”

过去炒军工，大家总盯着地缘政治事件，情绪来得快去得也快。但现在不一样了，军工投资正在经历一场价值重估：从事件驱动的行情，转向基本面驱动的机会。

看看基金持仓就明白了，不再是老掉牙的飞机大炮，而是聚焦在三个高景气赛道：

航天装备：商业航天火箭发射次数三年翻十倍，卫星互联网产业链直接起飞；

航海装备：055大驱同款相控阵雷达开始外销，单价直接抵得上小国一年军费；

军工电子：有源相控阵雷达T/R组件出口量暴增，毛利率比内销高15个百分点。

更关键的是，这些赛道都有实实在在的订单支撑。某军工电子企业今年一季度海外订单同比增长300%，直接把产能利用率干到120%。这种基本面驱动的行情，可比单纯炒概念扎实多了。

四、站在当下，军工还能不能上车？

现在追高肯定心慌，但拉长周期看，军工板块可能才刚起步。两个核心逻辑：

国内需求复苏：“十四五”最后一年，前期积压的订单开始集中释放；

军贸逻辑兑现：某型察打一体无人机已经拿到中东土豪的复购订单，这可比国内演示验证实在多了。

对于普通投资者，直接买军工股风险太大，但通过基金布局就稳妥得多。长城景气成长混合C作为全市场唯一明确聚焦军贸的基金，持仓集中度高、换手率低，基金经理又是个实战派，说不定真能复制去年的低空经济神话。

当然，投资永远是风险与机遇并存。但至少在军贸这个赛道上，长城景气成长混合C已经用净值曲线画出了最亮的星。至于这波行情能走多远，咱们边走边看，毕竟在军工这个充满想象力的赛道上，惊喜从来不会缺席。#美国参议院通过稳定币《天才法案》#