#7月A股行情如何走？#低利率环境下，传统固收产品（如国债、银行理财）收益率随无风险利率下行而降低，相比之下红利指数股息率相对稳定且具有吸引力。通过历史数据验证，红利策略的超额收益与长端利率呈现负相关性。近些年，随着我国经济增速降档，市场无风险利率持续下行，A股红利类资产整体的股息率却是稳中有升。

红利资产多集中于金融、能源、公用事业等传统成熟行业，具有受经济周期影响小、现金流稳定充裕且分红意愿强的特征，在弱势的市场环境中凭借低估值、高股息的保护属性，为投资者资金提供了避险港湾。

从中长期来看，A股市场的配置价值并未改变，短期情绪造成的震荡反而是布局的好时机。权益品种选择来看，红利资产凭借稳定的现金流和坚实的基本面，具有攻守兼备的特点，当下的投资性价比愈发凸显。

一、短期的抗风险价值

红利资产的首要特征就是高股息。股息，作为上市公司将其经营利润回馈股东的重要方式，在市场动荡时期扮演着重要的“稳定器”角色。

当市场整体处于调整或震荡状态，资本利得的获取难度加大甚至可能为负时，稳定的股息收入能够为投资组合贡献实实在在的正向现金流。

股息现金流不仅可以直接提升组合的总回报，更重要的是，它在很大程度上独立于市场的短期情绪波动，为投资者提供了一份心理上的“安全垫”和持有信心。尤其在短期不确定性升高时，股息的作用不容忽视，它如同波涛中的“锚”，有助于稳定投资组合的净值表现。

更重要的是，持续良好的分红记录，是上市公司基本面稳健、经营韧性强的外在体现。通常能够做到这一点的公司，往往兼具多个特点：拥有成熟且经过验证的商业模式、在行业内占据领先地位或拥有强大的品牌护城河、产生了充沛且可持续的自由现金流、资产负债表相对健康、并且拥有重视股东回报的公司治理文化。

良好的基本面和稳定的现金分红等内在特质，使得这类企业在面对例如关税事件这样外部冲击时，往往表现出更强的抗风险能力。

二、中长期的投资性价比

除了短期的避险需求外，红利策略也越来越受到长期资金的青睐。这并非偶然，而是长期资金在资产配置上的必然选择。投资优质的红利资产，实际上是在投资“家底厚实”、更能穿越牛熊周期的优质企业。

在经济高质量发展背景下，企业分红意愿增强，回报股东意识提升，叠加广义无风险利率长期低位运行和人口老龄化趋势，优质红利资产有望受到更多类型投资者的青睐。

资金价格层面，近日债券市场对货币宽松预期明显升温。

Wind数据显示，4月份以来，10年期国债到期收益率基本在1.8%以下的低位运行。红利品种相对稳健的表现很大程度上来自于“类固收”特性，在股息率较为稳定的前提下，红利资产将受益于无风险收益率的下行，投资性价比有望提升。

从资金流向来看，保险资金在中长期提升权益资产配置比例是大势所趋，红利资产有望持续受益于稳定的资金流入。

从政策角度看，监管层愈发重视对红利资产配置的引导。近几年来，一系列政策从规范上市公司行为、引导资金配置等多方面入手，有力地支撑了红利资产的长期配置需求，为投资者提供了更为稳定且具有吸引力的投资选择。其中，两项政策对分红有较重大的政策意义。其一是2024年3月发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，其二是2025年1月发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。

从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向，目前股票和权益类基金投资占比是12%，反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。

考虑到保险资金的特殊性质，其投资风格通常较为稳健，并以追求绝对收益为目标。在配置权益资产时，保险资金会更加注重风险控制，因此更倾向于选择低估值、高股息等具有安全边际的标的。

随着高息存款和高息非标资产逐步到期，保险资金将面临更加严峻的“资产荒”问题。从趋势上看，保险资金投资股票还具有较大的潜力和空间，加大红利资产的配置比例也是当前保险资金资产较好的策略选择。

三、有底气、有信心

当前国内经济循环不断改善，高质量发展扎实推进，新质生产力蓬勃发展，资本市场平稳健康发展具有坚强的基本面支撑。与2018年相比，本轮对外部不确定性的冲击更加有底气、有信心。

相关政策“组合拳”传递了积极信号，有助于提振市场信心，推动资本市场长期稳健发展。截至6月底日，沪深300的市盈率在12倍以下，处于近十年30%分位数附近。总体上看，A股市场中长期配置价值并未改变，当下或是较好的中长期配置窗口。

在对市场长期发展充满信心的同时，更应该回归企业基本面，重视那些能够持续创造价值并愿意与股东分享价值的企业。

优秀的红利资产具有盈利模式成熟、现金流稳定、分红意愿强烈等优点。这些特点使得红利资产能够穿越牛熊周期，为投资者带来较好的长期投资回报，或是当下兼顾安全性和收益性的较好配置选择。

如果说在投资中选择哑铃策略的标的，我会选择红利+数字经济的哑铃组合。从宏观层面看，红利投资契合了经济周期中追求稳定收益的需求。在经济增速放缓、市场波动加剧的时期，红利资产就像一座坚固的避风港。与红利的稳健不同，数字经济宛如投资乐章中的激昂高音，充满了活力与创新。它是时代发展的产物，是科技进步推动下的新兴力量。

从风险分散的角度来看，红利资产和数字经济资产具有不同的风险特征。红利资产的稳定性可以在市场下跌时起到缓冲作用，降低投资组合的整体风险。而数字经济资产的高成长性则可以在市场上涨时为投资组合带来超额收益。这种风险分散的效果，使得投资组合能够在不同的市场环境下保持相对稳定的表现。

从收益互补的角度来看，红利资产的稳定分红可以为投资者提供持续的现金流，满足日常生活的需求。而数字经济资产的资本增值潜力则可以为投资者实现财富的快速增长。两者相互补充，既保证了基本生活需求，又为财富增长提供了动力。

以鑫元华证沪深港红利50指数C基金为例，它聚焦于沪深港三地具有稳定分红能力的优质企业。这些企业往往处于成熟行业，拥有稳定的现金流和良好的财务状况。它们就像历经岁月洗礼的老者，虽没有新兴企业的激进与张扬，但却有着深厚的根基和稳健的步伐。

在当今数字化时代，数字经济已经成为全球经济增长的新引擎。从互联网、大数据、人工智能到云计算、区块链，数字技术的飞速发展正在深刻改变着人们的生活方式和商业模式。鑫元数字经济混合发起式C基金正是顺应这一时代潮流，聚焦于数字经济领域的优质企业。

例如，在一个投资组合中，适当配置鑫元华证沪深港红利50指数C基金和鑫元数字经济混合发起式C基金。当市场处于震荡行情时，红利资产的稳定表现可以稳定我的投资心态，避免因市场波动而做出错误的决策。而当市场迎来上涨行情时，数字经济资产的强劲表现可以为投资组合带来丰厚的收益。这种投资组合的配置方式，既考虑了我的风险承受能力，又兼顾了我的收益预期。

$鑫元华证沪深港红利50指数A(OTCFUND|021881)$及$鑫元华证沪深港红利50指数C(OTCFUND|021882)$聚焦沪港深三市中高股息、低估值的龙头企业，兼具成长性和防御性，是捕捉A+H股红利机会的优质工具。其跟踪华证沪深港红利50指数，这一指数旨在反映内地和香港市场中具有高股息率特征的50家公司的整体表现。投资者可以通过该基金一键布局两地市场的优质红利资产，实现地域多元化投资，为投资者提供了一键布局A+H股红利资产的机会。数据显示，2015年至今，沪深港红利50指数上涨超229%，不仅大幅跑赢A股市场各类主流指数，而且整体跑赢美国标普500指数，同期最大回撤小于标普500。

鑫元华证沪深港红利50指数C覆盖沪深港三地市场，A股占比62%、港股占比38%。这种跨市场配置有效分散了单一市场的风险，尤其在关税政策波动、全球经济不确定性增加的背景下，其红利资产的“压舱石”作用更为突出。2025年关税风暴中，该基金最大回撤仅9.45%，远低于沪深300指数23.7%的跌幅，抗跌性显著。其底层资产多为现金流充沛、分红政策稳定的上市公司，这些企业处于成熟行业，经营稳健，为基金提供了稳定的收益来源。

投资亮点

红利风格锚定：基金主要投资于具有稳定分红能力的公司股票，这些公司通常经营状况良好，财务状况稳健，能够为投资者提供持续稳定的现金流回报。基金通过指数化投资，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

A+H股布局：基金可投资于港股通标的股票，这有助于投资者捕捉两地市场的投资机会，实现资产的全球化配置和分散风险。

首先聊聊我对这只基金的看法：

作为首只跟踪华证沪深港红利50指数的Smart Beta基金，鑫元基金公司过往的业绩和口碑都相当不错，这给了我很大的信心。而且，从它的投资策略来看，既注重红利收益的稳定性，又兼顾了市场的灵活性，这种平衡感正是我想要的。

其次再聊聊我选择红利方向的理由，理由有三：

一者，稳健性。红利投资往往聚焦于那些具有稳健财务状况与良好盈利能力之企业，这些企业能够在市场动荡时期为投资者提供一定的防御性。在不确定性增加的市场环境中，红利投资无疑为追求稳定回报的投资者提供了一个相对可靠的选择。

二者，长期价值。红利策略鼓励投资者关注企业的长期成长与价值创造，而非短期的市场波动。这种投资策略有助于投资者培养耐心与远见，从而在时间的洗礼下收获丰厚的回报。

三者，政策支持。近年来，多项政策鼓励上市公司提高分红比例，这不仅有利于改善A股市场的投资生态，也为红利投资策略提供了长期发展的制度保障。随着这些政策的落实，我们可能会看到更多优质公司重视股东回报，进而增加红利投资的吸引力。

鑫元华证沪深港红利50指数C基金跟踪的华证沪深港红利50指数股息率高达7.40%，超过中证红利的6.4%。高股息率不仅为投资者提供了稳定的现金流，还具备防御性优势。在全球经济增长放缓、无风险利率下行的环境中，高股息资产的吸引力显著上升。同时，基金的低波动性（年内回撤仅2.62%）进一步增强了其性价比。对于风险偏好较低的投资者（如退休人员、保守型投资者），该基金可作为核心持仓，占比约60%，以实现资产的稳健增值。

鑫元华证沪深港红利50指数C紧密跟踪华证沪深港红利50指数，将优秀的业绩表现延续了下来。基金成立以来的年化波动率仅14.2%，远低于沪深300的22.7%，成立以来获得13.21%的收益回报，堪称震荡市中的“防弹衣”。

刘宇涛作为业内知名的基金经理，以其深厚的行业研究功底和敏锐的市场洞察力著称。首先要说的就是信任。目前再管的鑫元鑫趋势A在成立以来的表现良好，各阶段表现均位于同类基金前列，超额收益显著，过往表现值得信赖。

刘宇涛先生具备丰富的证券从业经验和投资管理经验，其专业背景和丰富的经验为基金的管理和投资策略提供了有力保障。作为资深基金经理，其拥有丰富的投资经验和深厚的行业研究功底。他过去所管理的基金业绩稳健、回撤控制得当，这充分证明了他的投资能力和专业素养。刘宇涛管理的鑫元国证2000指数增强表现也非常优秀，我也是持仓者，因此，我对他管理的鑫元华证沪深港红利50指数基金充满了期待。所以我在基金发售之初就已及时上车，看好基金未来能够为我带来良好的投资体验及收益。

因此无论是追求稳健收益，还是希望在震荡市中寻找确定性机会的进行底仓配置，红利资产都值得重点关注。鑫元基金凭借专业的投研能力和丰富的产品线，为投资者提供了多样化的红利资产配置工具。在关税扰动逐渐平息、市场情绪逐步回暖的当下，抓住红利配置的窗口期，或将成为未来投资中的关键一环。

此外，我认为这款基金的投资策略也非常具有吸引力。它不仅仅局限于A股市场的红利资产，还通过港股通机制投资于港股市场的红利资产。港股市场作为国际资本的重要聚集地，汇聚了大量优质的红利型企业，这一举措无疑为投资者打开了通往全球价值洼地的大门。通过一键布局A+H股红利资产，投资者不仅能够分享到两地市场的成长红利，还能有效分散单一市场风险，提升投资组合的整体抗风险能力。这种跨市场的投资策略有助于我们捕捉更多投资机会、分散投资风险。

红利股作为市场中的“稳定器”，通常拥有稳定的现金流、良好的基本面以及相对较低的估值，是长期投资的不二之选。

对于关注红利方向的投资者而言，鑫元华证沪深港红利50指数基金无疑是一个值得考虑的选择。在当前市场环境下，寻找既能抵御风险又能实现稳健增长的投资品种显得尤为重要。而该基金通过复制优化选股、跨市场布局等策略，有效分散了单一市场的投资风险，同时把握住了红利资产的投资机遇，满足了对稳健收益与成长性的双重需求。

随着科技的飞速发展，数字化、网络化、智能化正深刻改变着我们的生活方式和生产方式。作为一位投资者，我也紧跟时代潮流进行投资，因此，在我的投资规划中，数字经济占据了举足轻重的地位。在我的投资规划中，数字经济相关的科技主线占据了约40%的比重。数字经济作为新时代的经济形态，其涵盖的领域广泛，包括但不限于云计算、大数据、人工智能、区块链等。这些领域不仅具有巨大的市场潜力，还代表着未来科技的发展方向。

我之所以将如此大的比例投入到数字经济中，是因为我相信这是未来经济发展的必然趋势。随着数字技术的不断成熟和应用场景的拓展，数字经济将渗透到我们生活的方方面面，成为推动社会进步的重要力量。因此，投资数字经济，就是投资未来。那么，究竟是什么原因让我如此看好数字经济呢？

首先，数字经济具有极高的成长性和创新性。在数字技术的驱动下，新兴产业层出不穷，传统产业也在不断转型升级。这种持续的创新活力，为投资者提供了源源不断的投资机会。

其次，数字经济具有强大的辐射带动作用。数字技术的发展不仅推动了相关产业的繁荣，还促进了产业链上下游的协同发展。这种产业链效应使得数字经济在经济增长中发挥着举足轻重的作用。

再者，数字经济符合可持续发展的理念。在资源日益紧张、环境压力加大的背景下，数字经济以其高效、节能、环保的特点，成为了推动绿色发展的重要力量。投资数字经济，不仅符合时代潮流，更是对未来负责的表现。

具体来说，我在云计算、大数据、人工智能等领域进行了重点布局。这些领域不仅是数字经济的核心组成部分，也是未来科技发展的重点方向。通过深入研究和精准投资，我期望在这些领域获得丰厚的回报。

随着互联网、大数据、云计算、人工智能和区块链等技术的加速创新，数字经济在GDP中的占比日益提升。近年来，我国数字经济发展活力持续释放、规模不断扩张。在数字经济高速发展的过程中，必将带动软件、半导体、数据要素等一系列产业的发展。在资本市场中，一批有竞争力的上市公司也将涌现出来。

数字经济其实是一个比较宽泛的概念。根据国家统计局给出的界定，所谓数字经济，是以使用数字化的知识和信息作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载体、以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动。像我们熟悉的大数据、云计算、信创、光模块、人工智能、物联网等热门概念，都涵盖在其中。

随着技术持续创新迭代、AI应用不断突破，各地利好政策频现，人工智能商业化有望加速落地。可以说，当前数字经济板块孕育了非常可观的投资机会，当下正处于新一轮科技革命与中国经济转型的历史性交汇。

一、AI：数字经济的核心驱动力

在数字经济的浪潮中，人工智能无疑是最为耀眼的明星。AI技术以其强大的数据处理能力、自主学习能力和创新应用能力，正在各个领域引发深刻的变革。无论是智能制造、智慧城市、智慧医疗，还是金融科技、新零售、在线教育，AI都在推动着传统产业的转型升级，催生出新的业态和商业模式。AI不仅提高了生产效率，降低了成本，更重要的是，它为人类提供了前所未有的决策支持和个性化服务，极大地提升了社会的整体福祉。

二、在政策加持的情况下，数字经济未来依旧值得看好

党中央高度重视发展数字经济，将其上升为国家战略，指出“当今时代，数字技术、数字经济是世界科技革命和产业变革的先机，是新一轮国际竞争重点领域，我们一定要抓住先机、抢占未来发展制高点。”

党的二十大报告作出重大部署，提出“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。

另据国际数据公司（IDC）预计，我国的数字化转型市场将保持高速增长态势，至2028年数字化转型支出规模预计达到7330亿美元，全球占比约16.7%，五年复合增长率约为15.6%，增速高于数字化转型全球整体增速。

三、抓住时代红利：挑战与机遇并存

在数字经济时代，具备数据分析、编程、机器学习等能力的人才将更加抢手。对于企业而言，数字化转型和智能化升级是生存和发展的必由之路。企业需要不断创新，利用AI技术优化生产流程、提升产品质量、拓展市场渠道，以适应快速变化的市场需求。对于国家而言，数字经济和AI的发展水平直接关系到国家的综合国力和国际竞争力。因此，各国都在加大对数字经济和AI的投入，制定相关政策和规划，以抢占未来发展的制高点。

展望2025下半年，短期来看，受AI需求拉动，TMT行业尤其是算力基础设施子行业内的公司有望迎来业绩快速上行期，与其他行业板块比较来看，算力领衔的TMT在PE估值和业绩成长性上均具有较高的吸引力；中长期来看，以TMT和高端制造为代表的泛科技领域将继续受益于国家政策扶持，呈产业结构升级趋势。

所以放眼未来，在新质生产力的加速发展下，数字经济依旧可能成为投资主线。

四、如何拥抱“数字经济”投资机遇？

作为普通投资者，我们可以从数字经济发展的数字产业化、产业数字化出发，布局数字经济发展红利。随着自主可控的重要性进一步凸显，数字产业化主线下围绕国产替代进行布局，涉及核心领域如信创、半导体、云计算、人工智能等。

数字经济在各种方面都被频频提及，甚至在许多个股的发展规划里，数字经济都占据着很大的比重，在这样的发展趋势下，数字经济作为国民经济的“加速器”作用凸显，成为经济恢复向好的关键力量，为实体经济发展添能蓄力。同时，在近期政策的密集催化下，市场对数字经济的热度也一再高涨！

总而言之，数字经济作为未来经济发展的重要方向之一，具有较高的投资价值。

数字经济相关投资具备高成长性的同时也会有高波动的属性。为助力投资者分享数字经济发展红利，鑫元基金专注掘金“数字经济”的主题基金——鑫元数字经济混合发起式（A：018818/C：018819）。该基金股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于数字经济主题相关股票的比例不低于非现金资产的80%，其极具特色的“科技成长”投资理念体系或值得期待，感兴趣的投资者可一键把握当下热门的题材板块。

持仓行业分布：基金主要投资于煤炭、交通运输、石油石化和环保等行业。其中，煤炭占比最高，达9.77%，这些行业近期表现良好，未来有望继续受益于消费升级和技术进步。

持仓风格特征：基金重仓股的估值水平相对合理，盈利能力较强，成长性良好。整体投资风格偏向中盘价值注重长期投资价值。

鑫元数字经济混合发起式基金主要投资于数字经济主题相关板块，涵盖细分板块较为广泛。自上而下选择具有长期景气度的细分板块与产业链，自下而上挖掘细分赛道和产业链中个股，拥抱数字经济蓝海。

从业绩来看，基金在本轮反弹中表现极为亮眼，在近1年拿下了43.40%的收益回报，位于同类基金前2%，同期业绩比较基准23.17%，超额收益达20.23%，也是拿下了不错的超额收益。近一年夏普比率比99%的同类基金投资价值都要好。经历过时间检验的基金更值得认可，鑫元数字经济混合发起式C近一年最大回撤仅仅12.07%，优于同类94%的基金，回撤表现极为优秀。且持有时间越长获得的收益也越高，持有超过一年平均收益达到了34.10%，这个收益可真是太香了。

投基金的时候，除了关注基金本身，还要关注基金经理和团队。好基还得靠龙头带，一个经验丰富、实力出众的基金经理，对长期稳定的业绩有较大的作用。投研经验丰富、历经周期考验的基金经理也更能从容的应对不同市场环境。

基金经理陆杨是研究生学历，拥有8年证券从业经历。陆杨坚持“好生意，好公司，好价格”的原则，注重挖掘具有长期发展潜力的优质企业。他擅长通过深入的基本面研究，选择具备竞争优势的企业进行投资。他根据市场情况和投资策略，他会自下而上的了解公司的情况，进行投资决策和资产配置，以实现基金的投资目标。他的投资风格和策略包括关注数字经济领域的投资机会，积极寻找具有成长潜力的公司和项目，并通过合理的配置和风险控制来降低投资风险。

如果看好数字经济相关行业的中长期发展，可以持续关注鑫元数字经济混合发起式C，把握数字经济产业链未来发展机遇！自持仓以来最大浮亏达到了-34.60%，但我依然坚定持有，长期看好该基金，终于守得云开见月明，截止目前收益已达37.80%。同时我会选择定投的方式能摊博成本，平摊风险，为下一轮行情的收获播种。#晒收益#

立足长远，展望后市，数字经济助力经济发展的作用愈发凸显，是支撑我国经济长期向好的重要力量，是实现产业升级的必由之路，数字经济各细分领域大有可为，相信未来鑫元数字经济混合发起式基金依然会在长坡厚雪的赛道中优选标的，为基金份额持有人获取长期收益。

对于普通上班族来说，通常没有太多的时间和精力去研究复杂的投资产品。红利资产的稳定性和数字经济资产的成长性相结合的投资组合，既不需要花费大量的时间去跟踪市场，又能够实现资产的保值增值。将一部分工资定期投资于鑫元华证沪深港红利50指数C基金，以获得稳定的分红收益；同时，将另一部分资金投资于鑫元数字经济混合发起式C基金，以追求资产的快速增长。这样，可以在不影响工作和生活的情况下，实现自己的投资目标。@鑫元基金

$鑫元数字经济混合发起式C(OTCFUND|018819)$

$鑫元华证沪深港红利50指数C(OTCFUND|021882)$