本文由AI总结直播《鑫元月月谈丨全球地缘博弈下的竞合新思维》生成
全文摘要：本次直播由鑫元基金主办，主题为全球地缘博弈下的投资策略。首先，嘉宾分析了中美贸易战的现状与前景，指出中美博弈已从关税战升级为科技战等多维度竞争，全球产业链加速重构。然后，讨论了特朗普关税政策对全球贸易的影响，特别是对英国、日本和韩国等国家的施压。接着，嘉宾强调中国应加强与东南亚和欧洲的合作，以应对中美博弈带来的挑战。最后，嘉宾建议投资者关注科技和军工领域的长期机遇，并认为黄金作为对冲工具仍有配置价值。军工行业在十四五规划推动下，未来将迎来高景气度，军贸市场的利润潜力巨大，尤其是无人化和智能化装备的发展值得关注。
1 全球地缘博弈下的投资策略。
李政君主持了新源月月谈第40期，主题为全球地缘博弈下的竞合新思维特邀嘉宾曹定南分析了中美关税战的现状与前景，指出中美关税水平已显著降低，但短期内难以取得重大突破他强调，中美贸易战已从关税战升级为科技战、规则战等多维度竞争，全球产业链供应链加速重构曹定南认为，中美博弈进入第二阶段，其他国家在谈判中的选择将变得至关重要。
2 特朗普视关税为政策核心。
李政君分析了特朗普对关税的重视，认为关税是其实现再工业化、制造业回流和解决财政问题的关键工具特朗普通过加征关税试图平衡贸易、弥补财政缺口，并解决债务问题他还提到特朗普在财政政策上的开源节流策略，包括削减开支和降低药价特朗普的政策在纳瓦罗和贝森特之间游走，根据市场情况调整关税策略。
3 特朗普关税政策影响全球贸易。
李政君分析了特朗普关税政策对全球贸易的影响，指出美国通过关税施压其他国家，尤其是英国、日本和韩国美国与英国达成的协议可能成为与其他国家谈判的蓝本，欧洲因欧盟的议价能力较强，谈判难度较大日本和韩国因依赖美国市场，可能被迫接受关税调整东南亚国家在中美之间摇摆，中国希望通过加强与东南亚的制造业合作，减少美国对其的影响。
4 中国与东南亚及欧洲的博弈与合作。
李政君分析了中国与东南亚、欧洲及美国的博弈关系，强调中国应通过投资和产业链提升加强与东南亚的合作，同时改善与欧盟的关系他指出，中美博弈进入新阶段，美国试图通过关税和规则调整重塑全球体系，而中国则需在博弈中争取有利地位。
5 中美博弈影响全球贸易格局。
李政君分析了中美贸易关系的变化及其对全球贸易格局的影响他指出，中美贸易量可能下降，中国需寻找替代市场他提到中国在全球贸易中的独特地位，强调中国需补上全球化课程他还讨论了中美在国际秩序中的博弈，认为中国应坚持自主创新和科技发展，同时提升内需。
6 中美博弈与投资策略分析。
李政君分析了中美博弈的长期性，指出科技和军工是未来投资的重要方向他建议投资者根据风险偏好构建投资组合，强调科技和军工的长期机遇，同时提到黄金作为对冲工具的配置价值李政君认为，尽管黄金近期下跌，但从长期看仍有配置价值他鼓励投资者关注科技和军工领域，同时保持投资组合的稳健性。
7 黄金配置价值增强。
李政君认为，在不确定性环境下，投资者应明确目标和风险偏好，构建大类资产配置组合，通过低风险和高风险资产对冲波动他建议关注科技和军工领域，并认为黄金作为风险对冲资产适合加入投资组合。
8 军工行业计划性强，保密性高。
李政君指出，军工行业具有极强的计划性，从短期到长期都有明确的规划，如十四五规划和十九大提出的远期目标此外，军工行业的保密性较高，但二级市场上公开信息逐渐增多王贺佳分析了地缘政治事件对军工行业的影响，指出俄乌冲突和印巴冲突对国内装备建设有深远影响，推动了武器装备的需求和结构变化，同时也为军工行业的出口提供了重要契机。
9 国防建设三步走战略。
李政君介绍了国防建设的三步走战略，包括2027年实现建军100年目标、2035年基本实现国防与部队现代化、2050年建成世界一流部队他详细分析了各阶段的装备建设重点，如平台型装备补欠账、低成本消耗型弹药补库存、无人化和智能化装备升级等他还提到，未来军工行业将保持高景气度，政策优化和机制改革将加速行业发展。
10 军工行业迎来投资机会。
李政君指出，十四五规划收官和十五五规划布局将推动军工行业景气上行吴爽分析了军贸行业供需变化，认为2025年将迎来显著变化，需求端更注重性价比，供给端则面临产能限制巴基斯坦在印巴冲突中的表现提升了中国武器装备的信任度整体来看，军工行业在2025年上半年将迎来重要投资机会。
11 中国军贸出口前景广阔。
李政君从印巴冲突出发，分析了中国军贸出口的商业模式和未来空间他认为，中国以先进战机为牵引的体系化装备出口模式已取得实战效果，为军贸高端化布局带来契机全球军贸市场空间巨大，中国占据了一半潜在客户区域，东南亚和中东是短期突破重点外销版武器装备溢价将提升相关企业盈利能力，推动军工资产价值重估。
12 中东军贸合作与高端化突破。
李政君分析了中东区域的军贸合作，指出沙特、卡塔尔和阿联酋与美国签署的战略协议多为拜登任期已定项目，执行率不及预期他强调中东核心矛盾在以色列，沙特和阿联酋需平衡与东方大国的合作中国高端化军贸以先进战机为牵引，体系化装备出口需时间，但市场潜力大体制机制优化可提升企业自主权，助力军贸市场发展军贸为军工行业再造市场空间，显著提升ROE，全球市场空间约3万亿至4万亿人民币。
13 军贸市场的利润潜力巨大。
李政君分析了军贸市场的利润潜力，指出军贸市场的武器装备价格是国内市场的一倍，且利润率可能更高他提到，军贸市场的渗透率从4%提升到15%可以再造一个国内军工市场，并显著提升上市公司的ROE此外，他还讨论了军工AI的应用场景，指出军工信息化是未来发展的方向，包括智能化、数字化等。
14 军工AI算力需求高。
李政君分析了军工AI在算力、端侧和应用侧的需求算力侧，军工AI的瞬时算力要求远高于民用，且对安全性、耐用性要求更高端侧，未来武器装备将向无人化、智能化发展，装备数量和通信数据需求将大幅增加应用侧，军工数据难以连通和共享，需要企业协助理清数据并进行协同处理短期应聚焦军工AI算力提升，长期可关注无人化发展。
15 军工行业投资方向分析。
李政君指出，航天、金融信息化、消耗类弹药武器等方向值得关注他提到，传统优势赛道包括军机和航空发动机，新兴方向则涉及无人化、智能化网络信息体系建设等此外，弹药消耗被认为是未来军工投资的主线吴总则推荐关注国产防空系统，强调其在探测和毁伤环节的投资机会，并指出其内贸和外贸属性。
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