#AI应用投资机会# 投教小问题答案选择A可以。人工智能技术正以惊人的速度重塑传媒和计算机行业，尤其在内容创作、用户体验和商业模式创新方面展现出前所未有的潜力。银华体育文化基金作为一只专注传媒+计算机领域的混合型基金，在AI应用浪潮中表现突出，成功把握了AI赋能文体产业的结构性机会。

一、人工智能在传媒与计算机领域的应用现状

在传媒领域，AI技术正从内容生产、传播分发到用户互动进行全面革新。内容生产方面，AIGC(人工智能生成内容)技术已实现全天候、实时的内容产出，极大缩短了新闻的生产周期 。例如南方都市报社的写稿机器人”南都湾财AI快报”每日能自主生成超过300篇新闻稿件，处理能力相较传统方式提高了10倍 。在视听内容方面，中央广播电视总台与上海人工智能实验室合作推出的央视听大模型(CMG Media GPT)，结合总台庞大的视听数据资源，为视听节目的创作和剪辑提供技术支持，从AI换脸到超写实数字人、AIGC动画等应用，掀起了传媒视听转向的浪潮。

多模态大模型的应用使传媒内容形式更加多样化与视觉化。如GPT-4、文心一言、Midjourney等大模型可以生成文本、图片、图表、视频、语音、表情包等融合性内容和直播 。在杭州亚运会期间，有记者利用AI技术实时识别直播流中的语音和文字信息，结合预设模板仅需数秒便可生成赛事集锦短视频，大大提高了内容生产效率 。此外，AI技术在舆情监测和用户行为分析方面也展现出强大能力，如广东广播电视台旗下触电传媒推出的广东广电舆情监测平台和触电AI视觉智控平台，可实现音视频舆情数据的采集和深度分析，以及敏感内容的准确识别和召回，其准确率超过99%。

在游戏行业，AI技术正推动一场”生产力大解放”。根据国信证券研报，已有超过六成的头部游戏企业明确布局AIGC领域，其中有腾讯、网易、字节跳动、米哈游、三七互娱、完美世界、巨人网络等八家游戏企业布局自研大模型 。AI技术在游戏开发的各个环节都展现出降本增效的能力：在美术环节，AI可以生成角色立绘和场景设计，如《幻兽帕鲁》由小型工作室开发却能达到大型游戏公司的美术水准；在NPC设计环节，AI可以实现更丰富、更智能的对话系统，如网易《逆水寒》手游实装的国内首个游戏版ChatGPT，让智能NPC与玩家自由生成对话，并基于对话内容自主给出有逻辑的行为反馈，还可以通过AI随机生成任务、关卡地牢等  ；在游戏测试环节，AI可以模拟玩家行为，提高测试效率。

虚拟数字人领域也迎来快速发展。2023年中国虚拟人带动的产业市场规模和核心市场规模分别为3334.7亿元和205.2亿元，预计2025年分别达6402.7亿元和480.6亿元，年均复合增长率超过70%。艾媒咨询数据显示，我国虚拟主播已超28万，2021年虚拟主播产业市场规模为1075亿元。AI虚拟主播不仅保留了真人的沟通交流能力，还被赋予了虚拟的外观形象，表现出双重复合效应 。新华社2018年推出的”全球首位AI合成主播”、人民日报社的智能主播”果果”等，都在新闻播报领域展现出独特价值。

二、银华体育文化基金的投资策略与重仓股

银华体育文化基金的投资策略以”体育和文化”为核心理念，通过动态优选享受居民体育、文化消费不断升级所涉及的各个领域快速发展的优质企业 。基金经理唐能在2025年二季报中明确表示：“未来十年体育、文化类消费必将迎来大的发展，一批优秀的公司将从中脱颖而出。”基金坚持在传统及新兴领域选取具有竞争优势的企业，尤其看好科技创新的应用环节，主要投资传媒和计算机。

从持仓结构来看，截至2025年6月30日，银华体育文化灵活配置混合A基金的权益投资占比达84.46%，前十大重仓股包括巨人网络、恺英网络、完美世界、上海电影、南方传媒、汤姆猫、昆仑万维、吉比特、焦点科技、姚记科技等，合计占比约77% 。这些公司均与传媒和计算机领域密切相关，并且不同程度地布局了AI应用。

重仓股分析：

巨人网络：作为国内领先的游戏开发商，巨人网络在AI应用方面走在前列。公司AI实验室负责人丁超凡在2024年云栖大会上透露，巨人网络已构建以自研大模型为核心的全方位基础能力，包括GiantGPT、BaiLing-TTS等大模型，在核心游戏业务场景实现了规模化应用落地 。例如，基于GiantGPT打造的陪伴型智能NPC，拥有性格、情绪与自适应的长期记忆，为玩家提供亲密的陪伴关系体验，提升用户留存 。此外，巨人网络与阿里云深化合作，基于阿里千问(Qwen)大模型能力，开发了”AI残局挑战”、“侦探剧场”等游戏场景落地标杆项目 。

恺英网络：公司在2025年6月30日举办的”BEYOND GAMING”AI科技与IP生态发布会中，首次系统性地展示了其在核心游戏业务之外的多元化战略拓展。公司推出的《SOON》AI全流程开发平台，深度整合多模态大模型能力，实现从美术资产生成到代码部署全流程的自动化操作，将传统游戏开发周期从数月大幅缩短至小时级 。此外，公司还布局了AI潮玩、智能眼镜等硬件，拓展IP生态至传统文化数字化领域 。

完美世界：公司已将AI相关技术应用于游戏中的智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等方面 。例如，在研仙侠题材MMORPG端游《诛仙世界》创新运用全天候天气智能AI演算技术，实现了对雨、雪、大雾等天气的全局还原和细节处理，将天气变化切实融入到玩家的游戏体验中 。

昆仑万维：公司发布对标ChatGPT的”天工”大模型，支持多模态内容生成 。2023年1月，昆仑万维推出商业级作曲AI模型天工乐府SkyMusic，支持31种语种的歌词生成、多曲风旋律生成、多轨道编曲、VOCAL生成和智能缩混等，已在全球多个音视频平台发行近20首AI生成歌曲 。公司还为300+品牌提供数字代言人服务，虚拟人直播转化率比真人主播高27% 。

吉比特：公司在美术工具和资料管理方面广泛应用AI技术，实现降本增效 。例如，公司自建AIWebHub平台，在美术素材生成环节实现显著效率提升 。不过，吉比特在游戏中的AI应用仍保持谨慎态度，目前尚未在游戏项目中投入大量AI技术，因为考虑到AI对游戏乐趣的潜在影响，游戏的核心在于玩家的体验 。

上海电影：公司积极布局AI在影视制作中的应用，如科大讯飞”我AI说方言”小程序的开发与推广，以及《国家宝藏》节目中”虚拟+现实”的呈现方式，都体现了AI在传统文化传承中的价值 。

三、基金历史表现与风险收益特征

银华体育文化基金的历史表现显示出其对AI应用浪潮的良好把握能力。从净值增长率来看，截至2025年8月28日，基金近一年净值增长率为84.03%，近半年为27.76%，近三个月为28.71%，均大幅跑赢业绩比较基准。成立以来的累计净值增长率为90.10%，显示出基金长期投资价值。

从风险收益指标来看，天天基金网显示近一年夏普比率为2.19，优于同类八成以上的基金。不过，近一年基金的最大回撤为19.64%，表现出较高的波动性，与中等风险的定位存在一定偏差。

基金的规模相对较小，截至2025年6月30日，A类份额规模为1.89亿元，C类为4281万元 ，这可能导致基金在交易时面临流动性风险。同时，基金的高集中度持仓（前十大重仓股占比约77%）也增加了个股波动对基金净值的影响。

从济安金信基金评级来看，截至2025年6月30日，基金的综合评级、盈利能力、业绩稳定性、抗风险能力等指标未达到五星水平，显示出基金在长期稳定性和风险控制方面仍有提升空间。不过，基金在选股和择时能力方面表现较好，尤其在捕捉AI应用浪潮机会方面显示出敏锐的市场洞察力。

四、AI应用前景与基金投资机会

AI在传媒和游戏领域的应用前景广阔。根据最新政策文件，国务院已印发《关于深入实施”人工智能+“行动的意见》，明确将游戏和传媒列为AI深度融合的重点领域，提供财政与金融支持。政策目标是到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。

游戏行业方面，AI技术正推动一场”生产力大解放”。偏娱乐性的游戏内容对AIGC潜在的可靠性风险容忍度高，同时对其创造性、互动性认可度高，AIGC应用推广进度有超预期的可能，估值具备性价比 。ChatGPT应用场景加速扩容，或在多领域赋能游戏行业，有望引领游戏开发实现全流程革新，游戏多领域AIGC化的市场潜力巨大。

虚拟偶像领域也迎来快速发展。2024年我国虚拟偶像市场规模为27亿元，同比增长28.57% ，预计2025年将进一步增长。随着Z世代逐渐成为市场主流消费群体，虚拟偶像的商业价值日益凸显。昆仑万维的AI虚拟人平台已为300+品牌提供数字代言人服务，虚拟人直播转化率比真人主播高27% 。汤姆猫开发的AI宠物陪伴系统，结合NLP和计算机视觉技术，用户日均互动时长超45分钟，ARPU达120元/月。

短剧赛道则是另一增长亮点。AIGC技术彻底打破传统内容生产边界，中文在线的AI短剧工厂已实现”文本输入-虚拟人表演-多语言适配”全流程自动化，单部作品制作成本低于5万元，2025年上半年通过TikTok等平台实现海外收入1.8亿元。行业数据显示，2025年中国微短剧市场规模将达634亿元，其中AI生成内容占比超60%，头部企业利润率普遍超过40%。

五、投资建议

对于看好AI应用落地、风险承受能力较高的投资者，银华体育文化基金可作为布局AI内容赛道的核心工具。基金的高夏普比率和显著超额收益表明其在风险调整后收益方面表现优异。投资者可考虑一次性买入，但需注意市场波动风险，建议在回调时分批建仓，以降低择时风险。

对于风险偏好中等或低的投资者，建议采取定投策略分散风险。基金的高波动性（最大回撤19.64%）和中等风险定位表明，定投可以有效平滑市场波动带来的影响。此外，也可考虑将该基金作为整体投资组合中的科技成长配置部分，控制单一基金的配置比例，以平衡整体组合的风险收益特征。

风险提示：

技术迭代风险：当前AI生成内容存在版权归属模糊、伦理争议等问题，网信办”清朗整治AI技术滥用”专项行动可能对部分企业业务模式产生冲击 。例如，北京互联网法院在2023年针对AI生成图片著作权侵权纠纷一案作出一审判决，认为利用人工智能生成内容是人类利用工具的结果，经由作者”多次调适”的AI生成内容具备”独创性”要素，属于作品，原告是涉案图片的作者，享有著作权。而在美国，游戏设计师杰森艾伦利用人工智能生成创作《太空歌剧院》并申请版权登记，最终被美国版权局拒绝。这种不同司法管辖区的判决差异，可能对AI内容产业的商业模式产生不确定性。

六、总结与展望

银华体育文化基金凭借对AI应用端的精准把握，成功在传媒和计算机领域实现了显著超额收益。随着多模态大模型、边缘计算等技术突破，2025-2027年将进入”AI原生内容”爆发期  ，基金有望持续受益于AI赋能文体产业的结构性机会。

从长期看，AI技术对内容创作的颠覆才刚刚开始。随着技术的不断进步，AI在传媒和游戏领域的应用将从辅助工具向核心创作能力转变，为行业带来更深层次的变革。基金通过动态优选享受居民体育、文化消费不断升级所涉及的各个领域快速发展的优质企业，有望在这场技术革命中持续捕获超额收益。

投资者在考虑配置该基金时，应充分了解其高波动性特征和中等风险定位，根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的参与方式。对于看好AI应用长期价值的投资者，可将其作为长期配置的一部分，享受科技与文化融合带来的时代红利。@银华基金

$银华体育文化灵活配置混合A(OTCFUND|003397)$  $银华体育文化灵活配置混合C(OTCFUND|018590)$