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在人工智能重塑产业格局的大时代，银华体育文化灵活配置混合C（018590）以独特的“传媒+计算机”双赛道布局，成为捕捉AI应用红利的犀利工具。
近期，由唐能管理的银华体育文化灵活配置混合C（基金代码：018590）表现突出。截至2025年8月21日，该基金单位净值达1.8250，近一年涨幅高达74.64%（同期业绩比较基准仅为11.00%），近一年收益更是达到89.19%，在同类基金中排名前列68。
该基金的亮眼表现源于其精准把握了人工智能应用爆发的产业趋势。作为一只聚焦科技与文体双赛道的混合型基金，它通过动态配置AI应用领域的优质标的，在这一轮科技浪潮中占据了先机。
01 基金概况：定位AI应用的核心工具
银华体育文化灵活配置混合C成立于2023年6月5日，是一只混合型-灵活配置基金9。其业绩比较基准为“中证800指数收益率50% + 中证全债指数收益率50%”。
基金股票资产配置比例范围为0-95%，其中投资于体育、文化主题的上市公司股票和债券的比例不低于非现金基金资产的80%。
该基金由从业超过15年的资深基金经理唐能管理。他于2009年7月加入银华基金，曾任行业研究员、基金经理助理，目前管理多只基金产品，在科技成长投资领域积累了丰富经验。
02 投资策略：聚焦AI应用落地环节
银华体育文化灵活配置混合C采用鲜明的成长投资风格，主要把握两条主线：
一是 AI赋能传媒内容（占比约60%），包括游戏、视频、营销等领域；二是 计算机基础工具（占比约30%），侧重企业级软件和垂直行业解决方案6。
在选股标准上，基金经理唐能主要从三个维度筛选标的：产品力强（高研发投入、产品具显著优势）、用户增长（能吸引用户使用并实现规模提升）和收入兑现（能带来可持续的收入增长）。
基金采取低换手率策略（近一年约122%），一旦选定优质标的便会长期持有，陪伴企业成长。
03 业绩表现：高弹性带来显著回报
银华体育文化灵活配置混合C近期业绩表现相当出色：
业绩指标 收益率 数据来源
尽管基金业绩亮眼，但需要注意的是，其波动和回撤也相对较大。近一年最大回撤为19.64%，近三年最大回撤甚至达到53.7%6。这表明该基金更适合风险承受能力较强的投资者。
04 行业配置与持仓分析：重仓AI应用领域
从行业配置来看，银华体育文化灵活配置混合C高度集中在两大行业：
截至2025年6月30日，信息传输、软件和信息技术服务业占比69.39%，文化、体育和娱乐业占比18.68%，两者合计近90%。
基金前十大重仓股集中度较高（2025年Q2达76.32%），主要聚焦AI应用端标的。包括：
神州泰岳（持仓占比8.93%）：游戏AI技术领先，出海业务表现良好
昆仑万维（持仓占比8.15%）：大模型技术优势明显，多场景AI应用提供商
恺英网络（持仓占比7.27%）：AI陪伴游戏《EVE》首月流水突破1.2亿元
05 人工智能应用的投资逻辑
银华体育文化基金的投资逻辑建立在AI技术重塑传媒和计算机行业的深刻洞察上。
多模态AI正重塑内容生产链条。截至2025年8月，全球3755个大模型中，中国企业的1509个模型已形成完整“基础设施网络”。多模态大模型的成熟，使传媒行业的搜索算法精准度提升300%，影视剧本生成效率提高5倍。
AI显著降低创作门槛，延长产品生命周期。AI NPC、自动生成关卡等技术已应用于头部游戏，将单款游戏开发成本降低40%，同时用户留存率提升25%。
企业级AI应用正重构工作流程。智能办公、AI驱动的动态防御系统需求爆发，具备工作流整合能力的管理软件（如ERP、CRM）优先受益6。
06 基金经理视角：看好AI应用长期趋势
在2025年8月的调研中，唐能分享了对人工智能领域的核心观点：
科技创新是新一轮康波周期的核心动能。全球经济向上动能不足，成长性较稀缺，结合国内政策和产业周期来看，科技创新比较有爆发力，或能带动新的经济增长。
人工智能应用端潜力巨大，未来或迎爆发。人工智能算力板块可以理解为基础设施，当算力投入越来越大，应用爆发的速度也越来越快。
国内AI应用具备明显优势：一是场景丰富，二是工程师红利显著，应用探索能力更强。海外出现的AI应用场景和成功企业，国内大概率也会孕育出类似的公司6。
07 风险提示与投资建议
银华体育文化灵活配置混合C作为一只高弹性赛道型基金，具有明显的高收益高风险特征。
主要风险包括：政策风险（游戏版号、影视审查等政策变化可能引发净值急跌）、估值风险（AI应用板块动态市盈率达216倍）、技术迭代风险（开源模型可能颠覆闭源商业模型）以及规模风险（最新合并规模2.33亿元，难承受大额申赎冲击。
对于看好AI应用赛道的投资者，建议采取定投方式参与，平滑波动风险。同时，该基金适合作为卫星配置，在整体投资组合中占比不宜过高。
随着AI技术从“参数竞赛”转向“实用主义”，商业化落地能力成为估值核心标尺6。
银华体育文化灵活配置混合C基金凭借对AI应用的前瞻布局和深度研究，已经在这轮科技浪潮中占据了先机。未来，随着AI技术在视频生成、智能陪伴、营销效率和企业服务等领域的进一步落地，这只聚焦AI应用的基金有望继续为投资者捕捉科技变革的红利。@天天基金创作者中心 @天天精华君 @银华基金
当然，高回报必然伴随高风险，投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策，建议采取定期定额方式参与，以平滑短期波动风险。$银华体育文化灵活配置混合A(OTCFUND|003397)$
