近期市场情绪明显回暖，上证指数向上达到3700点一带，两市成交额大幅跃升超过2万亿，赚钱效应凸显，相比今年4月初行情低迷阶段，成交额几乎翻倍。（数据来源：Wind；2025.4.1-2025.8.15；例：2025.4.1两市成交额为11332亿，2025.8.15两市成交额为22457亿元）目前市场的情绪到哪儿了？哪些板块值得关注？让我们一起来看看吧！
01、情绪上，权益投资性价比仍较高
截至2025年8月15日，沪深300的股息率达2.76%，10年期国债收益率为1.74%，由此计算出的股债收益率为- 1.02%。与2025年初至8月15日期间的均值相比，当前股债收益率高出 0.59 个百分点。不过从 2015 年至今的时间跨度来看，这一数值仍处于相对低位。这种情况意味着，现阶段 A 股市场在投资方面或具备较高的性价比。
02、两融余额增加，融资买入额占比上行，
投资者情绪升温
2024年下半年至今，两融余额震荡中攀升，上周（截至8.14）融资买入额占全A成交额比例为10.65%，较上上周（8.7）上涨41个百分点。当融资余额增加、融资买入额占比（融资买入额 / 全市场买入额）上行时，投资者对市场（或特定标的）的看多情绪升温，杠杆资金在交易中的参与度提升，短期内可能推动市场活跃甚至上涨。
03、哪些板块在后续行情中可能机会较大？
从各个板块来看，各主要风格 PE 估值分位数涨多跌少，成长风格领涨。近一周，成长和消费风格表现较好，PE百分位分别提升了3.68%和0.83%。近一个月及年初以来，多数风格板块表现优异。
从行业来看，年初至今市场整体涨多跌少，有色金属、通信、机械、生物医药的涨幅居前，煤炭、食品饮料、石油石化跌幅居前。
在过往的上涨市中，有些机构认为，行业表现有时会体现为“强者恒强”，有时则体现为“轮动补涨”。经过对2010年以来具有类似本轮特征的时间段的筛选，具有该特征的上涨区间共有8段。在这8段区间中，行业表现有4次呈现出强者恒强的走势特征，但是也有4次体现为轮动补涨的特征，而此轮更可能出现“轮动补涨”。（资料来源：光大证券）
基于对“轮动补涨”的预期，部分机构认为，在行业层面，短期关注前期滞涨方向和中报业绩有望改善的方向，长期关注消费、科技自立以及红利三条主线。前期滞涨方向包括机械设备、电力设备等行业，中报业绩有望改善的方向包括钢铁、建筑材料、通信、电子、轻工制造等行业。消费主线关注政策补贴、服务与新消费方向；科技主线关注AI、机器人、半导体、军工等方向；红利主线关注部分高质量的红利个股。短期关注滞涨方向。（资料来源：光大证券）
有些机构的后市观点结合了“强者恒强”+“轮动补涨”，认为科技、周期和大金融中的低估值补涨行业可能相对占优。首先，当前政策支持的行业主要集中在科技成长、消费和反内卷相关的周期行业上；其次，当前高景气的行业主要集中在人工智能和机器人相关的科技成长、涨价相关的周期行业上；最后，6月23日至今涨幅靠后的行业主要是大金融中的银行，周期中的交运、煤炭、石化、公用事业，消费中的食品饮料、美容、商贸，科技成长中的汽车、传媒等行业。（资料来源：华金证券）
相似的，有些机构认为，当前市场的双轮驱动则日渐清晰，其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为 “反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。建议关注：
（1）科技成长+自主可控+军工：液冷、机器人、游戏、AI应用、军工（导弹、无人机、卫星、深海科技），此外关注与指数共振度较高的金融科技与券商板块。
（2）受益于“PPI边际改善预期+部分低位补涨”的顺周期品种扩散：钢铁、化工、有色金属、建材直接受益，保险、白酒、地产或存估值修复机会。
（3）具备反内卷弹性、更“广谱”方向：本轮反内卷的范围已超越传统周期品，光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网等部分制造与成长方向同样具备中期潜力。
（4）出海结构性机会：中欧贸易关系缓和（对欧洲出口占比高品种：汽车、风电等）及小品类出海（如零食等）。
（5）底仓配置：稳定型红利、黄金、优化的高股息。（资料来源：开源证券）
了解了这些，真正落实到投资中仍需谨慎。无论是等待安全边际较高的低估板块轮动，还是坚信“强者恒强”追求前期涨幅较大的板块，都需要投资者擦亮双眼，理性思考，结合当下的政策和市场环境综合看待，谨慎地分批建仓、止盈止损，方能在投资中行稳致远。
风险提示：
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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
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