最近有关部门公布了4月份国产网络游戏审批信息，本次共有118款获批；累计来看， 年内已有510款网络游戏版号发放，其中国产网络游戏更是多达480款。（来源：每日经济新闻，20250428）鉴于当前游戏产业供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，在“AI赋能”与“出海加速”的背景下，我们认为板块景气空间有望再度打开。
一方面，Deepseek横空出世带动国内大模型成本持续下探，AI在游戏中应用的普惠化节点正在渐进。当前游戏厂商在AI方向的布局明显提速，投入重心从早期的辅助开发、测试工具，开始逐步转向游戏玩法设计、剧情交互等核心体验环节。比如说，最近一些头部企业已经率先在推理类、冒险类游戏中测试AI原生玩法，通过深度对话、情境判断等方式构建新型交互逻辑，打开了众多“AI可玩性”的新场景。（来源：证券时报，20250423）整体而言，游戏正在成为AI较好的训练场，或进一步激发玩家需求，有望赋能企业开辟新的业绩增长曲线。
而另一方面，国内游戏“出海”收入规模已经连续5年超过千亿元，呈现出不断向好势头。叠加近日国务院批复了《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，其中游戏“出海”业务被重点提及。（来源：国盛证券，20250427）未来国家层面将可能持续推动从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局，中国游戏全球化征途也有望全面加速。
综上，我们预期随着政策环境的改善，国内游戏厂商全球竞争力或将进一步提升，结合AI原生玩法对于游戏行业商业模型的创新，游戏板块有望迎来基本面和估值的双重提升。
【关联产品】
$银华体育文化灵活配置混合C(OTCFUND|018590)$
风险提示：
唐能履历：2009年9月加入银华基金，曾任行业研究员、基金经理助理职务。现管理基金如下：银华和谐主题混合（2015.5.25起），银华瑞泰灵活配置混合（2018.12.27起），银华科创主题灵活配置混合（LOF）（2019.7.5起），银华科技创新混合（2020.1.16起），银华瑞祥一年持有期混合（2021.4.29起）、银华农业产业股票发起式A（2021.6.11起）、银华农业产业股票发起式C（2021.11.19起）、银华体育文化灵活配置混合A（2021.6.15起）、银华智能建造股票发起式（2021.9.24起）、银华体育文化灵活配置混合C（2023.6.5起）。
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