大家好，我是中信保诚基金的江峰。
2月底有个数据不知道大家是否注意到，2月27日，A股两融余额报19167.05亿元，融资余额报19050.28亿元，均创近十年新高。虽然上周五市场经历调整后回落到1.9万亿下方，但仍然在偏高的位置。
两融资金是观测市场风险偏好与流动性的重要指标，小盘股因市值小、筹码结构灵活，对流动性敏感，更易受杠杆资金推动，相对容易形成短期流动性溢价，从两融交易结构看，小盘股的融资买入额占成交额比重普遍较高。
一般来说，杠杆资金是一把双刃剑，小盘股后市怎么走可能需要关注会议政策定调。若两会预计延续“稳中求进”政策基调，财政与货币双宽松环境下，市场剩余流动性或走阔，小盘股或依然值得关注。
PB估值来看，万得微盘股指数当前的PB在1.97倍，低于近5年78.04%的时间，距去年初大跌前的估值情况也有较大差距。
并且从日历效应来看，微盘股3月胜率也偏高。因此当下对小盘股可能不用过度盲目“恐高”，保持谨慎，控制好心理能够接受的仓位，跟随市场逆向投资。$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$ $中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$ $中信保诚安鑫回报债券A(OTCFUND|009730)$ $中信保诚安鑫回报债券C(OTCFUND|009731)$ $中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$ $中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$
注：万得微盘股指数不同年份的月度绝对收益，数据来源wind，统计区间2000/1/1-2025/2/28。平均绝对收益和胜率统计区间2000-2024年，胜率指当月正收益的比率。以上数据仅供示意，历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
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