#【有奖】端午话市场#

在港股科技板块经历剧烈震荡的2025年，市场情绪与产业逻辑的错配正创造出独特的投资窗口期。$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C$ （018476）作为紧密跟踪港股科技龙头的指数基金，其战略价值在AI技术突破与资金再配置的共振中愈发清晰。

一、基金定位：捕捉港股科技“AI含量”的核心标的

万家恒生互联网科技业ETF联接C跟踪的恒生互联网科技业指数，覆盖港股市场中AI技术布局最深入的50家企业，包括互联网平台、云计算、半导体等细分领域。截至2025年3月，基金前十大重仓股中，腾讯控股、百度集团-SW等企业的AI相关业务收入占比均超30%，商汤-W、金蝶国际等公司的AI解决方案已实现规模化盈利。这种高“AI含量”的持仓结构，使其成为捕捉中国AI产业红利的高效工具。

从投资特性看，该基金作为QDII产品，可直接投资港股市场特有的科技标的（如美团-W的智能配送系统、京东集团-SW的AI供应链），弥补了A股科技板块在云计算、智能汽车等领域的短板。C类份额的低费率设计（管理费0.5%/年）则进一步降低了投资门槛，适合中短期资金配置。

二、港股科技震荡：风险释放后的价值重估

当前港股科技板块的调整，本质上是对前期过快上涨的修正与产业逻辑的再确认：

1. 估值安全边际显现：经过回调，恒生互联网科技业指数成分股平均市盈率降至22倍，较2024年高点回落40%，低于全球主要科技指数（纳斯达克100指数市盈率35倍）。以小米集团为例，其AI手机业务收入占比已达25%，但市盈率仅18倍，显著低于美股同行苹果（28倍）。

2. 资金配置逻辑逆转：南向资金在2025年上半年净流入港股科技板块超4000亿港元，其中腾讯、阿里巴巴、小米位列加仓前三，显示内资对港股科技股长期价值的认可。与此同时，外资机构也在逐步回流，4月9日单日净买入港股科技股355.86亿港元，创历史纪录。

3. 技术面支撑增强：恒生互联网科技业指数在23000点附近形成密集成交区，RSI指标从超卖区域回升至50以上，显示市场抛压已大幅缓解。基金净值在1.05元附近获得强支撑，近3个月波动率较前期下降30%，反映出市场情绪趋于稳定。

三、AI产业：基金持仓的长期增长锚点

中国AI产业的崛起正在重塑全球科技竞争格局，为港股科技股提供了确定性增长动能：

1. 技术突破引领全球：百度文心一言、智谱清言等大模型性能已接近GPT-4，在中文理解、多模态交互等方面具有独特优势。基金持仓的金山软件推出的AI办公套件，使文档处理效率提升50%，用户数突破1亿。

2. 政策红利持续释放：政府工作报告明确“人工智能+”行动将持续推进，重点支持智能终端、智能制造装备等领域。港股上市的舜宇光学科技、比亚迪电子等企业，凭借在AI硬件领域的领先地位，成为政策补贴的主要受益者。

3. 商业化落地加速：AI技术在金融、医疗、教育等行业的应用场景不断拓展。例如，医渡科技的“数据中台+AI中台”解决方案已服务全国3000家医院，推动医疗决策效率提升40%。中金公司预测，2025年中国AI市场规模将突破7000亿元，其中港股科技企业贡献超40%份额。

四、投资策略：震荡市中的逆向布局框架

1. 仓位管理艺术：建议采取“金字塔加仓”策略，即在基金净值每下跌5%时，按1:2:3的比例逐步加仓。例如，当净值从1.10元跌至1.05元时加仓10%，跌至1.00元时加仓20%，以此降低平均成本。

2. 行业轮动机会捕捉：关注AI产业链内部的轮动规律，例如当前算力芯片（中芯国际）、数据中心（万国数据-SW）等硬件环节景气度较高，而AI应用（金蝶国际）、智能终端（小米集团）等软件环节尚未充分估值修复，可通过动态调整持仓比例把握结构性机会。

3. 风险控制机制：设定严格的止损止盈纪律，例如当基金净值较成本价下跌15%时启动止损，上涨30%时分批止盈。同时，配置部分黄金ETF或债券基金对冲系统性风险，将组合波动率控制在15%以内。

在AI技术驱动的产业革命中，港股科技板块的短期震荡仅是长期牛市中的“涟漪”。$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C$ 凭借其对港股科技龙头的精准覆盖、对AI产业趋势的深度绑定，为投资者提供了在震荡市中逆向布局的战略工具。正如基金经理杨坤在2024年三季度的操作所示，通过“产业趋势+数据验证”的投资逻辑，提前布局京东集团（智能供应链）和腾讯（混元大模型），实现了超额收益。对于追求科技成长红利的投资者而言，此时正是以合理价格买入优质资产、静待产业逻辑兑现的黄金时点。@万家基金 $万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)A$