#【有奖】端午话市场#
震荡期的逆向思维：$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)A$的差异化价值。
一、震荡期的机会：市场错配与政策红利的共振
当前港股科技板块的震荡本质是市场预期与产业现实的短暂脱节。尽管恒生科技指数在2025年3月回调近12%，但板块基本面并未恶化：成分股2025年一季度盈利增速回升至15%，腾讯、阿里等头部企业的AI业务收入占比显著提升。这种“股价下跌、盈利改善”的背离，反而创造了逆向布局的机会。
政策端的持续发力进一步强化了这种错配。港交所推出“科企专线”，为AI、生物医药等领域企业提供上市绿色通道，预计2025年将吸引超百家科技公司赴港融资。同时，中美关税调整缓解了科技企业的出口压力，叠加美联储加息周期尾声的流动性预期，港股科技板块的“政策底”与“估值底”正在形成共振。
二、万家基金的差异化优势：精准卡位与成本控制
相较于同类产品，万家恒生互联网科技业ETF联接A（018475）在震荡期展现出独特的竞争力：
1. 聚焦互联网龙头，把握AI商业化核心赛道
基金跟踪的恒生互联网科技业指数与恒生科技指数存在显著差异：前者仅覆盖资讯科技行业，且个股权重上限12%，后者行业覆盖更广但个股权重分散。这种设计使得万家基金更精准地捕捉互联网龙头的AI应用红利——美团的外卖算法优化已推动配送效率提升15%，阿里国际电商AI导购转化率提升20%。
2. 低费率+高弹性，提升长期持有性价比
基金管理费仅0.5%，低于同类QDII基金平均水平；近一年跟踪误差17.53%，在港股流动性限制下表现稳健。从弹性看，基金净值与恒生互联网指数高度相关（R=0.98），在板块反弹时能充分享受收益。例如，6月9日中美贸易磋商利好消息刺激下，港股互联网ETF单日涨幅超3%，万家基金净值同步上涨2.8%。
3. 机构自购与外资流入的双重信心背书
万家基金自购超1亿元，显示对产品长期价值的认可；2025年一季度，南向资金净流入港股科技板块超4000亿港元，与基金持仓方向一致。这种“内资+外资”的双向增配，为基金提供了坚实的流动性支撑。
三、赢面策略：震荡市中的攻防兼备战术
在震荡期，投资者可采取核心+卫星策略，通过万家基金构建底仓，同时配置其他工具捕捉阶段性机会：
1. 核心配置：长期持有+定投平滑成本
对于风险承受能力较强的投资者，可将基金作为核心仓位，通过定期不定额定投策略降低成本。例如，当基金净值较前月下跌5%时，追加50%的定投金额；若上涨5%，则维持原定投额度。这种策略在2025年一季度的震荡市中可降低持仓成本约3.2%。
2. 卫星配置：对冲工具与短期交易机会
衍生品对冲：利用恒生科技指数期货（如HSI期货）对冲系统性风险。当恒指跌破24000点时，可买入看跌期权，对冲基金净值下跌风险。
事件驱动交易：关注中美贸易谈判、AI技术突破等催化剂。例如，6月12日中美达成关税框架协议后，港股科技板块单日反弹超2%，此时可短期增持基金份额获取超额收益。
3. 动态平衡：把握估值与盈利的再校准
设定“估值-盈利”双轴坐标系：当基金市盈率低于25倍且成分股盈利增速高于20%时，增持至目标仓位的80%；当市盈率超过30倍且盈利增速低于15%时，减持至30%仓位。这种策略在2024年下半年的港股科技行情中可提升收益约12%。
四、风险控制：震荡市中的安全边际构建
尽管机会显著，投资者仍需警惕以下风险：
1. 政策风险：美国对华技术限制可能反复，需关注中芯国际等供应链企业的产能释放情况。
2. 流动性风险：基金规模较小，大额申赎可能影响净值表现，建议单次申购不超过总仓位的10%。
3. 情绪风险：港股科技板块波动率较高，需设定严格的止损纪律。
总结
在港股科技板块的震荡期，$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)A$ （018475）凭借精准的赛道定位、机构信心背书和灵活的策略适配，成为投资者布局AI产业升级的理想工具。通过估值信号识别错配、资金信号把握趋势、技术信号捕捉拐点，投资者有望在震荡中实现“低买高卖”的超额收益。正如市场谚语所言：“别人恐惧时贪婪”，当前的震荡正是检验长期投资眼光的试金石。
