#【有奖】端午话市场#+投资茶话会”

虽然，港股这段时间涨了不少！

虽然，港股科技板块是这一轮的主要动力！

但是，现在依然可以上车。

港股科技的未来表现，依然值得期待。

本轮港股科技股行情是在科技叙事下，自下而上驱动的结构化行情，对宏观环境的依赖程度相对较小。

人工智能概念的兴起成为关键因素。

DeepSeek等企业的成功，在一定程度上缩小了市场对中国与美国在AI领域发展前景的认知差异。

中国互联网企业在人工智能领域的持续进步，特别是在模型性能、训练/推理成本和算力需求方面与全球同行相比展现出的显著优势。

市场对于人工智能产业的关注焦点更多集中在芯片等基础设施，上游的半导体芯片企业挣取了产业链上大多数的利润，也同时获得了较高估值溢价。

人工智能主要通过三种路径对互联网基本面产生影响，分别是降本增效、云业务重塑以及潜在的Killer APP（国内互联网企业在ToC端具备较强优势）。

互联网公司的广告、编程业务在AI的助力下，已经实现大幅降本增效。

随着AI技术的引入，互联网公司能够充分发挥自身技术优势，突破原有生态限制。

自进入移动互联网以来，基于工程师红利，需求侧国内超大单一市场规模背后丰厚的数据资源，以及基础设施等优势，国内互联网应用生态在短视频、电商、本地生活，甚至包括手游等赛道，在线上化渗透率、变现规模等方面相对于美国市场都处于领先位置，且应用场景更为丰富，用户基础更广。

基于AI赋能降本增效，港股互联网企业第一阶段估值修复已较为充分，多数港股互联网企业的远期估值已超20倍。

下一步，港股互联网企业进入第二阶段的估值修复需更多证据支持，例如AI技术与现有业务融合对利润端的显著提升，其中云业务或成为关键突破点。

中长期来看，进入第三阶段的估值扩张需依赖核心下游AI应用（包括Killer APP等）的商业化落地，目前相关进程仍处于早期阶段，但一旦出现商业化证据，估值有望进一步扩张。

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这一轮我们参与的好的方式是买基金。

万家恒生互联网科技业ETF

聚焦港股互联网龙头的纯粹指数

跟踪恒生互联网科技业指数（HSIII.HI），成分股包括腾讯（11.42%）、阿里巴巴（11.32%）、美团（10.92%）等 30 家港股上市的互联网科技企业，覆盖软件服务（39.1%）、专业零售（34.5%）等 AI 核心应用场景。

指数成分股以云计算、电商、社交娱乐等轻资产模式为主，2024 年平均毛利率达 38%，显著高于恒生科技指数的 32%。AI 技术的商业化落地将直接提升企业盈利能力。

管理费率 0.5%、托管费率 0.1%，较主动管理型科技基金节省约 50% 费用。场内日均成交额超 2 亿元，支持实时交易与套利操作。

具有较高的交易灵活性，投资者可以像买卖股票一样在证券交易所内进行交易，实时报价，T+0 交易机制，方便投资者根据市场行情及时调整投资组合。

随着互联网科技行业的不断发展和创新，数字化转型加速推进，互联网科技企业在经济中的地位日益重要。港股市场的互联网科技企业具有独特的竞争优势和发展潜力，未来有望在云计算、人工智能、电商、社交等领域持续拓展业务，实现业绩的增长和价值的提升。该 ETF 能够分享这些企业的成长红利，具有较好的价值前景。

万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接（QDII）A（018475）

投资价值：为无法直接在证券交易所交易的投资者提供了一种间接投资万家恒生互联网科技业 ETF 的方式。

通过投资该联接基金，投资者可以分享港股互联网科技行业的发展机遇，实现资产的多元化配置。基金由专业的基金经理管理，能够根据市场情况进行资产配置和投资决策，为投资者提供专业的投资服务。