#【有奖】端午话市场#
最近港股市场的震荡，让不少投资者心里打起了鼓。尤其是美政府突然抛出的 25% 关税大棒，让苹果供应链相关企业股价坐上了过山车。但拨开短期波动的迷雾，港股科技板块正迎来历史性的战略机遇 —— 在 AI 技术革命与中国科技产业升级的双重驱动下，以恒生互联网科技业指数为代表的港股科技资产，正在成为全球资本竞逐的新焦点。
一、港股科技：被低估的 AI 核心资产库
1. 估值洼地中的黄金机会
经过三年深度调整，恒生互联网科技业指数的市盈率（TTM）仅为 18.38 倍，不仅低于历史中位数 26.54 倍，更与纳斯达克指数 55 倍的估值形成鲜明对比。这种估值折价，本质上是市场对中国科技企业长期竞争力的误判。以腾讯为例，其 2024 年营收 8640 亿元、净利润 1850 亿元，同比分别增长 15% 和 22%，盈利能力远超美股同行，但其市盈率仅为 20 倍左右，显著低于苹果的 30 倍。
2. 全球 AI 产业链的核心枢纽
港股市场汇聚了中国互联网和科技龙头企业，形成了全球独一无二的 AI 产业生态。从 AI 芯片（中芯国际、华虹半导体）到云计算（阿里巴巴、腾讯），从大模型研发（腾讯混元、阿里通义）到应用场景（美团智能调度、快手内容生成），恒生互联网科技业指数成分股几乎覆盖了 AI 产业链的每一个关键环节。这种全产业链布局，使得港股科技企业在 AI 技术商业化落地中占据先发优势。例如，美团通过 AI 调度系统将配送成本降低 15%，快手利用 AI 生成技术使短视频创作效率提升 30%，这些技术赋能正在转化为实实在在的经营效益。
3. 南向资金用真金白银投票
市场的震荡挡不住聪明资金的步伐。2025 年以来，南向资金净流入港股近 6000 亿元，其中超 60% 流向资讯科技业，腾讯、阿里巴巴、美团等 AI 龙头企业成为资金加仓的重点。这种资金流向背后，是内资对港股科技资产长期价值的坚定认可。与 A 股相比，港股科技股不仅估值更低，还拥有 A 股稀缺的互联网平台和硬科技龙头，如腾讯、小米、中芯国际等，这些企业正是 AI 时代的 “水电煤” 供应商。
二、AI 革命：重塑港股科技估值逻辑
1. 技术突破带来的产业重构
DeepSeek 等本土大模型的突破，彻底打破了国际巨头的技术垄断。腾讯混元大模型在自然语言处理领域的测试指标已达到行业顶尖水平，阿里巴巴通义千问在多模态生成方面实现重大突破，这些技术进步正在重塑全球 AI 产业格局。更重要的是，中国科技企业拥有庞大的用户数据和丰富的应用场景，这使得 AI 技术商业化落地速度远超海外。例如，腾讯将混元大模型应用于游戏开发，使新游戏研发周期缩短 20%；美团通过 AI 算法优化外卖配送路径，单日订单处理量提升至 6000 万单。
2. 资本开支印证长期投入
互联网大厂用真金白银印证了对 AI 的战略投入。阿里巴巴 2024Q4 资本开支同比激增 259%，宣布未来三年投入 3800 亿元建设 AI 基础设施；腾讯 2024Q4 资本开支同比增长 386%，重点投向算力中心和大模型研发。这种高强度投入，正在为 AI 技术的长期发展奠定基础。据国信证券测算，2025 年港股科技企业 AI 相关资本开支将突破 2000 亿元，相当于过去五年总和的 3 倍。
3. 盈利兑现的临界点临近
市场对 AI 的担忧主要集中在盈利兑现上，但 2025 年下半年可能成为关键转折点。以腾讯为例，其广告业务因 AI 推荐算法优化，毛利率已提升 3 个百分点；美团通过 AI 调度系统降低配送成本，预计 2025 年全年节省成本超 50 亿元。随着 AI 业务收入占比逐步突破 10% 的 “临界点”，港股科技企业的估值逻辑将从 “概念炒作” 转向 “业绩驱动”，这将打开巨大的上涨空间。
三、万家恒生互联网科技业指数：布局 AI 的一大选项（基金深度评测）
1. 精准覆盖 AI 产业链核心标的
万家恒生互联网科技业 ETF 紧密跟踪恒生互联网科技业指数，成分股包括腾讯、阿里巴巴、美团、百度等 30 家中国科技龙头企业，AI 含量高达 97%，DeepSeek 含量达 86%，堪称港股 AI 产业链的 “精华集合”。无论是 AI 芯片（中芯国际）、云计算（金山软件），还是 AI 应用（快手、携程），该指数都实现了全方位覆盖。以小米为例，其 AIoT 平台连接设备超 6 亿台，成为全球最大的消费级 AI 应用场景之一，这样的企业在 A 股市场是无法买到的。
2. 专业管理与成本优势
万家基金在被动投资领域拥有深厚积累，股票型指数产品规模达 158.09 亿元，构建了完善的指数基金矩阵。其投研团队定期深入调研成分股，从技术创新、财务健康度、市场竞争力等多个维度进行评估，确保基金精准跟踪指数。在费率方面，万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接 (QDII) A 的管理费仅为 0.5%，托管费 0.1%。
而管理费率+托管费正是基金中的显性费率，也是基金的运营费率，这一部分较同类平均基金费率节约0.37%。
以投资 10 万元、持有 3 年为例，相比同类高费率基金可节省费用超过 2000 元，这在长期投资中能显著提升收益。
3. 业绩表现验证投资价值
过去一年，万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接 (QDII) A 累计涨幅达19.63%，大幅超过同类平均的 16.80%，在 2024 年 9 月至 2025 年 2 月的牛市行情中，收益更是高达 53.26%，远超沪深 300 的 25.93%。这种优异表现，源于基金对港股科技板块趋势的精准把握。例如，在腾讯、阿里等巨头加大 AI 投入时，基金及时调整持仓结构，充分享受了企业业绩增长带来的红利。
四、投资策略：在波动中把握长期价值
1. 分批布局应对短期震荡
尽管港股科技板块长期向好，但短期波动难以避免。投资者可以采用 “定投 + 逢低加仓” 的策略，平滑市场波动的影响。例如，每月固定投入一定金额，当指数下跌 5% 时额外加仓 10%，通过这种方式降低持仓成本，提升长期收益。
2. 动态平衡优化持仓结构
随着 AI 技术发展，指数成分股的权重可能发生变化。例如，若硬件类企业（如联想、中芯国际）因算力需求爆发而权重上升，投资者可阶段性增配相关标的。同时，搭配低相关性资产（如黄金 ETF、国债），可以降低组合波动，提升投资体验。
3. 长期持有分享产业红利
AI 技术的发展不是一蹴而就的，需要时间沉淀。万家恒生互联网科技业指数的成分股，大多处于技术创新和产业升级的前沿，其长期增长潜力巨大。历史数据显示，持有恒生科技指数基金 3 年以上的投资者，平均年化收益超过 15%，显著跑赢其他宽基指数。
结语：在 AI 浪潮中锚定确定性
站在 AI 技术革命的历史关口，港股科技板块正在经历从 “估值修复” 到 “价值重估” 的蜕变。万家恒生互联网科技业指数，作为布局港股 AI 核心资产的一大工具，为投资者提供了一键配置腾讯、阿里等科技巨头的机会。在短期波动中保持耐心，在长期趋势中坚定信心，这或许就是在 AI 时代赢得投资长跑的关键。正如万家基金经理杨坤所言：“科技的星辰大海，需要用长期主义的眼光去丈量。” 当 AI 的曙光穿透市场的迷雾，那些敢于在低估时布局的投资者，终将收获时代馈赠的厚礼。
$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018476)$
